一、全球债务问题堪忧，市场笼罩在“二次探低”预期中

欧元区：随着希腊债务危机蔓延，整个欧盟都陷入恐慌之中，因为除希腊外，葡萄牙、意大利、爱尔兰和西班牙等国同样面临较大的压力，欧洲央行5月31日预计，欧元区银行在2010年、2011年的贷款减值损失将高达1950亿欧元。

美国：“美国债务时钟”网站数据显示，美国的国债已在5月26日突破13万亿美元。目前美国约有3.09亿人，国债13万亿美元意味着平均每人负债4万多美元，利息则为2211美元，若再以全国报税人口1.1亿人计算，每位纳税人必须分摊1.7982万美元。

日本：日本财务省日前发布的数据显示，截至今年3月底，日本政府发行的国债总额已增至882.9235万亿日元，再创历史新高。当前，日本政府的总债务水平已经达到国内生产总值(GDP)的1.9倍，即日本政府每200日元的支出，有100日元是通过贷款支付的。

从上述数据可以看出，全球债务问题令人堪忧。经济的全球化使国家间的经济联系越来越紧密，信用制度的发展使超前消费得到流行，希腊债务危机如果不能得到有效的制止，将会发生连锁反应。而匈牙利突然爆出也存在债务危机的风险使市场担心，是否还有许多国家仍存在类似的问题。这些都使得市场预期全球经济“二次探底”的可能性在加大，市场仍然笼罩在悲观的氛围当中。

二、房地产行业遭遇越来越严厉的调控，房地产投资将会下降

房地产供应市场由新房市场（一手房市场）和存量房市场（二手房市场）组成，房地产需求由自住需求和投机需求组成。从2009年年初开始，我国房地产销量随着房价一路上涨也在一路增加，但住房空置率也在不断增加，截至2010年4月，有房地产界专家指出，空置率已达到惊人的40%左右，这在一定程度上说明了投机性需求在不断增长。

目前政府出台的一系列房地产调控政策主要是稳定房价，防止泡沫进一步发展。有数据显示，近期房地产市场销售量下跌近60%。4月份，房地产投资环比下降了3.84%，在销售量下降的压力下，未来房地产投资有可能经继续下降。

三、降低PVC生产成本，淘汰行业落后产能

为了实现“十一五”期间单位国内生产总值能耗降低20%左右的目标，国家必须淘汰过剩、高消耗高污染的落后产能，PVC行业是调控对象之一。

目前政府主要是通过行政手段达到调控目标，但是仅靠此手段很难解决问题，因为靠这些落后产能生产还有7%左右的利润。例如，PVC主要生产区西北地区电石市场价格为3250元/吨，PVC成本价格为6775元/吨，而西北PVC现货价格为7200元/吨，存在风险报酬利润。只要存在一定的风险利润，这些落后产能就会继续存在。

另一方面，一些大型PVC生产企业采用先进技术，节能减排，降低了生产成本。例如，拥有一体化优势的西部企业利用自备电厂或当地较为便宜的电石价格，拥有成本竞争优势，自备电厂的发电成本仅为0.18—0.20元/度，电石价格也在2400—2600元/吨，成本估算在5800元/吨左右。这些高生产率、低耗能企业的发展壮大未来有望彻底淘汰那些落后的企业，为PVC行业发展奠定良好基础。

总之，笔者认为，在经济增速放缓背景下，PVC行业利润将会回落，而且PVC价格下降，也有助于淘汰落后产能。主要生产地西部地区PVC生产成本在5800元/吨左右，加上运输到主要消费地华南地区费用200元/吨，PVC合理价格应在6600元/吨左右。