周期钢市场中，上半周价格小幅反弹，表现较为强势，下半周在利空消息频出影响下，价格震荡回落，螺纹主力1010合约跌破4600，继续向下寻找支撑。

现货市场中，全国螺纹钢、线材价格微幅上扬，除个别地区微幅下滑，全国主导市场基本上扬30-70元/吨，价格较为坚挺。另外，5月份各钢厂定价基本上维持4月下旬价格，市场价格与钢厂价格普遍形成小幅的倒挂，整体看后期市场仍有上行的空间，但经销商操作比较谨慎。

截止周五，HRB33520mm螺纹钢最高、最低价分别为贵阳4750元/吨和上海4180元/吨，HRB33520mm螺纹钢平均价格为4498元/吨，较上周上涨18元/吨；Q2356.5mm高线最高、最低价分别为贵阳4750元/吨和上海4340元/吨，Q2356.5mm高线平均价格为4526元/吨，较上周上涨4元/吨。

流动性继续收缩，短期加息可能性不大

中国人民银行5月2日宣布，从5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次上调存款准备金率。此前，央行分别于1月18日和2月25日上调存款准备金率。此次上调后，大型金融机构法定存款准备金率将达17%。

上周公开市场到期资金量为1220亿元，较上一周的850亿元到期量小幅增加。上周周二、周四合计回笼资金1440亿元，其中1年期央票200亿元，3月期央票140亿元，3年期央票1100亿元，实现了周净回笼220亿元。这一数字虽然较上周的1150亿元的净回笼量大幅减少，但考虑上调准备金率带来的资金冻结，央行流动性回笼力度不减。

目前来看，短期内加息可能性不大。一方面，利率调整对资本流动性影响巨大，由于存在利差，我国加息将导致大量境外资本涌入；另一方面，我国经济刚刚企稳回升，企业盈利能力尚未完全恢复，此时动用利率手段，会导致企业经营压力加大。央行持续回收流动性，虽然没有提升商家的存货成本，但近期主导市场部分企业已经反映贷款难度加大，价格开始阴跌。

钢材调价较为稳定

钢厂方面，大部分钢厂继续坚守原本价格政策，暂未作出下调，少部分钢厂仍有小幅上调，个别钢厂小幅下调或暗降（加大优惠幅度）。

【上周钢厂线材螺纹钢调价情况】

社会库存方面，截止5月7日，全国主要城市螺纹库存为655万吨，比上周增加16.2万吨；线材库存为185.575万吨，较上周增加6.778万吨。建材库存连续8周下降后，上周螺纹库存出现了增加，主要是因为五一假期和系统性风险引起了远期钢价的下行制约了现货销售。随着5月下游需求的稳定，库存将再度进入下降通道。

原材料价格稳定在高位

进口矿市场整体暂时平稳，各方仍在观望，短期僵持格局或将被打破。随着各地建材、钢坯价格均有不同程度上涨，可见5月份开局形势良好，63%印粉报价仍要1300-1330元左右，目前港口现货报价较为坚挺，但钢厂大批量采购的时机还未到来，不乏已有小部分钢厂开始陆续关注市场并准备伺机采购。外盘方面：63.5/63%印粉矿山报价较节前最高点下调5个美金，与国内期货报价的倒挂基本消失，现国内63.5/63%印粉报价基本维持在$183-185，但实际成交一般。

焦炭市场运行况尚可，上周山西、河北、山东焦协会议建议5月份焦炭涨价100，但是由于目前钢材市场尚不稳定，市场整体观望，钢厂基本只能接受50元的涨幅。目前市场上，临汾一级冶金焦涨30，现车板含税价1980；准一级冶金焦涨30，现车板含税价1950；临汾二级冶金焦涨30，现出厂含税价1780。河北邢台准一级冶金焦涨100，现出厂含税价2050。山西晋中地区冶金焦上调30-50，二级主流出厂价位1780-1800。神华二级冶金焦涨50，现到厂价1920。

综合而言，近期沪钢在国内股市、国际金融市场以及工业品市场整体疲弱的影响下，价格小幅反弹后再度走弱，金融属性依然主导着沪钢的走势。虽然资金面在不断收紧，但还是较为宽裕，基本面亦没有发生较大变化。我们认为，本周如没有大的利空打压的情况下，期钢价格止跌企稳的概率较大。关注4月宏观经济数据的出台，CPI的涨幅决定加息的时间点。