郑糖日线图出现“双头”形态，而周线图也已出现破位迹象，期价下跌结束时机应是周线MACD指标调整至0轴附近之时

上周五虽然美元下跌但外盘商品并未出现上涨。周一国内商品市场除玉米、棉花、螺纹钢等品种外多数品种下挫。从国内主流品种技术面来衡量，春节之后的三周时间，商品市场都在无序震荡艰难选择方向，到本周基本可以认为，市场选择了向下调整，起码从周线级别看是重心下移的走势。

我们以日线慢速KD指标来衡量日线多空态势，春节后所有品种日线指标都从低位向上交叉，这一股多头力量一直在起着作用，塑料、白糖和橡胶是第一梯队把指标打成死叉的品种，这也意味着，这一轮空头行情也将以这三个品种为主力军。而从价格形态上看，塑料和白糖已经完成了向下突破，其中塑料是“头肩顶”形态，周一空头突破了颈线位即春节前的低点。而白糖则是“双头”形态，从春节后开始空头的第一阶段进攻已经达到了破位的目的。

按照技术规律，在形态破位之后，通常会有反抽动作来测试颈线位的反压效果。周一盘面上看，塑料和橡胶都还没有出现这种苗头。但9月白糖合约已经有了很强的反抽苗头：一是周一期价的低点正好是上升趋势线位置，而在这一位置处买盘较为踊跃；二是分时图技术指标显示9月白糖合约小时图的慢速KD指标开始粘合，且远近期合约又出现了强弱转换。9月白糖合约后市很可能会出现回抽5340点附近颈线压力的动作。

而塑料期货技术面最显著的特征是增仓下行。春节后连续阴跌的16个交易日也是塑料持续增仓的16个交易日，这种量价背离的走势很可能是套保卖盘持续介入所致。如果这一结论成立，那么其后市的反抽不应该太剧烈，持续反弹的最大时间周期不应超过5个交易日。而且反弹力度越弱，后市下跌空间越大；反之反弹力度越强，后市下跌幅度越小。对于近期较为抗跌的玉米、棉花、螺纹钢等品种，我们认为其处于滞涨滞跌的阶段，现在不肯下跌，未来上涨空间也非常有限。

对于这轮空头趋势的最终目标和时间，从技术上很难事先测算。但根据笔者经验，白糖期价的下跌结束时机应是周线MACD指标调整至0轴附近之时。