近年来，我国金融监管部门不断推动提升金融服务实体经济质效，引导资金更多投向重点领域和薄弱环节。日前，国务院总理李克强主持召开国务院第四次全体会议时强调，要疏通货币政策传导机制，发挥好年初降准、合理增加流动性的政策效应，引导金融机构加大对制造业、民营企业、中小微企业信贷支持，进一步降低企业综合融资成本。

2019年以来，以改革疏通货币传导机制的路径被反复强化。去年8月份，央行宣布改革完善贷款市场报价利率（LPR）的形成机制。新的LPR形成机制旨在推进利率市场化改革，由各报价行按市场化原则报价，并由银行参考LPR自主加点定价，有利于疏通货币政策传导机制。

对于今年应如何疏通货币政策传导机制，中国银行国际金融研究所研究员范若滢在接受《证券日报》记者采访时认为，货币传导需要多方力量综合发力，进一步畅通货币政策传导机制的发力点：一是要建立商业银行“愿贷、敢贷、能贷”机制，监管方面要进一步落实差异化监管政策，扩大商业银行自主核销权，商业银行内部完善考核机制、落实尽职免责机制；二是完善小微企业信用体系建设，加快构建多渠道共享的企业信用平台，降低信息不对称带来的成本与风险；三是加大力气解决应收款账拖延问题，当前应收账款拖延问题仍较为严峻，对企业现金流的负面影响较大，需要进一步落实落细相关措施。

“新的LPR报价与中期借贷便利（MLF）利率挂钩，MLF的交易对手方主要是国有大行和股份制银行，不在名单的中小银行很难参考MLF利率，为定价带来难度，未来有可能进一步扩大交易商范围。”昆仑健康保险首席宏观研究员张玮对《证券日报》记者表示，为了抑制利率过度波动，“利率走廊”仍需加固。推进存款利率市场化，应考虑如何降低短期市场利率波动性的问题。

降低企业融资成本一方面需要疏通货币政策传导机制，另一方面也需要金融机构的支持。2019年，金融机构服务实体经济质效不断提升，据银保监会数据显示，2019年民营企业贷款累计增加4.25万亿元。普惠型小微企业贷款余额11.6万亿元，同比增长超过25%。5家大型银行普惠型小微企业贷款增长超过55%，新发放普惠型小微企业贷款综合融资成本下降超过1个百分点。

在范若滢看来，今年金融机构还将加大信贷支持，一是加大对制造业长期融资的支持，当前制造业长期融资需求远未得到满足，未来需要提高相关占比；二是加大对新兴产业企业的“投贷联动”支持，这部分企业以小微企业为主，往往缺乏传统抵质押资产，需要创新金融支持模式。

同时，范若滢指出，在加大金融支持力度的过程中，并不一定要按行业、性质，或者规模为标准，而应该根据具体企业的融资需求，匹配合适的金融供给。

此外，银保监会副主席祝树民日前表示，银保监会正在起草商业银行小微企业金融服务监管评价办法，建立以信贷服务为主，覆盖商业银行小微企业金融服务工作全流程的评价办法和指标体系，并将于近期发布。下一步，银保监会将按照中央经济工作会议部署，着力完善金融服务实体经济政策，加大有效金融供给，持续破解民营企业、小微企业融资难题，强化制造业企业和社会服务领域金融服务，进一步提升金融服务实体经济的质效。