新年首月，央行MLF延续超额续作。1月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展890亿元公开市场逆回购操作和9950亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率分别维持1.8%和2.5%不变。因1月有7790亿元MLF到期，1月MLF实现净投放2160亿元。

期货日报记者了解到，截至目前，MLF利率已连续5个月维持不变，此前市场对本月降息预期较高。方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森在接受期货日报记者采访时表示，去年以来国内经济修复斜率较缓，投资方面尤其地产投资对经济带动力明显下降，房屋销售回落令流动性进入实体经济渠道受阻，叠加此前国内商业银行纷纷降低负债端存款利率，因此市场对降息的期待相应上升。

在开年首个操作时点，MLF中标利率为何未作调整？中国民生银行首席经济学家温彬认为，2023年12月新增信贷和社融整体仍在高位，表明经济正处于稳固回升过程中。伴随年初信贷投放和财政资金支出加快，经济修复力度会进一步增强，短期内降息的紧迫性不高。

一德期货宏观分析师肖利娜在接受记者采访时表示，MLF操作利率维持不变或反映出央行兼顾内外均衡的意图偏强。进一步来看，考虑到贷款市场报价利率（LPR）是由MLF利率和报价加点决定，本月LPR调降动力也随之减弱。

不过展望后市，肖利娜还告诉记者，去年12月国内存款利率迎来一轮普降，一定程度上缓解了银行息差压力，也为LPR报价下调创造了一定空间。回顾来看，在2019年9月、2021年12月和2022年5月，也均出现过MLF利率维持不变，但LPR非对称性降息的局面，其调降共性都是当时实体融资需求不足，企业经营活性偏弱。因此，本月也不排除会出现1年期LPR非对称性调降，以体现政策激发企业经营活性的高效率传导意图，如有调降，下调5BP的可能性较大。此外，即使本月LPR报价也维持不变，今年一季度的降息窗口期仍在，利率下调时点延后但不会缺席。