上周五受美国非农就业数据表现糟糕影响，美股单边跳水大幅下挫；另一方面，欧元区主权债务危机波及西班牙和匈牙利导致欧元暴跌，美元强势上探，以美元计价的大宗商品上周末遭受重挫，其中美原油下跌4.15%、lme铜跌4.29%(周跌幅更是达到了9.02%)、CBOT大豆(资讯,行情)跌幅也达到了2.09%。受此影响，周一开盘后，国内大宗商品全线回落，其中尤以基金属表现最为疲弱，沪铜、沪锌以跌停开盘，沪铝跌幅也超过4%。目前，基金属已经全线破位，铜短期加速下跌，铝锌继续下探的格局。笔者认为，在消费淡季到来之际，需求改善的迟缓和投资者对宏观经济的恐慌心理将使基金属继续承压下挫。

一、中国到欧洲制造业增长放缓，投资者对全球复苏或将停滞的担忧加重，基金属承压回落。
 
　　上周全球最重要的三个大经济体（美国、欧元区、中国）制造业数据均出现回落，使得全球经济复苏的前景蒙上了一层阴影，其中中国5月创下2008年11月以来最低记录，PMI为53.9；美国PMI为59.7，虽好于预估的59，但是较4月的60.4出现回落；欧元区5月制造业活动扩张速度大幅低于4月份，其中PMI为55.8，低于四月的57.6。制造业的疲弱使得基金属遭受重创，铜铝锌上探遇阻后出现回落，开始了新的一波下跌行情。
 
　　另外，美国就业数据表现糟糕，更加重了投资者对美国经济的担忧情绪。数据显示，美国5月非农就业人口增加43.1万人，远远低于预估的增加51.3万人。5月非农就业人口增幅虽然为2000年3月以来最大，但是此增幅是在美国政府因人口调查而招聘近41.1万临时人员的基础上取得的，而实际私营部门就业人口仅仅增加4.1万人，远远低于4月的21.8万人。同时，美国失业率依然维持在高位，反映出美国实体经济的复苏任重而道远。
 
　　二、欧元区债务危机再起波澜，欧元遭受重挫。
 
　　欧元区主权债务危机问题继续恶化，其中匈牙利新总理欧尔班的新闻发言人兹加图证实说，匈目前出现主权信用违约并非不可能。上述言论引发匈牙利货币和股市急跌，并导致欧美股市大挫，欧元兑美元汇率跌破1.20关口。同时，欧洲国家的主权信贷违约掉期(CDS)报价上扬，匈牙利上涨100个基点，欧洲国家融资成本提高。匈新政府近期将分别公布财政预算报告和新的经济发展规划，匈此时自曝财政状况糟糕，也许是为了新政府进一步的财政紧缩政策寻求国内支持。
 
　　此次匈牙利“债务风波”虽像是虚惊一场，但也从一个侧面反映了国际资本市场对欧洲债务危机和欧盟经济复苏前景的深度担忧。而欧盟经济复苏前景黯淡是更大的隐忧。欧元区和欧盟经济在经历了去年下半年的反弹之后，目前走势尽显疲态，复苏后劲不足。另一方面，美元近期在高位震荡之后选择了再次向下突破，强势表现势不可挡，后市有继续走强的可能。在欧元区主权债务问题逐渐恶化的背景下，金属走势将遭受双重打压。
 
　　三、需求增长缓慢，拖累基金属走势
 
　　基金属消费旺季的远去，使得高库存的压力陡增。从全球三大交易所的库存情况看，铜库存继续流出，铝库存有所减少 但依然维持高位，锌库存压力最大对锌价走势将继续构成打压。从铜的需求方面看，美国最大的用铜行业----房屋新开工情况依然不理想，虽然4月已获得批准和已开工的新建私人住宅折年数同比有所增长，但这种同比增长是建立在2009年同期较低水平上的，而相对2006—2008年这三年均值仍然处于一个较低水平。从最近铜持续回落的走势也显示了投资者的担忧。
 
　　整体，利空再次来袭，基金属再次遭受重创。目前铜价呈现出加速下跌的态势。在铝锌接连破位之后，铜价再次破位显示出市场看空气氛浓重，后市或将继续下行。