春节过后，大连线性聚乙烯（LLDPE）期价出现了一轮反季节下跌行情，节前大量的备货导致现货市场库存高企、节后农膜消费旺季未能如期而至使得现货商被迫压低价格出售已有的库存。在此背景下，LLDPE现货报价出现了持续下行的局面。由此引发了LLDPE近月1005合约期价的大幅走低，下跌的幅度超过了目前主力1009合约，两者价差不断扩大。3月中旬之后，LLDPE期价开始企稳反弹，整体上依然处于低位振荡行情当中。不过，在国内清明节假期以及国外耶稣受难日假期错开之时，外盘原油期价在4月5日出现了破位上行的局面，由此带动了国内LLDPE在清明节后的第一个交易日里跳空高开，并一举打破此前的振荡格局。就笔者的观点来看，虽然原油短期内高位受阻，但是中期乃至长期的上涨趋势已经确立，这将在很大程度上刺激LLDPE期价上行。另外，现货市场库存的逐步消化、生产厂家出厂价的上调以及亚洲乙烯报价的回升都将对后期LLDPE期价构成较大支撑，技术上，LLDPE也显示出LLDPE良好的上行趋势。

首先，作为国际大宗商品价格的风向标以及PE的最上游原料，原油价格与国内LLDPE价格形成正相关的特性。然而，在国内春节假期过后的一段时间里面，国际油价与国内LLDPE期价的走势产生了短暂的背离，国内LLDPE现货市场疲软是产生这一现象的根本原因。但是，短暂的背离并不能改变其长期的正相关特性，特别是在近期原油突破前期高点压制的带动下，LLDPE期价呈现明显的跟涨态势。而对于未来国际油价的走势，笔者倾向于今年二季度仍将振荡上行。最新的EIA短期能源展望报告显示，在中国需求强于预期的情况下，二季度全球石油需求同比将增加136万桶/天至每天8，498万桶，增幅为1.6%。EIA称，二季度全球石油需求大约93%的增幅或每天126万桶将来自发展中国家。另外，二季度是美国传统的夏季驾车高峰时期，期间对于汽油的旺盛需求将极大的拉动汽油价格攀升。虽然目前离真正的驾车高峰仍有一段时间，但是美国部分地区的汽油零售价格已经突破了3美元/加仑，并且在整个夏季内，EIA预计汽油价格将保持坚挺的局面，这将在很大程度上带动炼油厂对原油的需求。更为重要的是，近期美国乃至西方发达国家公布的经济数据均表明经济复苏仍在延续，特别是美国的非农就业人数出现了持续增加的局面，表明拖累美国经济复苏的就业问题也在朝着良好的方向发展，经济的全面复苏将带动全球原油需求量的稳步回升。另外，夏季是美国传统飓风多发的季节，特别是美国墨西哥湾沿岸的石油开采活动将受到较大的影响，这也将成为后期推动油价可能走高的突发性因素。在上述潜在利多因素的影响下，投机基金对于做多原油的热情持续高涨，净多头寸不断增加，做多资金的参与将成为推动油价走高的最直接的动力。因此，在未来的几个月当中，国际油价的上行趋势难以阻挡，国内LLDPE期价也将受其影响而振荡上行。

其次，经过一轮大幅下跌之后，国内LLDPE的现货价格开始企稳，高企的库存情况也得以缓解，贸易商的心态也有所好转，市场交投开始活跃。另外，由于此前亚洲地区乙烯报价大幅下跌造成的进口货源冲击现状也暂时有所停歇，亚洲地区乙烯报价近期出现企稳回升的局面，受制于新增装置产能扩张的影响，东南亚地区乙烯价格上涨幅度落后于东北亚地区，东南亚地区乙烯价格从3月中旬的1100美元/吨附近上涨至目前的1130美元/吨，而东北亚地区的乙烯价格则从1150美元/吨附近上涨至1200美元/吨附近。同样，在原油上涨的带动下石脑油价格成功突破了80美元/桶，在上游原料价格上涨的作用下，部分石化厂家近期上调PE产品的挂牌价格，这对LLDPE的市场价格构成较大的支撑。

最后，从国内LLDPE的技术形态上来看，在主力1009合约4月6日突破此前维持近半个月的振荡区间上沿之后，最近的几个交易日里，期价虽然有所回落，但是在此前的跳空缺口11610元/吨处获得一定的支撑。另外，从简单的均线布局来看，期价在5日均线处也获得了较大的支撑，并且，中短均线呈现出向上发散的局面。

综合以上分析，笔者认为在原油保持强势、国内LLDPE现货市场好转以及技术上利多的因素作用下，后期国内LLDPE的振荡上行局面或将延续。不过，就具体的操作而言，建议投资者采取逢低买入的操作策略，对于具体点位而言，中长线的投资者可以尝试待期价回调至前期11610元/吨附近的时候，少量多单尝试入场，如果期价继续下探至11350元/吨附近的时候，那么继续加大多单持仓，整个操作的止损点位可以在11200元/吨。对于多单的目标价格，笔者认为首先是看12000元/吨整数关口，然后是12500元/吨。