1、全球经济扑朔迷离
 
　　美国金融危机爆发后，各国应对危机的策略如出一辙的选用混合的凯恩斯主义，即积极的财政政策和宽松的货币政策。这种对策虽然暂时稳定了市场，提振了社会信心，但是以明天产能过剩来消化今天产能的过程无异于饮鸩止渴。希腊主权债务负担的恶化正是为了解决美国金融危机的蔓延而导致的，是美国金融危机的延续，首当其冲的欧元便是危机延续的牺牲品，全球经济复苏的质疑声越来越多。

鉴于全球前景面临不确定不断加大，6月1日，澳洲联储（RBA）宣布指标利率维持在4.5%不变。而自去年10月以来，澳洲联储7次议息会议有6次上调利率，累计加息幅度达150基点，故而澳洲停止加息反映出各国正在重新审视全球形势。
 
　　最新公布中国制造业采购经理人指数跌至去年6月份以来的最低水平，显示国内制造业扩张速度缓慢；从分类指数来看，5月份产量和新业务增长均明显放缓，同时投入和产出价格指数的升幅均降至7个月以来的最低水平。中国国务院总理温家宝5月31日在东京表示，必须密切观察形势，做好预防世界经济二次探底的准备，并称中国现在退出经济刺激政策时机未到。央行货币政策委员会委员李稻葵日前警告称中国经济正在出现过热，但是局面尚未失控。
 
　　2、国内商品出口受阻
 
　　自去年年底希腊爆出庞大的主权债务后，欧元/美元便开启单边下跌的顺畅之旅。虽然期间有援助、削减财政支出等手段，但欧元区诸如西班牙、爱尔兰等其他国家情况也未明显好于希腊，此时的欧元像一个孤儿无人照料，欧元/美元下跌逾20%。而人民币盯住美元汇率不变，因此人民币/欧元被动大幅升值，中国出口至欧元区大部分商品失去了竞争力，“六月之寒”仍将延续。福不双至，祸不单行，日前本田公司已经对造成其汽车生产线停产的罢工工人提出将工资和福利提高24%的方案，这个重大让步让全球投资于中国的投资者形成挑战，给在华的中外汽车制造商带来了巨大成本负担，此举对出口型企业正如雪上加霜。海关统计数据显示，1-4月份，汽车累计出口14.98万辆，比去年同期增长了54.91%；1-4月份，汽车产品累计进口25.55万辆，比去年同期增长了174.62%。汽车工业协会数据显示，2010年1-4月，汽车产销分别完成611.83万辆和616.59万辆，同比增长64%和61%，但增幅较1-3月的77%和72%，回落了13%和11%。据了解，国内汽车库存近200万辆，高库存引发降价销售，而根据购车户买涨不买跌的心理作用，持币观望者占据多数，一旦形成恶性循环，价格战将不可避免。同时，高企的汽车库存让，市场销售寒流提前于传统的6月份瞬时袭来，可以说车市头顶的乌云越积越厚。车市逐渐晴转多云，厂商为了减少资金占用，有可能采取控制产量的措施，进而搁浅橡胶的采购，一旦橡胶采购量下滑，胶价流畅下跌一触即发。

3、供给对胶价的短期支撑和长期压力
 
　　虽然橡胶市场外部环境持续恶化，但橡胶近日来良好的表现仍让人百思不得其解，短期胶价的支撑因素比较明显。上海期货交易所库存连续17周下滑，当前仅2万出头的橡胶库存历史上实属罕见。近来泰国政局局势不稳，橡胶运输通道时而被隔断，本来第二季度天然橡胶的供应量逐渐企稳的季节却因此持续下滑，造成短期内橡胶的有力支撑。但是东南亚割胶几乎全面启动，由于天气未有不利影响，正常来讲橡胶产量将明显高于去年，届时，货源随处可见，国内库存将迅速拉高，多头的救命稻草将如同草芥。新公布的《关于推进制造业产业发展的意见》中提到重新制定轮胎翻新等再制造标准，使得国内轮胎7%的翻新率向国际15%的翻新率看齐，旧胶的充分利用将对天胶形成另一个方位的打压，胶价上行之路崎岖坎坷。
 
　　IRSG统计数据显示，由于2005年—2008年橡胶价格良好表现，期间东南亚地区总体橡胶新增种面积非常大，总计约百万公顷。按照橡胶生长周期为7年计算，到2015年，全球范围内橡胶产量将在08年基础上上涨30%，今后几年橡胶产能的增加完全有能力平衡需求的增加。
 
　　4、贸易摩擦制约胶价上行
 
　　美国对中国输美轮胎实行的35%惩罚性关税（到2010年9月为实行惩罚性关税的第一年）效果显著，1-3月份，中国出口至美国的轮胎同比降低18%，全年将同比减少2000万多套。日前，欧盟执行委员会决定向来自中国的进口铝轮毂徵收取最高20.6%的临时反倾销税，欧盟以“环保”为依据的贸易保护措施已经启动，我国橡胶轮胎行业未必能够幸免。在全球经济发展又遇到十字路口之际，“各国自扫门前雪”，贸易保护主义抬头之势不得不防。
 
　　5、技术分析及总结
 
　　“六一儿童节”本来是朝气的象征，而股市和期市却迎来六月首个交易日的黑色开端。连续三个交易日的K线均显示当前市场空方逐渐取得主动权，周一沪胶盘中急速跳水极有可能是空头主力试盘。自4月中旬26000的顶部到5月17日21000的底部，沪胶超跌反弹已经有了1/3的高度，技术上看当前23000的压力非常大，胶价两次突破却不能站稳说明多头控制局面的能力正在减弱。长期趋势来看，沪胶前期跌破22000时已经确认了“江恩经典三重顶”形态，按照一个头部的技术形态测算，22000以下至少有3000点的空间，而目前的基本面似乎正在迎合这个趋势的形成。

国内大宗商品同涨同跌，各个商品的商品属性正在被其金融属性所替代，虽说国内经济复苏之路正稳步前行。但由于国际局势不确定性逐渐增强，以出口为导向的中国经济遇到前所未有的挑战，经济结构调整任重道远。因此从商品金融属性的角度分析，沪胶亦难有可观表现。周二沪胶大幅收阴，MACD指标低位死叉，在基本面并不看好的背景下，将其作为空方谨慎入场信号是可取的，因此投资者在23000附近择机分步布局中线空单实为良策。