2024年2月19日，国内期货主力合约涨跌不一。SC原油、集运指数涨超4%，纤维板、花生、低硫燃料油（LU）、苹果涨超3%，豆二、沪银、纸浆、燃油涨超2%；跌幅方面，纯碱跌超6%，玻璃、焦煤跌超4%，焦炭跌超3%，碳酸锂、沪铅跌超2%。

中信期货点评：供需双弱延续，焦炭三轮提降开启，双焦领跌黑色，盘中主力合约JM2405跌幅超4%，J2405跌幅超3%。

1． 主要驱动有：第一，节后产地煤矿复产节奏较快，钢联预计目前山西煤矿复产产能约3亿吨，复产进度约97%，供应向上修复预期强烈。第二，蒙煤通关快速恢复，汾渭统计甘其毛都口岸节后日均通关972车，然口岸交投氛围冷清，口岸库存高位难降，据了解目前已达280万吨。第三，焦企焦炭库存偏高，下游补库空间有限，山东市场部分钢厂对焦炭采购价下调110元/吨，焦炭三轮提降开启。

2． 展望后市，焦煤供应逐步回升，低盈利率下钢厂复产节奏缓慢，下游刚需以及补库支撑有限，焦炭仍有1-2轮提降预期，双焦仍面临下行压力，短期延续偏弱格局。后期重点关注钢厂复产、煤矿安监以及宏观情绪。风险因素：粗钢压产政策、焦煤进口增量过快（下行风险）；政策刺激超预期、煤矿安监加严（上行风险）。