受棉花等原料供应短缺、部分市场资金追捧以及植棉成本上升等因素的共同作用，今年以来我国纺织行业的原料成本呈现快速上涨势头，棉纺企业再次面临住严峻的考验。据调查显示，今年3月份以来，由于棉花价格持续走高，一些规模较小、资金量不大的企业已停止接单，不少织布机陆续停车，开工率正在下降。那么面对高企的棉价棉纺企业应如何应对呢？下面本文就从期货角度，帮助棉纺企业降低风险、寻找突破口。

一、棉花期货拓宽现货企业经营思路
 
　　棉花市场规模大、产业链长，在国民经济中占有举足轻重的地位，而棉花期货的出现有效的完善了棉花现货市场，拓宽了现货企业的经营思路。
 
　　那么什么是棉花期货呢？简单的说棉花期货就是在郑州商品交易所交易的以棉花为标的物的标准化合约。相应的棉花期货交易就是在郑州商品交易所进行的棉花标准化合约交易的活动。
 
　　因此归纳一下理解，棉花期货市场是以棉花现货交易为基础，在棉花现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。棉花期货交易与现货交易是互相补充，共同发展的。不过棉花期货市场交易更为严谨，交易双方不再为具体的交易条款进行协商，节省了交易时间，减少了交易纠纷。
 
　　同时因为棉花期货对市场供求变化的反应较现货市场更为灵敏和超前，因此棉花期货具有发现价格和规避风险的作用。而有效运用棉花期货这一现代风险管理工具进行套期保值运作，可以帮助企业有效规避风险、控制成本、锁定利润，从而为企业的稳健生产经营保驾护航，增强企业的竞争力和生命力。
 
　　那么什么是棉花期货的套期保值呢？棉花期货套期保值就是买进或卖出与棉花现货市场交易数量相当，但交易方向相反的棉花期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消棉花现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。简单地说就是您对棉花现货有什么担心，就通过期货做什么。如果您手中有棉花但因各种原因无法及时出手，而棉价又有下跌的预期，就可以及时在期货市场卖出棉花；如果您需要棉花，但一时资金不足，又预期后市棉价会上涨，就可以用10%的保证金在期货市场买入棉花，这就是棉花期货的套期保值。
 
　　为什么棉花期货的套期保值能帮助涉棉企业规避棉价波动的风险呢？原理有两点：第一，期货交易过程中期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。即当棉花现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨，反之亦然。这是因为期货市场与现货市场虽然是两个各自分开的不同市场，但对于棉花来说，其期货价格与现货价格主要的影响因素是相同的。这样，引起现货市场价格涨跌的因素，也同样会影响到期货市场价格同向的涨跌。因此套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在一个目标水平上。第二，现货价格与期货价格不仅变动的趋势相同，而且，到合约期满时，两者将大致相等或合二为一。这是因为，期货价格包含有储藏该商品直至交割日为止的一切费用，这样，远期期货价格要比近期期货价格高。当期货合约接近于交割日时，储存费用会逐渐减少乃至完全消失，这时，两个价格的决定因素实际上已经几乎相同了，交割月份的期货价格与现货价格趋于一致。这就是期货市场与现货市场的市场走势趋同性原理。
 
　　通过以上阐述可见现货企业参与棉花期货市场不仅能拓宽企业的经营思路，而且若企业能有效的利用期货市场的套期保值功能还能规避棉花价格波动给企业带来的经营风险。
 
　　二、套期保值为棉纺企业保驾护航
 
　　上面已经阐述了棉花期货的套保功能，但在实际操作过程中我们还要正确选择套保的方向才能事半功倍，规避棉花价格波动给企业带来的风险。因为套期保值根据在期货市场上所持的头寸的不同，分为卖方套期保值和买方套期保值。卖出套期保值（卖期保值）指交易者在现货市场拥有棉花的同时，在期货市场卖出同样数量的棉花期货合约，以防止将来卖棉时现货价格下跌而蒙受利益损失。棉花生产者、经营者常用此方式回避风险。买入套期保值（买期保值）指交易者先在期货市场买入棉花期货合约，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种保值方式。买入棉花套期保值是需要现货，同时又担心价格上涨的企业常用的保值方法。
 
　　可见对于现货企业来讲应该根据企业自身的需求选择正确的套保方向才能起到规避市场价格波动的风险，稳定收益。
 
　　下面便重点针对棉纺企业解说棉花期货如何帮助其降低风险。
 
　　首先要解决问题先要明确问题的症结所在，目前棉纺企业的风险在于棉花资源紧缺，而且棉价高企，企业的利润空间被压缩。
 
　　其次，明确了症结所在，就依次寻求解决之道：
 
　　1、未雨绸缪为上策
 
　　未雨绸缪，分析年度棉花市场供需情况再利用期货市场比现货市场较早发现价格的功能，通过棉花期货市场来购买棉花便可有效解决棉纺企业“买棉难”以及后期面临高企棉价的问题，这便是我们前面提到的棉花期货的“买入保值”操作。
 
　　就今年的实际情况为例，2010年3月某棉纺企业就面临着买棉难的问题，尤其是高品级的棉花更是难求，于是该企业经过谨慎的市场分析预期后期棉花供应紧张的格局仍将延续，于是便在期货市场买棉花，选择了CF1005合约，买入时期价为16140元/吨，并一直持仓到交割，买到了品级优良的交割棉，有效的解决了买棉难的问题。同时也规避了后期棉价上涨给企业带来的成本提高的风险，因为5月合约期价明显处于涨势，假设最后的平仓价为17340元/吨，而此时棉花现货价格为16843元/吨，可见该企业以16140元/吨的价格买的棉花明显低于16843元/吨的现货价，有效的降低了企业的加工成本，提升了利润空间。不仅如此，17340元/吨的平仓价减去16140元/吨的买入价，中间1200元/吨的价差亦是该企业的附加收入。
 
　　简单的实例说明一目了然，反过来，若该企业没有进行买入保值的操作，只能眼睁睁的面对棉花市场资源紧缺以及棉价高企的风险。
 
　　2、亡羊补牢为时不晚
 
　　目前棉花现货市场价格上涨势头依旧不改，大部分纺织厂对于目前高位运行的棉价承受能力已经明显绷紧，那么对于还未来得及参与期货市场的棉纺企业来讲，又将如何规避高企棉价带来的经营风险呢？笔者认为亡羊补牢为时不晚，仍可参与期货市场，使企业多一条腿走路，有效拓宽经营思路，规避风险。
 
　　缘何笔者这样建议呢，也是有一定前提的：就是目前现货市场流通的棉花已经很少了，尤其是高等级棉；而对于新年度棉花预期价格仍将高企，而且2010年预期棉花上市时间较往年有所退迟。基于以上的因素，若纺织企业手中库存不足，并且有一定的接单量，那建议尽快参与期货市场在近月合约CF1007、1009上接棉花。虽然近月合约期价高企并明显高于现货价格，但是就目前的行情看，能抢到棉花就有了抢占市场订单份额的前提，利于企业的长远发展。同时据了解，虽然是18000元/吨的棉价使企业的承受能力绷紧，但是企业仍有3500-4000元的利润空间，因此就此来看，目前参与期货市场抢购棉花是上策。
 
　　三、正确定位期货 变通参与
 
　　郑棉期货自2004年上市历经近6年的发展，已经越来越成熟，涉棉企业亦充分认识到期货市场的优势，目前已有越来越多的棉纺企业参与期货市场，为自己的生产经营保驾护航。
 
　　不过并不是全部的企业都能取得预期的效果，这追根于以下几点：
 
　　1、企业参与期货市场的目的是规避市场价格波动的风险，而不是盲目追逐高额的收益，因此在操作过程中不可将套保业务做成投机；
 
　　2、企业参与期货套期保值在规避风险的同时可能使得企业取得的利润有所减少，企业应该正确理解，因市场变化无常，无人可100%正确抓住每一步的操作。
 
　　3、针对市场在外围环境下造成的市场趋势骤变的情况下，企业的套保策略亦应灵活变通。
 
　　因此综合已参与期货市场棉纺企业的经验，后期我们在利用期货为企业保驾护航的时候应该时刻牢记：正确定位期货，变通参与。