本周盘面

国内市场：由于豆油主力合约本周下跌14元/吨，跌幅0.18%，收盘价7702元/吨；棕榈油下跌24元/吨，跌幅0.34%，收盘价6964元/吨；菜籽油上涨12元/吨，涨幅0.15%，收盘价8242元/吨。

国际市场：上周五，由于高盛诈骗案遭到揭露，市场情绪被严重破坏，商品整体大幅下跌，周一美豆油期货7月主力合约跌幅达到2.19%，随后受美豆强劲上涨支持以及技术买盘支撑，市场有所回调。其中，芝加哥期货交易所CBOT豆油市场7月合约下跌0.26美分/磅，4月22日报收39.54美分/磅。作为全球最廉价的食用油，马来西亚货币令吉走强削弱了棕榈油的吸引力，本周马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油6月合约本周下跌28令吉/吨，4月15日报收2497令吉/吨，下跌幅度1. 1%。

后市展望

短期来看：受美豆近期强劲上涨影响，油脂市场周五上涨，但油脂基本面仍旧维持弱势，加之高盛欺诈事件尚未明朗，投资者需控制风险，建议多单逢高减持。

长期来看：国内外油脂市场供应充足，油脂期货延续绵延的C浪趋势。

数据图表

4月19日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扶持农业生产的政策措施。会议决定继续实施油菜子临时收储政策，收储价格由1.85 元/斤提高到1.95元/斤。我国油菜籽生产、上市具有明显的季节性，一般从5月底开始上市，6、7月为收购高峰。菜油压榨厂家如果在此段时间，收购不到足够的油菜籽，就会造成停产或限产。同时我国的油菜籽产量相对于加工能力极为紧缺。近年来，我国油菜籽产量徘徊在1300万吨左右，而我国的菜油加工有效产能在2009年底已经达到3500万吨。因此，为收购到足够的原料加工，近几年，油菜籽上市后，几乎每年都出现不同程度的抢购现象， 而鉴于不断增加的生产成本以及看涨心理，农民对油菜籽惜售，导致油菜籽收购价格常常高开高走，使得榨油厂对油菜籽的收购、囤积面临着巨大的风险。2010年2月以来，持续的高温少雨已导致云南、广西、贵州、四川、重庆等五省区市旱情加剧。其中，云南广西部分地区旱情已达国家规定的特大干旱等级，贵州更是出现百年一遇的罕见重旱，部分地区油菜只开花不结籽。

市场目前在炒作潜在生物能源概念，随着生物柴油的发展，油脂能源属性逐渐增强。据了解，生物能源的成本在60—70美元/桶，当国际原油价格高于70美元/桶时，生物柴油有利可图。但是，高盛欺诈事件导致全球股市暴跌，原油价格遭到强劲打压。

随着南美大豆收割结束，大豆到港数量庞大，且南美大豆到港成本较低，由于国内油脂消费主要依靠进口大豆压榨，因此短期豆油整体供应依然充足，这在一定程度上将抑制油脂价格上涨，预计油脂市场后市走势仍维持弱势。

本周沿海地区豆油价格普遍下跌，市场购销十分清淡，市场信心仍未恢复，终端市场豆油销售不畅，在当前形势下囤货很难获得较高收益，部分贸易商存在亏损。贸易商亏损对市场信心打击较大，中间环节谨慎心态短期很难扭转，这意味着豆油价格上涨条件并不成熟，短线振荡在所难免。

由于受厄尔尼诺气候引发的干旱天气威胁，马来西亚棕榈油自去年11月份已提前进入减产周期，

今年年内大部分时间，马来西亚基准毛棕油合约表现强于美国豆油，在国内市场，豆油与棕榈油的价差也在不断缩小，预计棕榈油未来走势仍将强于豆油，但价格仍不会高于豆油的价格水平。

CFTC持仓报告就揭示了基金等投资者在美国油脂期货市场上持仓数量及方向的变化，反映了不同市场主体对市场行情的不同看法，对我们分析价格走势，调整仓位具备一定的参考价值。其中，非商业持仓是基金持仓，是CFTC持仓报告中最有价值的内容。4月上旬，CFTC豆油基金持仓多单空单均有所放量，截至4月13日当周，净多单却明显增加，基金对美豆油看多意愿增强。