3月16日，螺纹钢向上突破，市场自此重新燃起看涨的热情。究其原因，笔者认为需求回暖及成本抬升预期是主要的利多因素，而库存回落、资金大幅流入和钢厂提价则是触发上涨行情的重要因素。但是，由于市场价格短暂大幅上涨之后并没有一路走高，而是展开了长达12个交易日的宽幅振荡行情，并于4月1日阶段性见底后再次创出反弹新高，因此，螺纹钢期价的上涨空间仍比较大，新一轮上涨行情的展开值得期待。

铁矿石提价成定局，螺纹钢成本将大幅抬升

3月8日，JFE钢铁公司和新日本制铁公司等日本钢铁厂商与必和必拓公司就新的焦煤价格达成协议，双方约定在今年4月至6月期间，每吨焦煤价格提升至200美元，涨幅达到55%。另据了解，日本各大钢企在3月29日已与全球最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷达成协议，确定本年度铁矿石进口价格为每吨110美元，是去年价格的两倍。从今年4月起，巴西淡水河谷将按新的价格向日本钢企供应铁矿石。与此同时，日本与另两家矿业巨头力拓和必和必拓公司的铁矿石价格可能维持在每吨110美元的水平，并且将长协期限从1年缩短为3个月。

目前，尽管中钢协针对日本与三大矿商的谈判结果很不满意，并且采取了措施抵制，但在国内钢铁产能居高不下的背景下，最终的结果可能是无奈地接受既成事实。如果按照当前日本与三大矿商达成的铁矿石价格推算，国内螺纹钢生产成本估计在4300元/吨左右，按照钢厂正常毛利200—400元/吨估算，螺纹钢现货价格维持在4500—4700元/吨比较合理。

下游行业投资保持较快增长，但存在一定的不确定性

第一，基础建设方面。今年我国电(600795,股吧)力基本建设投资完成额在6600亿元左右，少于2009年7558亿元的水平；今年我国铁路安排固定资产投资8235亿元；今年民航固定资产投资总规模在900亿元，比2009年增长50%；今年我国交通建设投资预计在1.34万亿左右，增长20%左右。

第二，建筑和房地产行业。今年1—2月份，全国完成房地产开发投资3144亿元，同比增长31.1%，增幅比去年同期提高30.1个百分点；房屋新开工面积为1.49亿平方米，同比增长37.5%。不过由于1—2月份天气较冷，并且中间有春节假期，使得房地产新开工面积环比大幅回落，但进入3月份以来，随着天气的逐渐回暖，房地产新开工面积开始逐渐复苏。

值得注意的是，自2月份央行上调存款准备金率后，房地产市场本来就存在的观望气氛有所加重，同时其对投资者和改善型等购房者及部分开发商心理上的影响将远大于对楼市的影响，房地产投资真正的走向有待在二季度确认。

第三，机械行业。今年工程机械行业表现不错，随着天气转暖，施工项目将继续增加，工程机械行业后期将继续回升，同时农业机械、矿山机械等也将进入相对旺季。

第四，汽车行业。今年一季度汽车生产可能维持在高位，但订单当前却有明显减少，预计国内汽车价格会有所调整，汽车产销保持高位压力较大。

第五，家电行业。国内家电行业当前有所恢复，而国际家电行业需求短期内仍难以好转。

钢厂提价提振需求好转预期，现货价格持续上涨

3月10日，宝钢公布了4月份建筑钢材的调价政策，线材出厂价格涨幅在150—300元/吨。3月15日，武钢正式出台了4月份的价格政策，在3月份产品销售价格的基础上，热轧、冷轧板卷价格上调300元/吨，镀锌板价格上调200元/吨。沙钢4月1日对螺纹钢、高线出厂价格各上调200元/吨，调价后三级螺纹钢出厂价格为4470元/吨，高线出厂价格为4500元/吨。钢厂纷纷上调4月份钢材出厂价格，一方面反映出钢厂为应对原料成本上升提价转移成本压力；另一方面反映出钢厂对后市需求乐观的态度。整体来看，钢厂提价对螺纹钢期价起到了很明显的提振作用，螺纹钢各合约期价均呈现见底回升行情。另据了解，当前国内螺纹钢现货价格呈现持续上涨势头，其中三级螺纹钢价格已从去年12月初的3820元/吨上涨至今年4月7日的4400元/吨，而且加速上涨的迹象明显，这在一定程度上也对期市构成了较强的支撑。

螺纹钢去库存化正在展开

螺纹钢社会库存自截至2009年11月20日当周开始回升，连续增加15周，至截至今年3月5日当周最高达到739.57万吨，期间库存增加334.81万吨，平均每周增加22.32万吨。不过，截至今年3月12日当周库存小幅回落，之后连续3周回落，累计回落幅度超过6%。结合螺纹钢社会库存长期走势规律来看，螺纹钢社会库存一般于3月初见顶，因此，本年度螺纹钢库存就此见顶的可能性极大，螺纹钢市场去库存化正在展开。

大量资金涌入螺纹钢期市

从盘面表现来看，螺纹钢期市于3月初基本完成移仓。2月中下旬至3月15日期间，螺纹钢主力1010合约增仓超过60万手，期间盘面价最高为4677元/吨，最低为4513元/吨，均价在4600元/吨左右，多空主力持仓均价也约在4600元/吨。尽管3月17日之后期价高位振荡，持仓也出现了小幅变动，但截至4月7日1010合约总持仓基本回到了振荡行情开始之时的水平，同时经过宽幅振荡，前期获利盘被基本消化，期价再次创出反弹新高，这意味着新一轮上涨行情将逐渐展开，估计1010合约将冲击去年的高点5000元/吨。