经过上周的反弹，本周大盘明显受压，虽然周一和周二表现一定抗跌，但是周三市场却失去了抵抗，单边下跌。截至收盘，周三沪深300、上证50和中证500指数跌幅分别为2.4%、2.45%、2.09%，对应股指期货当月合约跌幅分别为2.53%、2.67%、2.2%，对应贴水为7.6点、4.7点、6.8点。由于当月合约面临交割，贴水基本稳定。不过，下月合约IF贴水36.6点，IC贴水54.8点，IH贴水7.5点，均有一定扩大，市场情绪转弱。

昨日，三大期指均呈现资金流入，IF增仓960手，IH增仓746手，IC增仓1728手。指数却大幅下挫，增仓下跌短线对空头有利。从分时图看，期指加仓集中在午后，午后指数几乎是单边下跌，说明空方主导性较强。从长周期分析来看，期指不太乐观。本轮下跌中长周期从1月底开始，之后呈现振荡走低，每次反弹的高点逐渐降低。3月底到6月初长达两个多月的盘整，IF总持仓较之前上了一个台阶，维持较高水平一直没有下来，博弈资金不肯离场。从趋势原则来看，6月市场再度下挫就在预料之中，当前总持仓再次上了一个台阶，没有明显减仓的迹象，多空继续僵持。如果多头不主动减仓，空头没有放弃的理由。在空头获利较为丰厚的情况下，利用反弹还可以做一些波段，操作游刃有余。无论从短线还是中长线看，期指面临的压力不容忽视。

从中金所公布的前20席位分析，IF多头增仓523手，少于空头增仓702手。IH多头增仓709手，少于空头增仓737手。IC多头增仓1019手，少于空头增仓1152手。三大期指都出现空头加仓力度较大，从而对市场形成压制。从净空绝对数看，IH和IC均出现扩大，IF净空从5492手下降到4995手，但是仍维持高位，空方优势仍然明显。

综上所述，本周三空方继续主导市场。站在中长周期博弈看，多头不主动止损，恐怕下跌难言到底。因此，预计在没有新的政策利好提振下，大盘再度向下破位的概率增大。