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崔广健:连豆上行艰难将维持震荡偏弱

最新高手视频! 七禾网 时间:2010-03-08 16:06:50 来源:中州期货 作者:崔广健

春节过后,连豆走出一波小幅补涨行情,但随着利多逐渐消化,盘面上涨动能出现萎缩。3月4日,连豆主力1009合约在强大卖空压下大幅下跌58元/吨,报收于3834元/吨,给本已脆弱的多头带来强烈打击。后期随着南美大豆收割进度的加快以及美元的强势上涨,连豆将继续承压,盘面将呈现出震荡偏弱态势。

全球大豆供应压力较大
 
  因天气条件良好,2009/10年度南美大豆产量较上一年度大幅提高,分析机构油世界预测, 2010年阿根廷大豆产量有望从2009年的3200万吨提高至5200万吨,巴西2010年大豆产量将由去年的5750万吨上升至6550万吨。南美大豆产量创记录致使全球大豆供应量巨大,USDA2月份报告指出2010年度全球大豆期末库存将达5973万吨,给市场带来强大供应压力。当前南美逐渐进入收割季节,阿根廷已完成种植面积的3%,巴西完成26%,虽然较去年同期偏低,但随着后期收割进度的加快,巨大供应利空将逐渐浮现至市场面前。后期市场关注焦点除南美天气外还有下年度美豆种植面积。
 
  国内豆类现货市场疲软
 
  在大量低价进口大豆冲击下,国内港口大豆分销价疲软,据某统计机构数据显示,3月5日,辽宁大连港大豆分销价报3700元/吨,较上周同期下跌80元/吨,天津港报3650元/吨,较上周同期下跌150元/吨,近期港口大豆分销价呈走低态势。另外由于产区油厂停产、贸易商观望等因素影响,产区黑龙江大豆购销清淡。农民手中尚有一半的大豆没有出售,一旦后期国储收购结束,油厂需求又没有改善的情况下,产区大豆销售较面临较大难题。另外市场传闻,中储粮已经开始轮储大豆,市场预计今年将有20万吨大豆需要轮储,实施轮储无疑将增加大豆市场供应量,短期对价格带来影响。此外,油粕在目前阶段处于相对淡季,需方对入市保持谨慎态度,多数油厂销售情况不理想,也对大豆上涨带来不利影响。
 
  美元与大豆相关性分析
 
  美元与大宗商品走势关系密切,往往呈现“负相关”关系,因此美元指数经常作为商品市场走势的“风向标”。但是通过笔者近期统计分析发现,美元与美豆的关系并非总是那么密切,而是呈现阶段性的影响。例如美元指数自去年3月份创出历史阶段高点89.6点后开始震荡回落,至2009年12月1日已经下跌到74.5点,可谓走出一波流畅下跌,但是这期间美豆指数仅从853美分反弹至1061美分,通过Excel分析发现二者相关系数仅为-0.05,可以说是相关性趋于零。但是当美元指数自去年12月初反弹以来,美豆开始震荡下行,已从1079美分回落至上周五的939美分,此时两者负相关系数达到76%。
 
  可见美元指数下跌对美豆上涨作用并不是太大,而美元指数上涨则对美豆下跌作用十分明显。这主要是由于美元下跌利好与产量利空相遇时,相互抵消从而使得美元对盘面影响作用减弱。而美元上涨遭遇利空产量时,利空叠加导致美豆盘面承受较大压力。随着美国经济的继续好转及欧洲债务危机的缠身,未来美元上涨之路仍有望延续,从而对美豆继续带来较大压力。
 
  综上所述,美豆上行缺乏实质基本面的支撑,短期仍受产量创记录、供应过剩等利空的压制,另外美元震荡攀升也给市场带来回调压力。因此后期连豆上行艰难,继续维持震荡偏弱格局可能性大,压力位3900,支撑位3750,建议空单继续持有。关注南美天气变化以及国内是否出台相关农业利好政策。

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