9月7日周一，沪深两市小幅低开，随后出现快速拉升，三大指数全部翻红，盘中出现多次震荡，盘面上来看第三代半导体板块领涨。早盘震荡反弹，午盘再次回落，市场仍在调整过程中。受此利好的刺激，半导体板块最近表现突出。猪肉板块则出现了一定回调，市场仍然在震荡的过程之中。

近期大盘在接近年内高点时出现了反复震荡，多数板块出现一定回调，年底之前通过震荡蓄势，大盘再创年内新高的可能性依然较大。最近美股市场也出现了高位回落，美股在连续大涨之后出现了连续大跌，上周四周五，标普500指数累计下跌4.3%，尽管与3月份低位相比，仍然上涨了53%，纳斯达克指数过去两个交易日下跌了6.4%，美股的下跌主要和之前过快上涨有关，这次美股上涨并没有经济面的基础，主要是受益于美联储大量放水的推动，美联储采取了史无前例的大放水措施，推动了美国股市从3月份的最低点大幅上升，特别是纳斯达克指数大涨50%以上，这些都是美联储放水所催生的资产泡沫，之前我多次提醒要小心美股估值泡沫过大的风险，有可能会造成二次大跌，虽然这次美股出现重挫，并不能确认美股的泡沫已经破裂，但至少结束了之前单边上涨的走势，进入到高位震荡阶段。苹果、微软等科技龙头股的市盈率和3月份相比已经翻了一倍以上，股市强劲上涨与经济增速大幅下滑形成了鲜明对比，这也加大了美股估值过高的风险。包括巴菲特、索罗斯在内的投资大师纷纷表达了对于美股过大泡沫的担忧，这也反映出对美股的后市走势分歧加重。这轮美股上涨主要是美国科技股上涨，特别如微软、亚马逊、特斯拉等这些科技龙头股股价大幅上升，苹果的市值更是突破2万亿美元创历史记录，这些都是美股下跌的原因，虽然最近美国经济数据有一定好转，但无法支撑美股之前过高的上涨。因此美股后市以震荡为主。

美股大跌对于A股市场的影响是短期的，之前美股连续暴涨，A股并没有出现大幅上升，而是稳步反弹，另外，从估值来看A股的估值整体低于美股三大股指的估值，从经济基本面来看，中国经济在疫情控制住之后出现了稳步复苏，这是股市长期稳步回升的基础。中国对楼市仍然采取房住不炒的调控措施，大量的居民储蓄向资本市场转移的迹象非常明显，今年新基金的发行量已经接近2万亿，远超2015年大牛市全年1.3万亿的销量，这说明居民理财需求很高，基金迎来黄金发展期。新股民的开户数也大幅增长，7月份新开账户数超过了240万，创出五年新高，达到2015年6月份5000点时的单月开户数，这说明居民理财需求大量增加，这成为A股市场长期向上的增量资金，A股慢牛长牛格局已经形成。

近期市场对于白马股的分歧加大，白龙马是我2016年提出的概念，主要指既有较好的现有业绩，又有未来成长性的行业龙头，它们是我国改革开放的成果，这些白龙马股在过去几年股价大幅上升，大放异彩，特别是医药、白酒、食品饮料以及科技等方面的一些行业龙头股价出现了很高的涨幅，当前估值已经不便宜，对这些白马股是继续持有还是抛售，最近市场分歧较大，我的观点非常明确，从短期来看，这些白龙马股的估值都不低，但从长期来看，随着越来越多的资本认识到这些公司的价值，因此它们长期股价表现仍然会较好，它们的股权价值是最值钱的，巴菲特曾经说过，我宁愿以一般的价格买入伟大的公司，也不以伟大的价格买入一般的公司。因此对于白龙马股建议大家可以逢低配置。

根据数据显示，近期如食品加工、种植业、农产品等板块，上周的跌幅居于前三，北上资金也出现了持续净流出的态势，个别白马股的股价调整幅度较大，这些都是短期的现象。没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，除了个别白马股估值太高脱离了基本面，大多数白马股仍然具备长期的投资价值，中国经济结构的转型正是反应在A股市场的分化上，未来资金会继续趋势性的流入这些白龙股上，分化的格局将是常态，不是短期的现象。投资者去拥抱这些白龙马股，长期的回报依然较高，如巴菲特买入苹果时，苹果的市值已经接近1万亿美元，但持有到现在，仅仅几年的时间就实现了翻倍收益，苹果市值突破2万亿美元。白龙马股强者恒强的格局在全世界来看都是一样，这是普遍规律，头部效应越来越明显，各行各业也都在向头部企业集中。因此对于白马股，我建议可以趁调整来进行配置，结构分化的格局以后还会延续，对于极差股和题材股再便宜也不能买，即使有短线反弹的机会。最近一些低价股介入创业板涨跌幅限制从10%放宽到20%的机会来进行大肆炒作，个别低价股甚至出现了单月涨300%的情况，这种炒作建议投资者千万不要参与，很容易被割韭菜，事实上游资介入这些低价股兴风作浪，就是为了达到割韭菜的目的，这些低价股之所以成为低价股是因为基本面较差，没有长期的投资价值，虽然绝对股价很低，但因为没有业绩，甚至是亏损，实际估值并不低，建议投资者不要跟风炒作，防止出现高位被套的风险。

A股市场有一元面值退市的规定，如果股价连续20个交易日低于一元面值，可能就会面临退市的风险，近几年已经有不少股票因为触犯了规定而退市，将来很多低价股可能都会遭到资金的抛弃，不断被边缘化，在跌破两元之后会加速跌到一元以下，从而出现退市的风险，一旦退市几乎价值归零，因此股价从两块到一块是线性下跌，一旦跌破一块会马上归零，这种风险会使得很多资金远离两元以下的低价股，因此建议投资者不要去跟风炒作低价股，要从基本面的角度去选择好公司来进行配置，巴菲特说过如果你不把股票看成股票，而当作股东证来看，你就离价值投资不远了，即我们买股票要以股东的心态去看企业，我们要选择做好企业的股东，不做垃圾股的股东，只有扭转了观念，才能够做到价值投资。过去几年我一直坚持推荐价值投资理念，现在越来越多的投资者加入我的价值投资圈，价值投资也成为市场主流的投资理念，我认为这是好现象，未来十年是中国资本市场发展的黄金十年，建议投资者要及时转到价值投资，这样才能积极地拥抱A股市场的黄金十年。