国内期货市场发展的一个重要作用就是给众多企业提供了套期保值的平台。而且部分经济往来活动中对期货的参与度也在提高。比如在菜籽油产区，部分的农发行在油厂申请油菜籽收购贷款时，需要油厂或贸易商在收购菜籽前就必须进入期货市场做保值锁定销售利润，这间接降低了银行的贷款风险。在参与农产品套期保值过程中，企业通过期货市场不但可以管理库存风险，采购风险以及销售风险。而且更重要的是利用期货市场的风险管理功能，可以更有效的集中建立自身的核心优势。

目前正值我国冬播油菜生长关键期，南方部分产区天气异常干旱，加上进口菜籽发现油菜茎基溃疡病菌后，我国对进口菜籽加上检验力度，导致菜籽进口下降幅度较大，而新年度的油菜籽托市收储政策仍具有不确定性。后期，一旦发生油厂出现集中争抢收购菜籽的现象，价格在不断被推升的同时将极有可能伴随农户的惜售。原材料的过度上涨也可能使菜籽加工企业出现类似于去年棉籽加工企业的整体性亏损情况。因此，本文结合国内菜籽压榨现状，试图提供目前油厂参与期货市场的相关投资保值策略。中小油厂可以通过预售远期菜油合同，以及买入套期保值可以锁定采购成本。
 
　　1、国内菜籽压榨行业集中度低
 
　　与大豆压榨行业不同，国内菜籽压榨行业集中度低，全国约有2000家大小不一的油厂，这些油厂抗风险程度低，一般企业的采购风险以及销售风险都暴露在外，虽然有部分油厂通过预售远期菜油合同锁定销售利润，但总体参与期货市场保值的企业依旧不多。另外，由于菜籽供应时间短，收购、加工、销售时间比较集中。菜油加工企业一般在6－9月份集中加工菜籽，多数小型工厂只生产2－3个月，只有大型菜油加工企业可以保持全年生产。所以，一旦后期面临原材料价格上涨，即使有预售合同保证销售利润，油厂采购风险仍然凸显。
 
　　2、集中上市在即 后期油厂压榨利润有望提高：
 
　　据国内海关数据显示，2010年1月我国进口油菜籽数量为12万吨，同比减少33.05%，同时该进口数字成为2008年11月份以来的我国进口油菜籽数量的最低值，这也正是我国质检总局规定自11月15日后签订进入我国的进口菜籽不得含有油菜茎基溃疡病菌的规定的效果显现。但是2月份进口菜籽油达到51，603吨，同比增加了126%。说明进口油菜籽禁令下，贸易商选择了直接进口菜油来弥补供需缺口（目前我国约有20%的菜油供给缺口）。3月18日，湖北地区菜油现货报在8150元/吨-8300元/吨，进口菜籽加工销售菜籽油价格偏低，为8150元/吨。即使如此，后期菜油大幅下调空间有限。根据3月份美国农业部月度报告显示，由于油料产量增加，09/10年度全球植物油产量增加近100万吨，结转库存上调104万吨，但是报告公布当日CBOT大豆及豆油期货收高，后一周仍以震荡上行为主，表明前期市场对利空已经有所消化。后期植物油价格在生物柴油提振及经济复苏背景下，下方空间十分有限。对于油菜籽的另一加工副产品——菜粕而言，同样也是利多大于利空。随着气温回升，国内新一年度的水产养殖业正式开始。通常情况下，当气温达到20℃左右时，水温升至15℃以上，水产养殖就具备正常活动的条件。以目前的气温趋势发展，国内长江以南地区水产养殖业将正式开启，而菜粕作为水产饲料中重要蛋白原料的组成部分，自然在新一年度的水产养殖业开始后菜粕需求也将出现明显的增长。而且菜粕相对于棉粕较高的性价比优势，国内菜粕需求旺季即将拉开序幕，供应面情况依旧维持比较紧张的局面。目前湖南市场上菜粕价格在2300-2450元/吨，在节后呈现逐步上涨特征。目前来看，新季度油菜籽上市后，油厂压榨利润可以得到一定程度支撑。
 
　　3、政策不确定性依旧存在
 
　　一方面，去年的临储收购大豆以及菜籽，国储储备充裕。国储方面有近160万吨的豆油以及140万吨的菜油储备。新季度油料上市前后，国储油脂需要轮出完成储备的轮换。从收购成本来看，地方储备菜油在8200以上就有可能轮出，短期肯定对菜油价格造成打压，这给油厂的压榨利润带来不小风险。另一方面，从目前压榨利润来看，国产油菜籽压榨利润在100-200元，而进口油菜籽的压榨利润可以达到300元以上，加上有临时收储政策的心理支撑，油菜籽上市后，油菜籽价格很难下跌。综合来看，油厂依旧面临后期菜籽收购成本上升以及菜油价格下跌的风险。
 
　　结论：从以上分析来看，油厂在新作油菜籽上市前，除了通过预售菜油远期的方式保证销售利润外，也应该根据自身情况在郑州商品交易所卖出菜油合约锁定销售利润。同时，从采购成本来看，油厂面临的风险相对更高，因为压榨利润相对比较平稳，成本的提高无疑会大大减弱油厂的利润空间。所以油厂更有必要通过在郑州期货市场通过买入套保的方式锁定采购成本，虽然这样可能失去了后期菜籽价格下跌的收益。但从企业来说，恰当处理好采购风险以及库存风险才能提高企业的总体经营管理能力，为自身的发展壮大提高更好的保障。