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明天（6月18日）是6月合约的交割日。今天是节后第一个交易日，股指期货四合约集体走低。截至收盘，IF1006合约跌1.04％至2744.2点，新主力合约IF1007跌1.22％至2762.6点。主力合约IF1006持仓量大幅减少至4417手，而同时新主力合约IF1007合约持仓猛增至16693手。今日的行情是否和明日的交割日有关，五天的小长假，外盘市场均出现一定涨幅，然而国内节后第一个交易日却出现下跌，对此，期货中国网采访了新湖期货分析师蒋林。

期货中国网：5天小长假，外盘市场均出现一定涨幅，同时今日国内商品期货也是涨多跌少，为何股指期货却出现大幅跳水，您认为这样的行情是什么造成的？

新湖期货蒋林：相比前三天外盘的表现，今天国内商品和股指的走势有点儿背道而驰的味道，其实不然。 首先来看外盘，个人认为欧美商品和股市的走高应该更多的被看为技术性反弹，而非实质性的市场改善。尽管在这期间衡量投资者风险偏好的VIX指数较前期高点明显回落，这只能说明欧元区债务危机处于休整阶段，市场风险厌恶情绪有所改善而已。我们可以看到这周前三个交易日欧美市场公布的经济数据喜忧参半，而且西班牙和德国公债之间的收益差创历史记录，种种迹象表明未来欧洲经济复苏将是曲折而漫长的。近期海外市场的走高很难掩盖其自身的伤疤。

而国内方面，据消息报道，上海近期出现大量二手房挂牌抛售，议价空间逐步加大；同时商务部在12日公布的数据显示，今年1-5月份国内制造业利用外资同比下滑。房地产行业和制造业均为国家支柱性产业，兴与衰直接决定了未来国内经济走向，而目前两方面都未表现出企稳态势。所以未来一段时间内无论商品还是股市都将以寻底为主。相比较商品市场，今日股市的表现要稍差，而股指期货市场更是出现大幅跳水，个人认为根据各类资产在以往经济周期中的表现来看，目前的经济环境存在着很大的不确定性，股市的表现往往要差于商品。另外我们都知道期货具有价格发现功能，市场的升贴水现象也反映了投资者对未来走势的预期，今日市场受空头因素影响，期指升水幅度进一步缩小，所以从跌幅上看自然大于现货指数。

期货中国网：市场上有人担心明日股指期货交割日魔咒效应会出现，您怎么分析？

新湖期货蒋林：从今日IF1006合约大幅减仓的迹象看，考虑到明天持仓量同样会大幅减少以及结算制度和现金交割制度的影响，IF1006合约出现到期日效应的概率非常小。当然，意外也可能发生，如果出现到期日效应，怎么去把握？这需要从现货市场的角度来说，目前A股市场虽有融券制度，但可以卖出的股票种类和数量较少，仍是做多股票容易做空难，逼空的概率要远远大于逼多。因此，建议投资者可以适量布局相对容易操作的股票，比如流通市值小而总市值较大的股票，同时在期指上尽量少持有空单。

受访者：新湖期货分析师蒋林

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2010年6月18日