欧洲主权债务危机对实体经济影响愈演愈烈，工业品原油、铜等纷纷大幅低走，农产品也未能幸免。近期内外盘大豆保持低位振荡、上冲乏力的状态，而后市能否出现反弹还要看周边经济环境以及大宗商品价格整体走势的脸色。

欧洲债务危机对世界经济的影响短期内难以消除，全球经济存在二次探底的可能

虽然IMF和欧盟尽力扶持欧洲部分出现主权债务问题的国家，设立总额7500亿欧元的救助计划，以防止希腊债务危机蔓延，但扶持不起来的是投资者的信心。5月6日，道琼斯指数大跌曾被市场看作是交易员乌龙手所致，而现在道琼斯指数一度跌破当日最低点，这说明上次大跌的确就是市场对欧洲主权债务危机的真实恐慌反映。欧洲主权债务危机越来越被市场看成当初的雷曼兄弟，一旦倒下，其造成的影响足可以使世界经济二次探底。在这种威胁下，富含泡沫的大宗商品价格出现下跌也就不难理解了。农产品价格之前没有被过分炒高，泡沫成分不多，但在这种风声鹤唳的投资环境之下，也没有独自走强的能力，短期内随周边大宗商品偏弱振荡仍是大概率事件。

美国大豆种植进度正常，生产状况良好，短期内外盘没有利多消息

目前南美大豆已经基本收割完毕，巴西和阿根廷的大豆进入销售期，但由于需求不振，两国的大豆销售进度均慢于往年。这两个国家的大豆相对于美国大豆来说，价格更为低廉，其大量上市对世界大豆现货市场是个不小的冲击。而目前美国大豆的种植和生长也日益正常，逐渐赶上和超过往年同期水平。美国农业部在周作物生长报告中公布，截至5月30日当周，美国大豆种植率为74%，前一周为53%，去年同期为63%，五年均值为75%。美国大豆出芽率为46%，前一周为24%，去年同期为33%。五年均值为44%。加之今年美国大豆播种面积将创下7810万英亩的历史记录，目前没有充足的理由怀疑今年美国大豆会出现明显减产。当然，后期天气的变化都使产量存在不确定性，现在谈产量依旧为时尚早。

国内大豆供应充裕，现货大豆价格跟盘下跌

今年以来，我国大豆进口持续旺盛。据海关总署统计，我国1月进口大豆408万吨，2月份进口大豆总量为295万吨，3月份进口大豆401万吨，4月份进口大豆419万吨，1—4月合计进口大豆1523万吨，同比增长9.89%，而大豆压榨需求并没有出现同步增加，导致港口进口大豆库存不断刷新记录，目前达到550万吨。港口大豆分销价格也跟盘低走，目前多维持在3400元/吨左右。东北国产大豆在4月30日如期停止临时收储。大豆价格有所低走，油豆在1.72—1.78元/斤，商品豆在1.82—1.88元/斤。

政府严厉打击哄抬农产品价格行为，不利大豆价格上涨

日前，经国务院批准，国家发改委、商务部、国家工商总局联合下发通知，要求地方各级人民政府切实加强农产品市场监管，严厉打击囤积居奇，哄抬农产品价格等炒作行为。我们看到曾经高涨的大蒜、绿豆价格应声而跌，期货盘上曾经不断上涨的玉米价格也出现深幅回调，邻池的大豆自然也受到一定拖累。

技术上看，自去年以来，大豆的波动幅度有越来越窄的趋势，而且目前离危机后最低点不远，因而，我们仍不建议追空。当然如果世界经济二次探底则另当别论。