5月31日至6月4日，沪胶呈现出了弱势走势，在这5个交易日中连续收跌，一举打破了前期的强势反弹。上周沪胶指数共下跌了5%或者1146元，主力合约1009也从23000元以上的高位一路下滑，曾下探21390元，最终在周五有所回升，收在21830元。而截止至6月7日中午，由于上周五外盘股市和商品市场的大幅下挫，1009合约已经临近跌停位20560元。从上周的基本面变动来看，周一房产税改革的通过，周二汽车产销数据的出炉，对沪胶来说是重大的利空作用，而周五沪胶探底回升后，晚间美国非农就业数据的出炉，再次造成对市场的打压，沪胶短期内距离反弹恐怕渐行渐远，已然步入了下行通道。

房产税表明政府决心 市场流动性小幅回升
 
　　国务院在上周一同意了逐步推进房产税的意见，表明了调控房市的坚定决心。本年度至今，国十条以及各地政府针对房地产市场出台的各条例都表明了针对房市过热过于投机的调控态度，虽然其最终是否能够达到调控房价的作用仍是未知数，但对资本市场的打压效果非常显著。周一通过的房产税改革意见也给上周金融市场定下了偏弱的格局。而从央行公开市场操作来看，上周实现了净投放140亿元，持续两周出现净投放，也表明了央行近期公开市场流动性收紧的放缓，对于金融市场有一定的减压作用。
 
　　非农不如预期 美元冲高原油再探低位
 
　　6月4日，上周五美国金融市场再遭重创。当日公布的非农就业数据虽然有明显的就业人数上扬，但大部分是政府人口普查所临时雇用的员工，正常就业人数仍旧低于预期。此外，匈牙利新任政府也表示了对于现在财政格局的不满，不排除违约对外债务的可能性。两条宏观方面的消息极大的打压了市场近期企稳上扬的表现，美国各大指数纷纷收出3%以上的跌幅。而美元前期震荡企稳，在周五收出一根大阳线，继续走高。美元指数上周收于88.233点，整周上扬了1.67%。而原油则随着美元大涨，周五大幅下跌，打破了前期较为良好的反弹格局。外加上英国石油的漏油事件暂时盖住漏油孔，漏油程度有所减缓。原油主力1007合约周五收于71.51美元，整周下跌了2.46美元或者3.33%，再次下探70美元大关。而美元的大幅上涨，原油反弹逆转为下跌，都给沪胶之后的走势造成了不小的利空作用。
 
　　5月汽车产销数据出炉 沪胶需求根基受损
 
　　上周二，6月1日，5月份汽车产销数据出炉。相比3月和4月，5月份的产销数据继续维持了4月份的环比下滑趋势，产量和销量分别为131.3和119.47万辆，销量环比下滑了近23.2%。而汽车作为橡胶众多需求因素中最为重要的一环，其产销数据的下滑意味着需求的回落，进而影响到了沪胶需求支撑的根基。从本年度汽车产销和沪胶的走势来看，3月份汽车产销数据的大幅上扬，在4月明显推动了沪胶上冲年内高点，汽车需求对于橡胶价格的作用毋庸置疑。而5月份产销数据的不理想，也显示橡胶的需求因素开始疲软，沪胶价格因此开始走弱。
 
　　割胶期中产量预期增加 后期天胶供应仍利空
 
　　汽车的需求因素受到影响，而供应方面对于沪胶影响也是偏空。从近两年天然橡胶的月度产量趋势来看，6月份处在产量的上升期内，天然橡胶的后期供应预期会增加。而从东南亚前两年的月度产量来看，6月份也是割胶期产量最高的时期。因此无论是我国还是主要天然橡胶的出口国，在本月份都会有供应增加的预期。整体来看，需求因素受到影响后，供应上扬的因素会进一步加大空头下挫胶价的决心，因此供应面对于沪胶的影响因素也是偏空状态。
 
　　现货价格有所回落 市场买兴不强
 
　　从我国青岛保税区的现货价格来看，国产5号标准胶在上周下半周并没有成交价格更新。而从进口的泰国RSS3和印尼的SIR20来看，上周价格走势有明显的回落的趋势，跟随着期货市场的下跌。此外，近期也有关于囤积天然橡胶现货无法出货导致亏损的新闻放出，也表现出了现货市场价格下行，但隐性库存无法折价销售的矛盾。在整体金融市场动荡不安的情况下，市场买家买兴并不强，更希望等到价格稳定后再在现货市场上进行收购。
 
　　上期所库存下降减速 仓单支撑力度或不如前
 
　　上周上海期货交易所的天然橡胶库存仓单吨位仍旧呈现下降的趋势，对于市场的支撑作用依然存在。然而值得关注的是，从仓单吨位近期趋势图来看，5月19日开始的一周是库存下滑最为迅猛的时期，而沪胶在该周也走出了近期最为强劲的反弹走势；而在5月23日至29日的一周，仓单吨位的下降速度有非常明显的放缓，沪胶的反弹态势也略有减弱；在上周，仓单吨位的下降速度继续大幅减少，6月4日的吨位从5月31日的9915吨仅下降了860吨，为9055吨，相对来说对沪胶的支撑力度有非常明显的减弱。而仓单作为近期沪胶支撑的主要因素之一，后市随着供应上升，对于沪胶的支撑作用恐怕无法回到前期的强度。
 
　　利空来临多头信心受挫 前十持仓总和多头减少
 
　　上周沪胶下行趋势非常明显，受到房产税和汽车产销等因素的打压，前期反弹的强劲走势荡然无存。而从主力资金动向来看，前十持仓中，多头主力在下跌过程中有明显的减仓，而空头主力对下跌的打压作用并不明显，没有大幅增仓。因此可以看出，基本面利空的影响主要打压了多头推动胶价的信心，上周周中价格和多头持仓同时出现了明显的下滑。而空头主力更多的还是按兵不动，并没有主动出击打压胶价。上周五，主力多头资金在沪胶低开后有所反攻，持仓有明显上扬，但周五外盘利空迭出后，恐怕多头推动反弹的意愿无法实现。
 
　　沪胶步入加速下行通道 逢高做空把握高位良机
 
　　从上周的沪胶主力1009合约的日K线图来看，5月17日至28日反弹的黄金分割比例点位对于上周的沪胶走势支撑和压力作用较为明显。例如6月2日正是收在22000元的整数关口附近，而6月3日的最高价和最低价也分别在22250元和21730元附近。从周五沪胶的表现来看，多头反攻带动反弹，回冲至了21800元上方。而基本面的疲软短期内无法逆转，预期沪胶仍旧有较大的向下空间， 21000元关口为本轮下跌可能存在的支撑位。而截至到6月7日中午，周五外盘利空出台的影响下，沪胶09合约已经下冲到了跌停位20560，直接打破了前期低点。而近期如果技术性反弹至21000元以上，预期都会存在一定的高位做空机会。而沪胶逼近20000元大关时，市场预期会对后期走势有较大分歧。

沪胶1009合约日K线图

综上所述，沪胶的基本面在汽车产销数据出炉后明显转弱，而国内外疲软的金融市场、偏紧的宏观政策、以及动荡的债务危机等因素进一步打压了沪胶的价格。从近期沪胶表现来看，已经进入了下行通道，短期内1009主力合约冲破前期低点20890元的关口并无悬念，而在20000-20500元附近会有一定的支撑。因此建议空头可在20800元下方减仓观望，逼近20500元关口后预期短期下行空间已然不大，下冲破20000可能性较小；而基本面弱势的情况下操作思路以逢高做空为主，下行过程中所经历的技术性反弹都可能存在一定的逢高做空机会。而下周需要关注周五即将公布的5月份的宏观数据，从市场预期来看，CPI将逼近年内的底线，同比3.0%的月度增长，如果现实数据临近3.0%的话，那么市场对于加息的恐慌恐怕又将加重，沪胶届时将雪上加霜。