A股市场主要指数自5月20日以来经历了两周左右的回调，端午节假期过后呈现企稳趋势。

上周五股指更是探底回升,且收盘呈现普涨态势。上周五午后，沪指下挫且最低跌至3011点，距离3000点整数关口仅有一步之遥，在这个时间节点非银金融板块拉升扭转了不利局面，同时相关行业指数显著放量。当日上午收盘前，银行、地产板块也出现了快速拉升并放量的情况。此外，前期因中央汇金增持而受市场关注的沪深300ETF、上证50ETF等基金也较前一日出现放量。沪指3000点整数关口短期可能存在较强支撑。

上周A股市场企稳，回调伴随明显的缩量情况。光大期货金融工程分析师王东瀛介绍，回调的主要标的是此前一个月强势的小微盘指数和核心资产。究其原因，一方面，随着有关部门不断加强资本市场监管，完善退市、分红、股东减持等制度要求，市场对经营状况不佳的小盘成分股的信用风险的关注度明显提升，使得小微盘指数表现弱于全市场均值。另一方面，4月下旬开始的上涨行情很大程度体现了通胀预期的回升，但进入5月后，债券收益率继续回落，央行进一步表态不仅短期不会购买国债，而且可能释放部分国债以缓解债券收益率下跌的情况。在此背景下，前期通胀回归的逻辑发生了变化，权益市场出现了一定的回调。此外，诸如欧盟对我国汽车企业加征关税等因素也对权益市场产生影响。

物产中大期货宏观高级分析师周之云表示，股指市场各指数有企稳回升的趋势，但值得注意的是，市场成交量萎缩。“成交缩量一方面说明目前主要是存量资金在场内博弈，另一方面说明空头力量有所衰竭。”他说，回溯本轮上涨，房地产板块上涨带动股指走强，但目前已经回吐了大部分涨幅，市场在磨底中寻找下一个主线。上周四、周五成交金额出现了一定的反弹，在投资主线出现时资金也愿意流入市场，表明市场投资逐步转向“耐心资本”，投资者的投资选择也更加理性。上周五午后市场出现了较大幅度的上涨，尤其是大金融板块出现了久违的反弹。

从消息面上看，周之云表示，市场普遍对下半年的利好政策充满期待。此外，美国非农数据影响已逐渐钝化，A股市场对美联储降息预期的反应已不如前期强烈，更多影响的是北向资金的出入，这也从侧面影响股指走势。

从后市预期来看，浙商期货分析师金辉介绍，国内5月官方制造业与财新制造业PMI出现分歧，显示整体经济修复基础或需要夯实。5月CPI分项改善主要集中在上游工业品方面，下游消费品价格仍然低迷。

“经济复苏进程不及预期的影响正在被市场逐步消化，短期仍需警惕其对指数的扰动。在政策加持下，后续指数仍有上行动力，沪深300指数或更具配置价值。”金辉说，近期政策端动作频频，“新国九条”促进资本市场高质量发展，白马成长迎来新的机遇。5月地产利好政策出台，A股基本面改善预期升温。在政策持续推进的背景下，受“新国九条”影响较大的白马成长持仓集中度仍在提升，因此相应权重占比较高的沪深300指数或更为受益。

事实上，周之云表示，6月以来股市整体偏弱，但下跌主要集中在小微盘股和ST板块，以大盘蓝筹为主的沪深300和上证50指数的跌幅较小。“新国九条”强监管的效力继续发酵，退市制度优化的推进和严监管基调的落实，叠加对上市公司分红要求的加强，使得小微盘股经历了新一轮的下跌，也带来股指市场整体的震荡。

“但从长远来看，将A股市场打造成更具投资价值的市场来保障中小投资者的权益依旧是市场发展的主线，证监会的频繁出手也让市场看到其坚定的决心和光明的前景。”周之云说，从股指的角度看，当前投资主线依旧集中在高股息的IF和IH，对于IC和IM谨慎看好，但目前市场兴起的“科特估”概念值得持续关注。

从当前市场的关注重点来看，王东瀛表示，仍是房地产能否带动下游需求和上游投资的回暖。结构性行情在未来一段时间仍会持续，建议关注7月重要会议中相关问题的具体阐述。