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猪价蛋价双回落 1-5价差应扩大:浙商期货周评

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-11-11 14:26:30 来源:浙商期货

报告导读

蛋价回调走弱,期货端偏弱运行。蛋鸡养殖利润和淘鸡价仍然高企,现阶段蛋鸡产能仍然偏强。但鸡蛋受猪价提振较大。目前猪价已达相应位置,预计近期猪价稳定或略有回落。考虑到01合约适逢春节受肉蛋双强提振,1-5价差应强于历年,可尝试1-5正套。


投资要点

鸡蛋

鸡蛋震荡运行,可尝试1-5正套。


1.鸡蛋


1.1.价差分析


鸡蛋1-5合约于10月底意外缩窄后,本周价差逐渐回升。考虑到本年度1月份将有较强的肉蛋双涨,鸡蛋01合约受提振应强于历年,叠加第四季度的季节性影响,价差拉大可能性较高。目前鸡蛋1-5价差恢复至去年同期水平,1月合约高于5月合约548个点。考虑到提振力的影响,价差仍有拉大的可能。鸡蛋仍没有注册仓单。



1.2.基差分析


本周玉米基差走弱。本周鸡蛋现货价格有明显滑落,鸡蛋期货同步走低,但01合约受猪肉提振较强,下行较缓,基差因此降低。2018年同期基差为-289,目前基差强于明显去年同期。截至11月8日,济南现货高于01合约322个点。鸡蛋持仓量虽有回落,但远强于历年同期。



1.3.现货价格


本周蛋回落。现阶段猪肉和生猪价格已至相应位置,若没有外部刺激,上涨乏力。目前已出现回落,但考虑到目前是猪肉消费最强季节,下方支撑强劲。而在接近春节时应受春节提振将再迎来一次涨幅。截止至11月8日全国主产区鸡蛋均价为5.09元/斤,较上周下调0.2元/斤。主销区蛋价走势近似主产区,目前鸡蛋均价为5.55元/斤,较上周下调0.12元/斤。



1.4.蛋鸡养殖成本和利润


本周蛋价走弱,但价格仍然处于历史高位。淘鸡价和蛋鸡养殖利润维持高位。由于蛋鸡存栏环比增加,淘汰量环比减少,后备鸡存栏同比处于高位,预计10-11月新增开产蛋鸡将继续增加。叠加本年度鸡苗补栏均高于五年平均水平,肉蛋鸡苗价格双涨,预计四季度及明年上半年的蛋鸡供应将充足,产能压力偏大,不利于长期蛋价走势。


进口和储备冻肉体量难以影响国内市场,补栏等政策影响也无法影响近期猪价,目前猪价主要受供需引导。四季度是肉制品消费旺季,春节期间则肉蛋消费双强。本年度鸡蛋价格受猪肉价格的影响仅次于鸡肉,需要关注猪肉对鸡蛋的提振作用。目前猪肉价格已至相应位置,没有外部刺激难有上涨空间。但消费旺季使得猪价下方支撑强劲。总体来看预计本年度猪价将会稳定为主,而在接近明年春节时应受节日刺激再有涨幅。01合约因受肉蛋双强提振,1-5价差应强于历年,建议可尝试1-5正套。




(浙商期货 潜龙项目组)

责任编辑:唐正璐

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