3月份期间，郑州强麦主力合约1009价格呈现出先回落至月内低点2267元/吨后快速上涨至2309元/吨，随后价格在成交量、持仓量不断缩减的情况下高位回调的行情走势。尽管短期来看2310元/吨成为后市强麦所面临的强阻力位，但是我们认为，受到国家政策面有利支撑的前提条件下，小麦价格的每次回调均是中长期多单的建仓时机。近期影响小麦价格走势的因素主要来自于以下三方面：

一、最低收购价小麦竞价成交率逐步回升，冬麦区持续低温对冬小麦生长造成不利影响。

3月份期间，国家总共累计举行了5次最低收购价小麦竞价销售交易会。以河南省成交情况为例，自3月初当周投放最低收购价小麦200万吨的成交率仅1.94%，成交价均价1869元/吨，如此低迷的市场需求令当时的小麦价格一直处于弱势之中，而到3月底当周市场投放量210万吨的情况下成交率达到18.56%，比三月初上升近16.62个百分点，成交价仍维持在1870元/吨。可见，虽然小麦的成交均价平稳运行，但是成交率的逐步回升表明当前市场对于托市小麦的需求开始有所回暖。主要是因为一方面西南地区的干旱对当地用于种粮的粮田造成严重影响，尽管该地区耕地仅占我国耕地面积的16％，但是干旱天气不仅导致群众饮水困难问题而且也使得西南地区出现短暂的粮食短缺现象需要通过外省市进行调运。据悉，目前中储粮总公司每周在西南地区向市场投放约10万吨粮食，且中央政府下令向云南、贵州、广西、四川、重庆等西南五省份调运的169万吨储备粮已经在启运当中。另一方面每年4-6月份是小麦市场青黄不接之时，也是面粉加工企业补库需求最大的时段。新小麦的批量使用要到7月份以后，而一旦加工企业开始大范围采购补库将有利于小麦成交量的上升。

除了近期小麦竞价成交量较前期有所上升外，去冬今春，我国多次遭受大范围低温雨雪天气，长时间持续低温对冬小麦生长造成不利影响。恶劣的天气状况下倘若对春季田间管理、小麦病虫草害防治等措施不高度重视，将容易引发小麦条锈病、纹枯病等暴发流行。从近日农业部对全国冬小麦返青苗情调度分析的结果看，截至3月23日，全国冬小麦一、二类苗比例为81.7%，比冬前提高2.7个百分点，但比去年同期仍低0.9个百分点，特别是淮河以北地区，苗情偏弱、个体偏小，对小麦产量形成威胁。

二、美麦完税价弱势下跌，国内外价格悬殊

4月1日美国美湾4月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为185.5美元/吨，合人民币1266元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2082元/吨，比一个月前的2184元/吨的完税成本价下跌102元/吨或跌幅4.67%，但较去年同期涨207元/吨或涨幅11.04%。虽然进口小麦价格同比有所上涨，但是国内外之间较大的价差导致中国前两个月小麦进口量急剧上升。根据海关数据显示，2009年我国共进口小麦89.37万吨，2010年前两个月共进口18.13万吨。此外，国家临储进口小麦自2009年11月25日再次投拍以来，截至3月底，累计成交645.27万吨，如此巨大的成交量，市场需要较长的时间消化。进口小麦大量对国内小麦市场价格造成较大压力。

三、全球小麦产量预测增加

美国农业部近日公布的相关小麦意向播种面积和季度库存数据进一步利空小麦价格，数据显示，2010年全球小麦产量可能比去年五月份的预测高出2000万吨，达到6.78亿吨。小麦增产也使得小麦期末库存从上年的1.66亿吨增至1.97亿吨。另外，截止到2010年3月1日，全球最大的小麦出口国美国小麦库存比上年同期增长了30%，达到13.52亿蒲式耳，主要原因是出口减少，截止到3月18日，美国小麦出口总量为1729.5万吨，比上年同期减少了21%。全球小麦市场的产量大幅增加，供应提高，导致国际小麦价格下跌，从而间接性地对国内小麦价格造成利空。

综合上述，受到国家托市最低收购价稳步提高的长期利多因素下，短期小麦市场对内面临天气状况的不确定因素影响，对外则是国际小麦价格持续疲软。因此近期小麦价格将出现下行空间有限上涨压力较大的尴尬局面。

期货方面，对于当前主力1009合约操作上建议中长期偏多思路为主，耐心等待价格的回落，可考虑在2250元/吨下方开始布局多头仓位。