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陈泉峰:期钢短期需求疲弱 但下行空间有限

最新高手视频! 七禾网 时间:2010-06-02 14:36:04 来源:金石期货 作者:陈泉峰

中国5月份宏观运行先行指标:制造业采购经理人指数(PMI)连续15个月位于50以上,经济总体扩张,但5月份PMI指数为53.9,低于4月份的55.7,增速有所放缓。在经济增速放缓的预期下,螺纹钢期货连续阴跌。但近期三大矿山欲对三季度铁矿石价格再涨三成,国内钢铁行业将面临再次亏损,成本压力下后期钢价将如何演绎?

国内市场短期需求疲弱 但价格下行空间有限
 
  钢材市场反映在下游终端观望情绪需求低迷,销量大幅减小。在近期终端需求不足的情况下,贸易商反映钢材采购成本高,价格倒挂现象严重,部分现货贸易商在5月份因价格倒挂出现亏损。
 
  在差别性房地产贷款政策出台,以及后期房产税政策调整,宏观经济增速放缓的预期下,目前钢价仍较去年处于相对高位,而需求不足和供给过剩下的局部性供需失衡短期内则难以改变,钢材库存居高不下,钢价反弹存在较大压力。 除非宏观实质性利好政策出台,钢价难以出现大幅反弹的动力。
 
  但就2010年钢价走势来看,目前钢价已经接近底部,并将进入筑底阶段,钢厂前期储备的低价铁矿石将用完,后期高矿价将陆续进入钢铁生产企业,生产成本高企将成为钢铁生产企业实实在在的压力,同时进入6月份后,用钢企业对下半年的钢材订单将陆续释放,房地产投资、基础设施建设、新开工项目及投资等终端需求将有所好转,价格在触底后将会反弹。
 
  同时,钢材市场持续低迷了整个5月,目前部分中小建筑钢材生产企业已经减产,而6月份钢厂检修的厂家开始增多,预计6月份钢材产量增速有所下滑,产能过剩压力有所缓解。
 
  国际市场受中国影响下滑 但整体好转
 
  由于受到中国价格大幅下跌影响,全球钢材基准价格指数近期回落。世界钢动态公司(WSD)报告中称,美国热轧板卷价格在连续11次涨价后出现首次下滑。同时,美国商务部的数据显示,美国5月份进口量继续大幅增长。在美国经济好转后,钢材存在大量补库存的需要。同时根据美国钢铁业协会的数据,美国产能利用率提高至73.9%,同比大幅增长74.2%,美国的钢铁需求在大幅度恢复。
 
  在欧洲债务危机的阴影挥之不去,欧洲市场整体疲弱。土耳其方面,终端消费者订货意愿减少,需求不足的情况下,土耳其出口至北欧的螺纹钢价格出现下滑。德国方面,但由于铁矿石采取按季度定价,蒂森克虏伯集团在一季度在钢价上涨中获利1.91亿欧元。同时安赛乐米塔尔公司有意收购波兰唯一的一家独立钢厂,大钢厂兼并重组的力度在加强。
 
  在中国热轧卷板价格下跌的带动下,韩国钢厂热轧板卷价格持续下跌,导致终端客户在对未来价格走势不确定的情况下,采取观望态度减少订货量。但日本新日铁与电器制造商谈判将在近期结束,新日铁不仅上调4~6月份季度价格,同时寻求7~9月份的价格上涨。印度方面,印度最大钢厂印度钢铁管理局有限公司计划产能由1400万吨增加至2300万吨,印度钢产量将大幅增长。整体来看,2010年亚洲钢铁产能将继续大幅扩张,钢铁需求依旧保持增长。
 
  总结:国际钢材需求2010年整体好转,美国市场存在大量补库存需求,欧洲市场相对疲弱,但也逐步复苏,亚洲市场产能大幅释放,整体价格上涨预期。而国内在目前需求不足和供给过剩下的局部性供需失衡的情况下,钢材库存居高不下,钢价反弹存在较大压力。但钢厂前期储备的低价铁矿石将用完,后期高矿价将陆续进入钢铁生产企业,生产成本高企将成为钢铁生产企业实实在在的压力,同时进入6月份后,用钢企业对下半年的钢材订单将陆续释放,房地产投资、基础设施建设、新开工项目及投资等终端需求将好转,价格在触底后将会反弹。

责任编辑:七禾研究

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