周四大盘再次出现一定的冲高回落，特别是中小创出现较大的调整。A股市场在完成探底之后，进入到筑底阶段。筑底的过程一波三折，市场的走势也出现比较大的波动。在连续下跌三年之后，投资者的信心严重不足，冰冻三尺非一日之寒，要想真正的起来，可能需要更多的时间以及更多的利好。

其实这段时间市场的利好政策是集中出台的，但是市场的反应却比较平淡，一个是大家在观察政策的落实情况，能否完全兑现这些利好。另外一点就是到年前很多投资者可能也无心恋战，所以出现成交量萎缩的情况，整体来看目前市场的走势依然比较疲弱。

美股在前段时间也出现大跌，特别是在去年年底大幅下挫，但是由于贸易谈判已经有了一定的进展，加上美联储释放出可能放缓加息的信号，又加上美国上市公司盈利大幅增长，像高盛的业绩大涨，这些都带来比较好的反弹契机。美股在最近已经出现强劲回升，离高点也只有10%的空间，而在之前三大股指均已跌入20%幅度，基本上属于跌入熊市区间，但是现在美股又化险为夷。

A股市场的走势相对比较疲弱，A股在见底之后维持震荡反弹的走势，但是依然没有脱离底部，还是在底部盘整。A股市场走势的疲弱可以说是多方面的，一方面源于大家对于经济增速下滑的担忧，另一方面源于对年报业绩的担忧。虽然有些行业可能年报业绩还不错，比如白酒、食品饮料、消费、电子等等这些消费类的行业年报业绩增速不错，但是很多中小创公司的盈利这两年出现比较大的下滑，年报业绩压力比较大，所以最近中小创的股票陆续出现调整。

总之现在市场虽然完成探底，但是还没有进入大幅反弹的阶段，市场的走势依然相对比较疲弱，这些都影响到投资者的交易热情。最近市场的成交量出现比较大的萎缩，就是这样一个原因。在市场的底部要有一定的信心，也要有一定的耐心，这是我一直给大家强调的。如果说大家在市场底部没有信心，割肉离场，也就没有机会等到下一轮市场回升。但是如果在底部没有耐心，也等不到市场好转。可以说在当前这个时候，信心和耐心是非常重要的。

我一直给大家讲要学习巴菲特价值投资理念，就是要落到实处，就是说真正在整个市场低迷，估值上已经具备优势的时候，要多一点信心和耐心，通过中长线的布局来抓住机会，而不要过度关注短期市场的走势，市场的短期走势可以说是非常低迷的，看不到明显的赚钱效应，很多资金还不愿意入场。这种低迷的时期持续一段时间之后就有可能迎来转机。

代表行情风向标的券商股其实已经率先启动，从去年10月份券商股见底到现在整个券商指数涨了40%，很多小的券商股甚至股价已经翻番。券商股的启动实际上也是市场可能迎来转机的一个重要体现，但是过程可能还是存在一定的不确定性，影响到大家投资的积极性，所以建议大家在底部的时候一定不要丧失信心。

现在无论是从估值，还是从其他的一些指标来看，市场无疑处于历史大底的位置，向下的空间其实已经非常小。

从中长期的角度来看，现在其实是一个布局的时机。外资在不断的流入到A股市场，去年流入3000亿，这段时间还在加速流入，几乎就形成外资疯狂抄底，而国内投资者在割肉离场的局面，形成鲜明对比。

我们把外资叫做“聪明的钱”是有道理的，因为从这些外资在海外的业绩以及过去在A股的收益来看，普遍是偏高的。他们能够在市场波动的时候获得好的回报，为什么？因为这些外资他们的投资方法值得学习。一个是坚持长期投资，外资在换手率上是比较低的，往往着眼于一两年以上的持有期限，这样的话相对好把握。短期的波动事实上是没有人能够判断，但是长期的走势实际上有一定规律可循。坚持长期投资，就能够熨平短期的市场波动，而不被市场短期波动割韭菜。

第二就是外资坚持价值投资，根据我对一些外资的了解，他们很多崇尚价值投资，坚持基本面研究，一般是选择基本面比较好有长期增长潜力的公司来进行配置，这样的话这些外资在投资上就是做了好公司的股东才能够长期取得一个好的回报。如果不坚持基本面投资，就可能会买入垃圾股，最终遭受比较大的亏损。

第三就是外资在选股上采取集中精力研究透几只或者是几十只股票，而不是广撒网的做法。一般一个外资投资的团队就几个研究员，他们没有精力去研究3000多家股票和公司，而是会研究透十几只他们比较熟悉的公司，然后进行深入调查研究，对公司的基本面有比较充分的了解，对于他们的估值波动区间也有比较清醒的认识，这些都是外资投资成功的重要因素，值得我们学习。

2018年A股市场可以说跌了一整年，已经充分释放各种风险，甚至过度释放风险。很多投资者在投资的时候损失比较大，这一点感同身受。去年几乎所有的股票型基金都是负收益，甚至一些传奇的私募基金也亏损较大，所以去年的市场确实是一个很难做的市场。

市场的大跌倒逼利好政策的出台，随着一些影响市场的利空因素边际改善，市场可能会迎来修复性上涨的机会，虽然说上涨力度可能不是很大，但是在恢复性上涨。现在就是在等待一个时间的问题，这些政策利好要等待一个发力的时间能够真正的体现出来，现在无疑还是相对比较疲弱的。