近期，锌价走势格外令人关注。在A股反弹的带动下，有色金属也告别了近两个月的低位振荡盘整格局，稳步上涨。从形态上看，近沪锌在沿上升三角形下沿缓慢攀升，虽然上周五略显疲态，但在下方成本支撑以及国内新一轮刺激政策下，沪锌有望进一步走高。

国内资本市场情绪乐观，引领锌价反弹

近两周以来国内A股市场自7月初触及最低点2319之后，A股反弹力度一浪甚过一浪。近期公布的宏观经济数据表明下半年经济可控回落，在前轮股市的大跌中已经对此次利空提前反应。而上半年经济数据表明，即便在房地产调控，地方债务平台清理，欧债危机接踵上演的二季度，我国GDP增速仍达10.3%，仅比一季度下降1.6个百分点。同时，观察OECD综合指标可以发现，其对中国PMI先行带动作用较强，5月OECD综合领先指数为101.48，环比增加0.04。但6月OECD商业信心指数小幅回落，整体上看该指数仍处于较高位置，这是构成下半年金融市场情绪逐步企稳的关键，而股市的筑底也将给锌价以更多上行动力。

产量增速放缓，成本支撑较强

最新公布的产量数据显示，6月份我国精炼锌产量42.5万吨，同比仅增长15.8，与5月时同比增长32.3%相比有较大程度回落，创造了今年以来最低同比增长率。虽然锌价在6月以来逐步筑底回升，但目前厂商生产的原材料锌粉普遍是在三四月锌价高企时购得，目前行情下，其生产成本偏高，厂家出货意愿不强，这也是目前现货市场交投不旺盛的原因之一。生产成本抬升，锌的抗跌性必将提高，在14700—14900价位之下厂家出货意愿明显减弱，短期市场价格有望在这一带构筑较强底部。

新能源开发与刺激消费将在需求层面刺激锌价走稳

近期召开的中央党外人士座谈会上，最高层表达了下半年保持稳定的重要性，要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这意味着前期的房地产调控与地方债务调控都将有所转变。同时考虑到外部需求的不确定性而提前做出政策上的应对，这对于我国后半年的投资与消费都将起到较大提振作用，特别是近期推出的新能源产业规划以及保障房建设，其对于经济转型和解决目前房地产市场价高量小的困局都至关重要。新能源规划中的清洁能源建设和原有火电企业的改造都会带动相关产业的投资发展，而中央在保障房建设上已投入600多亿元，并且将保障房发展列入地方政绩考核，其决心之大，力度之强可见一般，这也将在后半年抬升锌价振荡区间。

沪锌持续反弹后有回调需求，但上行趋势未变

目前不论是锌还是股市均面临较为明显的阻力位，上证指数在60日均线触顶回调，沪锌也面对布林通道上沿与15900点1/3阻速线的强劲阻力，多重因素促使锌价近期将小幅走低调整。但下方成本价的支撑以及A股的偏低估值都说明锌价在经历一段整理后，有进一步走高需求。