希腊债务危机及其“并发症”使全球金融市场弥漫着恐慌情绪，螺纹钢主力合约1010在5月份下跌了近9%。受宏观政策以及钢材基本面的主导，笔者认为，6月份期钢价格上行阻力犹存，弱势运行或将持续。

希腊债务危机及其“并发症”使全球金融市场弥漫着恐慌情绪，螺纹钢主力合约1010在5月份下跌了近9%。受宏观政策以及钢材基本面的主导，笔者认为，6月份期钢价格上行阻力犹存，弱势运行格局或将持续。

钢材基本面分析

1.库存反弹或将延续。5月份全国主要城市螺纹钢与线材库存量中止了4月份的下跌势头，于5月14日到达本月最高位661.522万吨。笔者认为建筑钢材库存将继续增加，原因如下。首先，螺纹钢与线材价格现处于低位，且力拓二季度协议价格显示，品位63.5%的粉矿为123美元/吨，块矿138美元/吨。预计中国钢企将为此多支付超过400亿元的矿石成本。成本上涨预期再次促使钢企及贸易商囤货赌涨。其次，温总理强调遏制房价过快上涨，土地管理制度拟出新规，住房保有环节征税消息四起，可预见建筑钢材的需求量将受到负面影响，库存会自发性与非自发性地增加。第三，进入5月份，国务院多次强调要采取铁的手腕淘汰落后产能。落后产能通常出现在中小型钢企，如果不能完成淘汰任务就要关停企业，届时，税收骤减，失业人数增加，地方政府对此并不情愿。所以很多中小钢企把列入淘汰产能以下的生产线扩大至符合标准之上，结果可能是没有多少钢企被关闭，产能越调控越大，过剩更严重。基于此分析，建筑钢材库存又会被迫上升。

2.季度报价可能将与现货矿价格出现短暂倒挂。5月21日力拓向中国钢企发送了二季度的季度协议价格，品位63.5%的粉矿为123美元/吨，块矿138美元/吨。这一价格较此前双方订立的临时价格高出3-10美元/吨不等，限期从4月1日到6月30日。

反观现货矿市场，铁矿石却在5月11日结束了持续1个月的高价，转而进入回调阶段。截止至5月27日，印度铁精粉63%品位的青岛港均价是1120元/吨。据报道，力拓、淡水河谷以及必和必拓已期望在新一轮价格谈判中将三季度报价提高至160美元/吨。笔者认为三大矿商必会想方设法地达成这一期望，而房地产与通货膨胀调控正是国内现在政府工作的重心，加之世博和亚运对建筑工程的开工限制，不少钢厂已计划进入检修阶段，铁矿石需求势必会受到压制，故铁精粉现货价格弱势仍将持续。届时协议价格与铁矿石现货价格可能出现倒挂现象，钢厂将再次走到履约与否的十字路口。

3.房地产调控政策仍然影响钢材需求预期。5月中旬，温总理强调要坚决遏制部分城市房价过快上涨，既形成调控整体合力，又要防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度。同期上海各区政府和相关部门已紧锣密鼓地讨论上海楼市调控细则，对住房保有环节征税的房产税征收也将在细则出台后正式启动。据悉，5月29日上海征收房产税方案已经上报中央。与4月份国家频繁出台房地产调控政策不同，5月份国家更注重于指导思想的提出，而具体的房地产调控方案则由地方政府按国家的指导思想，结合地方特点进行拟订和上报。值得一提的是，国家税务总局5月26日明确了土地增值税清算过程中若干计税问题。由此可见，土地增值税和土地信贷等方面的政策措施将一同形成房地产调控的“组合拳。”

笔者认为尽管房产税执行面临诸多困难，例如“房产”与“地产”的区分问题，房产会计评估制度改革以及有效甄别征税对象等问题，但国家遏制房价过快上涨的决心是坚决的，思路是明确的，故对钢材的需求预期会产生负面影响，成为钢价上涨的阻力。

后市展望

综上所述，国家对流动性及房地产调控决心不变，但力度相对趋缓；钢材库存压力增加，成本支撑力度不明显。故笔者认为6月建筑钢材价格弱势运行态势不变，螺纹钢主力合约1010的下方目标位在3960元/吨一线。