随着针对房地产市场的一系列组合拳的推出和市场加息预期重新弥漫市场上空，PVC市场开始承压下行，主力V1009合约相继跌破7900、7800整数关口。笔者认为，除了国内外宏观因素的影响之外，PVC现货市场终端需求启动滞后、供需矛盾难以缓解等因素也为期价的回调埋下了伏笔，而高盛事件只是引导前期过高的期价回归的一个导火索。

一、国际市场宏观经济不确定性加重，国内加息预期重新笼罩市场

欧元区债务问题阴云未散，高盛欺诈事件风波又起，欧美股市全线下跌，一时间，市场掀起新一轮对世界经济前景的担忧情绪。国内方面，尽管4月15日公布的3月份宏观经济数据一度缓解了市场的紧缩性预期，但监管层的“将密切关注价格走势和管理好通货膨胀预期”以及“当前最大的经济问题是资产价格上涨过快”的表述再度让紧缩性预期重新回到市场，随后，国内商品期货市场全面下跌，PVC也未能幸免，4月27日累计跌幅超过了120元，创下了今年以来的单日最大跌幅。

二、房地产调控政策频出，PVC市场承压下行

继国家提高首套和第二套住房付款比例之后，严格限制各种投机性购房，暂停发放第三套以上住房贷款等政策组合拳密集出台。在调控政策的影响下，房地产市场呈现出量价齐跌的态势。但值得注意的是，房地产调控政策的出台只是针对目前的高房价，对房地产的实际施工面积和新开工面积并不会造成很大的影响，至少在短期内影响有限。同时，国家在控制高房价的同时，也在大力推动保障性住房的建设，所以房地产调控政策的频繁出台并不会对PVC的终端需求造成实质性的影响。但作为PVC主要消费领域的房地产市场的低迷，还是让PVC承受了较大的回落压力。

三、市场供求矛盾难以缓解，现货市场陷入滞涨

中国石化协会统计数据显示，我国3月份PVC产量为90.5万吨，虽然4月中旬国内PVC生产企业多数进行了例行的检修，但基本采用轮流检修的方式，对市场供应量并没有造成实质性的影响。根据厂家的生产情况来看，4月份产量仍将维持在90万吨左右。而市场终端需求方面则依然没有出现实质性的好转，同时，由于对高报价表现抵触，下游厂家也不愿意大单备货，市场成交表现低迷，这也进一步导致现货市场从4月上旬的上行走势转入到目前的滞涨状态。

总之，目前大连PVC价格在国内外宏观方面的不利因素和现货市场严重滞涨的挟持下不断下滑，但值得投资者注意的是，国际油价和亚洲乙烯的持续高位，国内电石市场的止跌反弹都为市场提供了一定的成本支撑。而国内PVC生产企业在价格方面态度强硬，虽然下游制品企业对高报价表现抵触，但上游厂家报价仍没有降价意愿，现货市场的相对稳定为PVC期价的筑底奠定了基础，从期现之间的价格对比来看，主力V1009在7700元一线存在较大的支撑。主力V1009期价继续下探的空间有限，但目前市场同样缺乏上行推力，短期市场将在7700—7900元之间维持区间振荡态势。从中长期来看，随着下游需求的进一步释放，现货市场有望在五一小长假过后逐步摆脱滞涨态势，并推动期价重回上行通道。