单从成交量来看，沪锌是有色三个品种中最强势的，但从下游主要消费和国家宏观经济政策来看，这种强势延续的可能性在减小。

锌下游消费的主要市场——汽车市场在过去整整一年中都处于亢奋状态。表象是，稳定增长年份的季度销售波动规律在2009年基本被打乱，淡旺季区别并不明显而持续处于高烧中。特别是2010年1月，销售不仅同比增长率达到126.15%，环比增长率也达到了17.7%，即使剔除12月部分销售的延迟确认，增长率也十分乐观。2月环比增速的快速下滑尚属正常，3月以来的跟踪数据已经显示需求出现回落调整的迹象。谨慎估计，3月环比增速在10%左右，无望超过1月数据，和去年12月份大致持平，仍在正常范围内。从历史数据来看，在行业的上升周期，春节所在月份都仍能有较好的环比数据。如2002、2006、2009年。而达到行业高峰，并开始由盛及衰下滑的年份，如2003、2007年，春节月份环比数据开始有明显的下滑。而目前短期内可能出现的适度休整将更利于下半年市场健康发展。

影响沪锌走势的另一个重要因素是加息预期。2月份CPI同比涨幅2.7%本身并非通胀来临的强烈信号，更多是春节效应的表现。历史上，CPI食品价格环比在春节当月都高于前一月，春节过后即会迅速回落。从结构性因素看，食品和居住价格是造成2月份CPI上涨2.7%的主要因素，分别高出总体涨幅3.5和3.2个百分点，推高CPI2.01和0.45个百分点，占总体2.7%涨幅的91%左右。从季节因素看，今年春节前后全国大部分地区遭遇雨雪天气，食用农产品特别是蔬菜水果价格上涨较多（蔬菜2月同比涨25.5%，水果同比涨19%），这与历史上春节的涨价模式一致。由此，2月CPI较高可能只是暂时的春节效应，相信在3月份将回落至同比2.6%左右的水平，不会对CPI整体趋势造成影响。对于整体CPI走势，我们仍然维持今年上半年CPI逐渐上行，在年中达到4%的高点，下半年逐渐回落的判断，所以加息更可能在6月份后进行。

从现货市场来看，国内各地冶炼企业大多维持较高开工率， 云南、四川部分地区的电力供应依然未得到缓解，限电、限产的现象仍在继续。因检修而受阻的铁路段基本恢复正常，不过上海、广东、天津三地的库存量变化不大，总量仍维持在43.5万吨，其中上海库存仍然居高不下，高库存依旧是价格高位运行的最大隐患。

3、4月份是传统的旺季，沪锌短期内因为需求仍会维持在高位运行，更可能走出一个大的调整三角形，1006合约可能在17300—19450区间运行。但考虑到后期加息的可能性和汽车市场井喷式发展的减速，支撑沪锌价格高位运行的因素就会减弱，如果再加上抛库，那么沪锌可能在年中深度调整，但调整并不意味着大熊市的来临，毕竟在整个经济面企稳的大背景下，沪锌只有挤掉更多的泡沫才能更好地长期上行。