郑商所PTA主力合约1009在6月21日上探7500一线遇阻之后，期价即开始盘整下行，虽然期间期价曾有两次反弹机会，但是在在7500一线和7300一线再次受到打压。现在期价受到原油下挫的打压，下探6900一线寻求支撑。并于7月16日期价下探6952点，后市期价将如何走势？笔者将从以下三点进行分析。

原油短期调整不改中长期涨势

美联储7月14日公布6月22日－6月23日政策会议纪要显示，今年美国经济GDP将增长3.0%－3.5%，略低于上次公布的32.%－3.7%，而且此次也下调了明年的经济增长速度。而且现在美国经济恶化程度比较温和，美联储一致通过继续采取宽松的货币政策。但是委员会还觉得如果美国经济继续走软，美联储有可能采取额外措施提振经济。美联储对于美国经济复苏信心不足，再次打压原油价格的走势。

第三季度依旧为美国驾车出游的旺季，美国汽油消费依旧旺盛。美国能源信息署公布商业原油库存已经连续三周下降，累计下降幅度在1200万桶。而且美国炼厂的开工率在逐渐恢复，市场中对于原油消费依旧旺盛。

每年6月份之后也是美国墨西哥湾飓风常发季节。今年气候有比较复杂，使得墨西哥湾遭受飓风的概论再次增加，飓风的到来将使得石化装置不得不停车，从而减少了原油的供给和消费。

笔者认为，虽然美国经济复苏低于预期，有可能造成市场中对于原油消费信心的打击，但是汽车用油消费旺季使得原油消费量大幅增加，而随时都可能到来的飓风又可能打击市场供给，使得原油价格仍有可能维持盘整震荡上行为主。中长期纽约原油有可能站上80美元/铜。

PX企业利润微薄，企业有减少市场供给

原油价格的下滑，以及来自于印度以及中东市场中石脑油和乙烯单体大量出口，使得石脑油价格和乙烯价格的下滑，从而刺激PX价格也在第二季度中也大幅下滑。4月27日当时PX报价为1072美元/吨，到7月14日PX价格已经下挫至832美元/吨，在短短的两个半月多的时间内PX报价下挫幅度高达22.3%，虽然这个幅度小于石脑油和乙烯单体同期的降幅，但是已经严重影响到PX生产企业的利润。

7月初，日本能源关闭了位于Chita的两套PX生产装置中的一套，并把该公司其他PX生产装置的开工率下调至60%；印尼Pertamina公司也将在7月份第二周关闭位于Cilacap的一套27万吨/年产能的PX装置，进行为期30天的年度检修；信赖公司也计划在8月1日至9月15日关闭位于Jamnagar三套裂解装置中的一套进行检修。利润的微薄和市场需求的低迷除了使得一些企业安排停车检修外，也使得一些正在运营的公司降低了装置的开工率。中国CNOOC-Kings集团在7月份把位于惠州的PX装置开工率由85%－90%下调至80%－85%；中石化镇海炼厂也觉得在7月份把装置开工率下调至80%。

虽然在7月份也有一些之前停车的装置重启，但是这些装置普遍维持较低的开工率，再加上前述装置的停车，使得7月份之后将PX市场供给有可能减少，从而有可能刺激PX价格有可能在830美元附近完成筑底，随后原油价格的上涨以及PX需求的好转将刺激PX价格再次踏上涨势。

纺织品内需外贸均有好转，刺激PTA消费

海关总署在7月10日公布纺织品出口数据显示，2010年上半年中国纺织品出口额888.8亿美元，同比增长22%，其中6月份当月纺织服饰出口金额达186.7亿美元，同比增长23%，环比13%，今年上半年纺织品出口大幅增加的原因为世界杯对于市场需求的刺激。下半年虽然央行汇改之后，人民币面临升值压力，对于对于利润原本就微薄的纺织品企业有一定的压力，但是随后由于西方圣诞节和元旦等节日对于纺织品需求旺盛，使得中国纺织品企业有可能以量获利。所以，下半年纺织品的出口虽然增速有可能放缓，但是出口量仍有可能增加，从而刺激PTA的需求。

2010年中国纺织品内需旺盛，预计增速超过24%。由于近几年由于国内居民收入的不断提高，80后结婚高峰使得未来几年内纺织服装消费增速有可能继续维持高速增长态势。另外由于在下半年中，中秋节，国庆节，元旦节等节假日接踵而至，使得服装纺织品的需求仍是较为旺盛。

所以，在下半年中无论是外贸还是内需对于纺织品的需求都会比较旺盛，使得下半年对于PTA的需求有可能再次增加。

综上所述：短期内多空交织，再加上产业链和基本面偏弱，使得期价有可能维持震荡，但是随着原油价格的反弹，PX装置停车减少供给，以及需求面的继续好转，使得期价有可能再次反弹。笔者认为，主力移仓1101之后，期价有可能会有一波大幅上涨，建议投资者在合约1101下探7000一线之时轻仓多单介入。