当前来看，现货矿价的持续回落已使季度协议价优势尽失，虽然近期有钢厂表明不会违约，但后市钢市或将加大对现货矿的采购力度，从而推动国内铁精粉市场的回暖。而另一方面，近期国内铁精粉市场价格回升或也说明部分钢企或已面临补库需求。未来随更多的钢厂补充库存，铁矿石价格跌势或将终止，但近期外矿价格仍有望保持下行态势。

焦炭方面，上下游夹击之下国内焦炭价格总体持稳。

废钢方面，国际废钢市场延续两个多月的下跌之后自7月初已有所反弹，涨幅在15-20美元/吨。国内方面，本周废钢市场报价总体平稳

2.4 产能高位运行，钢厂减产压力渐增

统计局显示，，我国粗钢产量继续创出新高，5月份产量为5614万吨，同比增长20.7%，增幅较上月下降6.3个百分点；日均产量181.10万吨，较上月略有回落。5月生铁、钢材分别生产5226万吨和7122万吨，增长14.3%和23.6%。1-5月粗 钢、生铁和钢材分别生产26890万吨、25390万吨和32629万吨，分别增长23.8%、20.6%和27.5%。

以此来看，5月份产量虽有下滑，但产能总体仍保持在高位运行态势。今年以来产能的急速扩张已给予市场巨大的供给压力，而随之反馈给钢企的则是价格的大幅走低和严重的供需失衡局面。随钢价的持续回落，国内已有钢厂选择减产、停产或检修，如唐山地区逾三成钢厂已停工检修。但从目前来看，减产多是些小钢厂，大型钢企目前减产意愿并不明显。

与高位产能对应的则是当前高企的社会库存，近期虽有小幅回落，但库存总量仍处历史高位。截至9日当周国内226城市螺纹钢社会库存量为634.70万吨。库存仍是本年度价格上行的重要阻力，高产能、高库存将成为本年度钢市运行的基本特征。

2.5 下游需求仍无起色

4月中旬以来随房市新政的出台，国内钢价应声回落。前期成本上涨预期的炒作行情戛然而止，而需求正成为价格走势的主导力量。而当前疲弱的需求正成为钢价的最大的压制力量。

随价格回落，终端需求放缓，市场成交清淡，贸易商出货量明显减少，而相应的库存呈高位运行态势。目前来看，包括房地产、汽车、造船等下游消费领域均未能有效好转。而螺纹钢其主要用途就在于基建施工、房屋开发等领域，房市调控政策的延续性无疑给予螺纹钢需求带来沉重打击。

中国指数研究院发布报告显示，2010年上半年，重点城市住宅成交面积同比普遍下跌。其中，一线城市跌幅接近50%，杭州、深圳、南京等二线城市的跌幅甚至超过50%。对于下半年，业内普遍认为，在调控压力下，楼市调整趋势有望延续。

政策方面，发改委日前在其网站上发布通知称计划今年西部大开发新开工23向重点工程，投资规模为6822亿元，其中涉及到的铁路、公路、机场、水电等工程项目或将有助于拉动国内钢材需求的增长。在5、6日召开的西部大开发工作会议上，中央也强调了对西部大开发的重视和政策支持。当然，包括6822亿元的投资并不会在短期内投入，相关的基础设施建设将会延续很长一段时间，因此，西部大开发对钢材等的拉动作用主要还是一个长期效用，短期来看并不会对钢材需求产生实质性影响。

3 总结及后市展望

综上所述，从基本面上来看，当前现货市场依然疲软，下游需求仍无起色。内外交困之下钢厂仍面临较大的盈利压力，但另一方面，高产能、高库存仍将抑制未来钢价的涨势。当前钢价仍处下跌通道中，虽然下方空间已不是很大，但短期来看沪钢仍很难摆脱当前的弱势局面，低位运行仍是近期的主题。

同时，本周15日统计局将公布一系列宏观经济数据，这或将对近期钢市产生影响，应当给予关注。

技术分析及操作建议

从周线上来看，当前1010主力合约仍处于4月16日以来的下跌趋势之中，而日线上自周一以来也是延续下跌态势，5日均线、前期下行趋势线即3960一下已成为近期的重要压力位。盘面上来看，基本面利空及空头市场下，空头仍保持强势并对盘面持续施加压力，因此近期沪钢仍将是易跌难涨，若无外围市场及基本面利多配合，沪钢很难走出大的反弹行情。3900-4000仍将是近期沪钢的主要盘整区间，下方支撑位为3920、3900一线，上方可关注5日均线及前期下行趋势线阻力，具体阻力位为3960、4000。

图3:RB1010主力合约周K线图

来源：东兴期货研发中心

建议近期观望为主。若操作，则以短线为主，结合上述阻力位和支撑位，围绕5日均线附近适当轻仓参与，高抛低吸，注意止损。同时操作上需密切关注近期消息面及周围市场情况。