近期西南地区陆续遭遇的长时间罕见干旱天气已经对当地的夏粮生产造成了一定的影响，不利的天气因素也提振了当前大米的价格，作为郑州商品交易所上市的早籼稻期货价格当下也受此利多性因素提振一路走高。截止3月23日，早籼稻远月1009期货合约价格最高触及2206元/吨。随着新季早稻播种期的到来以及目前市场关注的干旱焦点，笔者认为，在经历了快速上涨过后的早稻期货1009合约价格后市将步入回调格局。

一、西南干旱对云南水稻造成不利影响，短期间接性利多早稻

2010年3月23日，早籼稻期货远月1009合约价格在历史性天量的带动下大幅上涨，盘中价格从2158元/吨一路上扬至最高价2206元/吨。突如其来的上涨行情最终市场将其归咎于当下西南地区所面临严重干旱天气可能导致缺少口粮，预期或造成全国米价上涨。该影响因素仅是短期间接性利多因素，主要原因一是，目前西南的干旱尚未影响到早籼稻的主产区湖南和江西，并且新季早稻的播种时间大都在4月初，因此，西南地区的干旱并非直接对早稻种植产生不利影响。二是，尽管干旱造成西南地区口粮减少后需要向外内运，但是中晚籼稻和粳稻已经成为人们生活中主要选择的口粮。所提及的全国米价上涨主要是中晚籼米、粳米和优质大米，间接性地或对早籼米价格起到提振的作用。三是，早籼稻库存比较充裕，供应有望得到保障。回顾2009年7月至9月期间，市场对于早籼稻的收购热情明显较2008年有所减退，而2009年早籼稻的产量创下了八年的最高水平至3327万吨，比2008年增加167万吨或增幅5.3%，在此期间，虽然国家对临储稻谷进行了持续性拍卖，但是早籼稻的成交率远低于粳稻和中晚籼稻。因此，早籼稻的供应量尚未出现如东北粳稻所面临的偏紧局面。

可见，当前西南的干旱天气影响因素是短期性利多早稻价格，并非对早稻的供需状况造成关键性影响。

二、早稻期货远月1009合约上涨过快，价格遇到较强阻力

根据国家发改委所公布的2010年稻谷最低收购价，其中早籼稻最低收购价1860元/吨。此外，截止到3月21日当周，全国早籼稻市场平均价1901.25元/吨。进入3月份，国家下调了临时存储早籼稻拍卖底价至1850元/吨，截止3月18日当周临储早稻拍卖成交均价1850元/吨。根据中华粮网提供的数据显示，截止3月21日当周早籼稻产区磅秤出库价1900元/吨，产区磅秤收购价1901.58元/吨。结合上述早籼稻现货数据，估计当前早籼稻收购均价1880元/吨，成交均价1890元/吨。按照新早稻含水及杂质较重，需进行杂质处理，2009年每吨早籼稻去杂质和降低水分的费用为150元/吨，另外，根据郑州商品交易所早籼稻入库所涉及的费用计算可得，（入库时间为3月24日至9月15日）每吨达到早籼稻交割品种标准的费用77元/吨，在不计算入库前所发生的运输费用情况下，远月1009合约的理论价2110元/吨。根据市场对2010年通胀控制计划3%以内和资金持有成本进一步结算可得，1009合约价格的较为合理的价格运行区间2110—2180元/吨。然而3月23日1009合约价格一举突破2200元/吨，可见短期价格由于上涨速度过快后已经面临较强阻力。从技术层面看，1009合约价格在2200-2230元/吨区域也是技术性强阻力。

综合上述，当前的干旱天气对早稻价格是短期性利多，并且在此利多作用下短期早稻期货1009合约价格上涨空间一步到位的情况下后市将步入调整格局。操作上建议，前期多单者可获利了结离场。中长期看多者暂不宜盲目建仓，耐心等待价格回调后重新步入2145元/吨下方可考虑适当入市布局。