在中美贸易摩擦下，原油成了当前国际市场上最受关注的商品之一，悬而未定的贸易摩擦解决方式也让大宗商品一直处于蓄势待发的状态，连涨10年的美国股市近期也出现了大幅回调。2018年的4季度可以说是“好戏连连”，既暗藏危机也蕴藏机遇，那么投资者该如何去判断和把握其中的投资机会呢？

2018年11月17日，由芝商所、七禾网、民众证券（香港）共同组织举办的2018原油及美股指数期货投资策略论坛在上海南新雅大酒店成功举办。在本次论坛中，业内专家结合国内外最新投资信息，从原油市场分析、实战交易策略，到外盘品种分析，给投资者带来了多元的投资飨宴。

芝商所大中华区经理罗嘉铭先生，七禾网研究中心总经理刘健伟先生，民众证券机构销售总经理周志德先生为本次论坛致辞。芝商所特约讲师寇健先生，EG对冲基金合伙人路亚先生、知名外盘期权交易专家管大宇先生均在会议上做了精彩分享。

论坛开始，首先由芝商所特约讲师寇健先生带来题为《迎战OPEC会议——WTI原油期货及期权交易策略》的主题演讲。寇健先生的演讲围绕原油展开，主要分为2019年WTI原油、WTI原油市场日内交易时间段策略、上海原油期货和WTI原油期权套利三部分。

展望2019年的WTI原油市场，寇健先生表示原油呈现出的最大特点是物以“需”为贵。由于炼油厂对低端产品的需求远远大于最高端的汽油的需求，所以相较于甜油，酸油的价格将变得更贵。此外，寇健先生对页岩油主要产区输油管瓶颈问题以及WTI原油将加入Platts布伦特欧洲现货定价等问题也展开了讨论。

同时，寇健先生也为大家详细介绍了WTI原油的日内交易时间段策略。他表示，日内交易与基本面分析和技术面分析并没有关系，交易量决定日内价格变动。另外，原油作为一个24小时交易的品种，在每一个时间段里都有不同的特色。其中北京时间段的特点为做炒单的成功概率特别大；伦敦时间段的特点为大概率会先推动亚洲交易时间段的价格；而在纽约时间段，则需尤其注意纽约时间早上六点半，中午十二点-下午一点以及下午两点。

最后，寇健先生还分析了上海原油期货和WTI原油期货的相关性问题。他表示，作为一个“大家庭”品种，不同市场间原油的相关性其实是非常高的，有着一损俱损，一荣俱荣的关系。所以投资者在做上海原油期货的时候应该明白，价差风险会比市场风险更小一些。因此，他建议投资者可以尝试做这样一个策略：买进CME美元人民币期货对冲人民币风险，做多上海原油期货，多层次（不同月份，不同协定价格）做空WTI原油期权（买入看跌期权，卖出看涨期权）。

随后，外盘期货期权交易专家管大宇先生为大家带来了《外盘投资的立体交易时代——如何用CME品种做风险管理》的精彩分享。

在分享的开始，管大宇先生先给大家分享了一个公式：观点×工具=盈利。他表示，通过扎实深入的研究，可以把交易的胜率提高到极致；通过对各种衍生品工具的熟练运用，可以将交易的盈亏比提高到极致。在交易中，除了观点外，工具扮演着十分重要的角色，但却经常被人忽略，而他的分享则主要围绕工具展开。

在管大宇看来，期权成为热门品种是大趋势。相较于股票交易和期货交易，期权交易具有以小博大、立体交易以及事前风控三大优势。用期权这一工具来做趋势交易同样具有诸多好处：一是盈亏比高，风险暴露有限；二是高杠杆不会带来高风险；三是波动越大越有利（正Gamma）；四是大行情可以分段追击。不过也有一点需要注意，那就是时间损耗。因此，在期权交易中，需要注意持仓时间，浮盈时及时锁定利润。

另外，期权还可以用于事件驱动交易。当前市场，经常会因为一些“黑天鹅”事件出现剧烈波动，通过提前埋伏期权做多波动率组合，则可以获得剧烈波动带来的超额收益。在此过程中，首先需要精心选择标的，寻找最优期权策略。其次，可将现货和期权进行组合；第三，获利时及时平仓离场，亏损时注意选择离场时机；第四，持仓时间一定要短，IV过高时不宜入场。

管大宇先生还提到，虽然期权价格只跟历史波动率和当前的市场情绪有关系，并不反映基本面，也无法预测未来，但是在正确的基本面分析指导下的期权操作，却可以获得非常高的确定性。因此，期权也是一个不错的做价值投资的工具。同时，他也倡议各位投资者更多的运用期权思维，来寻找和构建高确定性的交易机会。

接着，EG对冲基金合伙人、路亚交易学院创始人路亚先生带来了题为《贸易纷扰+美中期选举后分析——三大美股指期货博弈》的主题演讲。路亚先生为大家分享了自己在标普500指数、道琼斯指数以及纳斯达克指数上的策略观点。路亚认为，在当前阶段，上述三大指数已经在上方形成了一个小型的“M型”反转结构。但从月线角度来看，还只是一个小小的波动或调整。

对于标普500期货，VIX指数3个月以来处于低位，在12之上波动，SP500指数下跌时，则VIX波动幅度将放大，VIX指数则出现上涨。对于道琼斯指数期货，路亚称，从月线上看，牛市关键位为23450点和23950点，做空信号位于25890点左右。当下跌趋势结束时，可顺M/W趋势看涨。对于纳斯达克期货，月线级别的关键位是6591点，可将其视为回调目标位，在周线级别上，在7729-6580区域震荡，在日线级别上，7231之下看跌做空。总结来看，路亚对三大美股指的观点为，中长线看涨，短线看跌，在指数回落至月、周线关键位后，可在H/H4时间周期内寻找反转信号，择机中线做多。

论坛最后为互动环节，在场投资者积极提问，各位嘉宾也均做了精彩回答，论坛至此圆满结束。