6月4日，美元指数出现了技术性的突破上扬，这也直接导致外盘原油及基本金属价格大幅下挫，当日原油跌幅超过4%。在此利空因素的作用下，6月7日国内大宗商品价格出现了全线下跌的局面，工业品的跌幅最为突出，其中，铜、锌、橡胶、塑料和PTA的主力合约均出现了跌停的局面，PVC也是以接近跌停的价格收盘。不过，在随后几个交易日里，PVC期价呈现出振荡回升的态势。虽然国内端午节期间国外大宗商品价格连续上涨并没有对PVC价格构成明显支撑，但笔者认为，在全球经济逐渐趋稳、美元指数冲高回落以及国内PVC价格成本支撑的多种因素作用下，后期PVC期价将在完成振荡筑底后缓慢回升。

此前，在欧洲债务危机疑虑未能彻底消除的情况下，美国劳工部公布的5月份就业数据令人失望，从而引发投资者对于美国经济能否持续复苏的担忧，进而对全球大宗商品价格构成进一步打压。不过，低于市场预期的美国就业增加人数并没有对大宗商品构成持续打压，价格随后出现了稳步回升的局面。笔者认为，这主要得益于近期欧洲经济体出现了持稳的迹象。众所周知，引发本轮欧洲债务危机的导火索是希腊出现的财政危机，不过，从近期的一些情况来看，希腊的财政问题已经处于逐步解决的过程当中，由此造成的负面影响正在逐步减弱。近期几大评级机构再次下调希腊信用评级，穆迪6月14日表示，由于欧盟与国际货币基金组织对希腊的拯救方案存在一定风险，该机构将希腊国债评级再次下调至“垃圾级”，但此消息并没有对市场进一步产生负面影响，市场反应平淡。另外，由欧盟、国际货币基金组织和欧洲央行组成的联合调查小组在6月17日发表的声明中指出，希腊削减财政赤字和经济改革的计划正在顺利进行中，同时还表示，希腊的财政改革计划已走上正轨。6月17日，在欧盟峰会上，各国领导人最终通过了欧盟未来10年经济发展战略等一系列改革方案，希望就此走出欧洲债务危机的阴影，并通过金融监管、预算控制、提高竞争力等实现一个共同的目标。就目前情况来看，虽然欧洲债务危机还未能得到彻底解决，但我们看到欧盟各国政府的救市决心不会改变，未来欧洲经济有望企稳，进而促使全球经济处于稳定的局面当中。

尽管6月4日美元指数出现了破位上行的局面，但随后却出现了明显的冲高回落态势。并且在过去一周内，美元指数创出了近55周以来的最大单周跌幅，目前指数进一步向85关口靠近。从技术上来看，美元指数在突破前期87.5高点压制后未能延续涨势，更为重要的是，随后指数快速跌穿该整数点位且均线呈现出明显的空头趋势，可以判断，美元指数的阶段性顶部或已形成。从基本面来看，随着欧洲债务危机的稳定，前期在美元上的避险资金开始陆续获利撤离，转投跌幅过大的欧元市场，大宗商品价格将受到较大程度的支撑。

除了以上宏观层面及美元指数的影响之外，国内PVC自身的成本支撑也是促使目前PVC期价难以继续下跌的重要原因。在以电石法主导的国内PVC生产当中，电价的变动对于PVC生产成本的影响极其明显，这不仅体现在电石的生产中，PVC生产中所需要的氯气是通过原盐的电解产生的，其中也会消耗大量的电能。据统计，在电石法PVC的生产成本中，电石价格占了近70%，而电力又占了电石生产成本的60%，可想而知，电价对于PVC价格的影响是最直接的。近期有消息称，今年以来由于煤价已经上涨超过10%，国内电价面临较大的上涨压力，发改委正在研究电价调整一事。如果后期出台电价上调的举措，那么PVC的生产成本又将抬升一个台阶，去年11月份的上涨行情或将重现。除了电价因素外，另一个不能忽视的重点是目前国内烧碱的价格，由于印染、电解铝等烧碱消费行业今年以来一直处于低迷状态，导致对烧碱的消费大幅萎缩，从而使烧碱价格始终难有起色，而这势必会拖累后期氯碱行业的整体开工率，促使PVC产量出现一定下降。

虽然以上因素都对PVC价格构成利多影响，但笔者认为这并不代表目前PVC期价就能持续上涨，因为市场还主要受到以下两点利空因素的影响：第一，作为PVC下游消费最大的领域，房地产行业今年5月份以来受到国家连续调控政策的影响已经出现了成交量大幅萎缩的局面，这将对后期国内房地产的新开工面积构成负面影响，进而减少对PVC的需求。第二，从目前国内PVC期货的成交及持仓量来看，还不具备大幅单边上涨的条件，在成交量维持低位的情况下，投机资金的参与热情将明显不足，而套保盘的打压也使得价格难以持续上行。

综上所述，笔者认为，后期国内PVC整体走势仍会表现为振荡筑底，在完成筑底行情后，PVC期价有望缓慢回升。具体操作上，投资者可尝试性在7050元/吨附近多单入场，止损点位设在前期的6900元/吨低点位置，第一目标价格设在7300元/吨。