【盘面综述】

3月15日-3月19日，国内连豆期货市场前期以震荡上行为主，但成交量不大，持仓不断减少，上涨动能有限。主力合约1009周五收于3,861元/吨，较上周上涨51元/吨；持仓量23万手，较上涨减少2.4万手，持仓兴趣大幅下降。

本周美国CBOT大豆(资讯,行情)期货市场一路震荡上行，美元的波动并没有影响美豆的走势。截止到3月19日收盘，5月合约比上周上涨36.2美分，报收961.6美分/蒲式耳；7月合约上涨36美分，报收969.4美分/蒲式耳。

【事件回顾】

国际市场：周一据NOPA(美国油籽加工商协会)2月份压榨报告显示，当月美豆压榨量为1.484亿蒲式耳，尽管低于1月份1.624亿蒲式耳，但高于分析师平均预测的 1.445亿蒲式耳。

谷物分析师周二在路透食品及农业峰会上表示，受到肥料成本降低鼓舞，美国农民今年春季玉米(资讯,行情)种植面积将高于去年，大豆种植面积将大致与2009年相当。美国2010年玉米种植面积估计达8,930-9,100万英亩，大豆则在7,650-7,870万英亩。去年美国农民的玉米及大豆收成创纪录高位，玉米种植面积为8,650万英亩,大豆为7,750万英亩。

周二油世界预计，美国3月初大豆库存在3,563万吨，较2009年3月下滑1.5%，较2月26日的预估减少670,000吨，同时也将是2004年以来美国3月大豆库存最低水平。

周四美国农业部公布的周度出口销售数据显示，截至3月11日，当周美国大豆净出口销售量为73.91万吨，超过此前市场预测的11万-60万吨区间，而前一周数据为-5.07万吨。

阿根廷农业部3月18日在其对新作大豆的首次预估中称，阿根廷2009/10年度大豆产量预期将达到5,100-5,500万吨，创纪录高位。

国内市场：国家发改委 13日公布最新监测结果，3月3日全国大中城市生猪平均出场价格为每公斤10.46元，比上月初下降7.2%；猪粮比价为5.5∶1。

国家粮油信息中心3月18日发布“中国农产品(000061,股吧)市场趋势指数”报告指出，中国大豆市场需求趋势指数为48.8，较上周（截至3月10日当周）指数50.0降低1.2，低于2009年同期50.6的需求指数，处于50的中性需求水平之下。

国家粮油信息中心发布报告称，3月份进口大豆到货量将明显增加，预计将超过350万吨，4-5月份到货量均超过400万吨。

国内市场：

国家发改委 13日公布的监测结果，3月3日全国大中城市生猪平均出场价格为每公斤10.46元，比上月初下降7.2%；猪粮比价为5.5∶1，比上月初下降7%，显著低于6∶1的生猪生产盈亏平衡点。这使得豆粕(资讯,行情)需求雪上加霜。国家粮油信息中心3月18日发布“中国农产品市场趋势指数”报告指出，中国大豆市场需求趋势指数

为48.8，较上周（截至3月10日当周）指数50.0降低1.2，低于2009年同期50.6的需求指数，处于50的中性

需求水平之下。整体上看出大豆的国内需求不振，部分原因是由于春节刚过，处于季节性需求淡季，另外，前段时间的生猪疫情给需求蒙上阴影，但目前市场传言要进行冻猪肉的国储政策，或许能给疲软的需求带来一丝活力。

国家粮油信息中心发布报告称，3月份进口大豆到货量将明显增加，预计将超过350万吨，4-5月份到货量均超过400万吨，目前的港口库存在480万吨，加之前两个月进口的700万吨大豆，未来几个月中国大豆供应将保持充裕的局面。

【技术分析】

从波浪理论来看，目前美豆走势依然处于大C浪的延绵下跌之中，C浪的特点就是不断整理，震荡下行，且时间较长。而上周出现的反弹正是整理过程中所必须的形式。配合基本面来看，美豆需求只是短期的现象，南美丰产即将到来，供大于求的局面不会改变，月底的种植报告可能会是美豆走势的一个信号，而上方阻力位在1070美分，随着利多出尽，美豆将向900美分靠近。

从短期来看，美豆出现了5连阳的信号，而从成交量来看，并未放大，持仓量一直在减少，可见上涨动能不足；另外，上方有60日均线压制，对其上涨造成一定的困难，KD指标开始上探80，出现超买信号，依然可见上涨乏力。

【下周展望】

永安期货研究院豆类分析师认为，上周美豆的连续上涨是对前期超跌的一个反弹，需求有所回暖，但不会持续，基本面消息的炒作使得盘面有些许的风吹草动都会产生影响。目前市场上成交不旺，持仓量一直在减少，上涨动能不足；南美丰产几成定局，基本面上仍然供大于求；从CFTC持仓来看，净多下降为负值，可见资金面依然看空，正在布局；从技术面来看，目前仍处于大C浪之中，震荡走势还将延续，而美豆连续的上涨也表现出乏力；国内市场需求不旺，供给充足，由于收储政策影响，波动幅度不会太大。月底的播种面积将会对市场形成一个预期和指引，但总体上变化不会太大，因此依然符合C浪震荡下行的格局。