近期以来，郑糖表现出其明星品种的熠熠光芒，表现瞩目。其主力合约SR1101在突破前期的盘整格局后一直呈上升趋势，从日K线图可以看出，其均线系统呈多头排列，期价已成功突破前期压制线5000元附近，并仍有上攻动能。七月已到尾声，市场即将迎来“红八月”，该如何理性看待郑糖后市？

一、欧洲经济转好 刺激资金重新入市

近期欧元区经济数据转好，为欧元的回升奠定了一定基础。前期发生的欧元区债务危机使市场发生大范围恐慌，纷纷转投美元规避风险，使美元走强。近期由欧盟数据局公布的一系列经济数据又重新使市场看到了复苏希望：欧元区7月服务业、制造业、综合采购经理人指数均高于上月数据和原先预期；工业新订单数也大幅上涨，创下2000年以来最大涨幅。7月23日公布的欧洲银行测试结果出人意料的良好，使市场担忧得到一定化解，重振投资者信心。资金的大量入市给商品市场重新注入活力，蓬勃复苏之路仍将持续。

二、国际糖价支撑国内糖价信心

国际原糖期价屡创近期新高，其原因主要有二：其一，由于本榨季国际原糖产量偏低，而消费量却不减反增，造成约850万吨的供需缺口，原糖有价无市。近期中东地区和泰国的招标买糖又进一步推高了糖价。其二，主要产糖国巴西港口运输拥挤混乱，大大降低了其出口速度，付运延迟。此种状况预估至少要持续一个月的时间，国际期价在供需偏紧的环境下易涨难跌。这种情况下，进口原糖的成本变高，国内外糖价差缩小，对郑糖价格产生支撑，使其大幅下跌的可能性不大。

三、消费情况有所改善，用糖高峰来临

一方面，由于预估下榨季产量上调，市场纷纷看弱远期合约，导致了白糖下榨季合约比本榨季合约大幅贴水的情况。因此厂商囤糖意愿不浓，想在本榨季尽量销完手中的库存。但于此矛盾的是，从本榨季的产销情况来看，产量低于消费量的事实已被市场承认，厂商出现了严重的惜售现象，糖价一路走高，坚挺的现货价格又抑制了消费。

另一方面，夏季用糖高峰和“双节”的到来会改善消费情况，它们在时间上的重叠进一步刺激拉动了食糖消费：每年的八九月份是用糖高峰期，饮料，冷饮等季节性较强的消费品消费正当时，中秋和国庆即将拉动月饼和糖果蜜饯的消费，市场上针对“双节”用糖的采购已经悄然开始。

四、注意上涨旋律中的不和谐因素

第一，国储糖“利剑”悬而不发。目前看来，国家的调控政策会对蓄势上扬的郑糖会造成利空影响。现在郑糖现货价格维持在一个较高位置运行，根据以往的经验来看，一旦价格持续上扬，国家的政策就要发挥作用打压糖价，使其在一个合理的调控区间运行。坊间多次传言国家将在近期再次抛储，此传言很有可能变成现实。

第二，现货高糖价会使市场目光投向淀粉糖。根据计算，1.7吨玉米可以生产1吨淀粉糖。目前的玉米价格维持在2000元/吨附近，1吨淀粉糖价格大概约合3400元，比起现在5200的白糖价格来看，很具有优势。如果不考虑口感问题，相信淀粉糖将占去白糖消费的部分份额。

综上所述，上涨将成为郑糖随后一段时间的主旋律，但要提防国储糖抛售产生利空影响造成回落风险。从各因素来看，郑糖有望在5100附近企稳，在5100-5200区间波动中重心上移，建议多方投资者趋势性布局，顺势而为。