春节后开市第一周，螺纹钢期货主力合约1005振荡下挫，次主力合约1010则在周一的振荡区间内作小幅盘整。但是，上周三以来，1005与1010两个合约价差已经悄然发生着变化，两合约的成交量也表明，市场的多头已经有移仓迹象，预示着在未来的1-2个月内，1005与1010合约的行情走势将分道扬镳。

1005合约：多头移仓，目标直指4100

自上周三以来，种种迹象表明1005合约主力多头移仓已经逐渐展开。

迹象1：成交量的变化。1005合约成交量持续萎缩，由上周三的100万手萎缩至本周二的41万手；1010合约成交量持续增量，由上周三的25万手增加至本周二的83万手。

迹象2：持仓量的变化。1005合约持仓量持续减少，由上周三的82万手萎缩至本周二的63万手；1010合约持仓量持续增加，由上周三的30万手增加至本周二的46万手。

迹象3：价差的变化。1005与1010合约之间的价差摆脱了春节前维持数周的250—330元价差的区间，至周二收盘两合约价差已经达到450元以上。

以上迹象在2009年曾经数次上演，根据统计自螺纹钢期货上市以来，主力合约与次主力合约换月时均会有以上表现发生，依次表现在0909与0912合约、0912与1002合约，1002与1005合约，发生的时点均是在主力合约进入交割期前1-2个月内。

据此我们做出第一个推测：螺纹钢期货主力合约的换月已经开始，1005合约主力多头正在移仓。在未来的1-2个月内，由于多头的移仓，1005合约不会出现大幅单边上涨走势，将维持弱势振荡下行走势。1005合约的成交价格将逐渐向现货靠拢，根据当前现货市场原料价格的概算，三级螺纹钢的成本在4000元左右，进一步推断出在未来的1-2个月内，将会回到4000—4100元价格区间。

1010合约：强者愈强，剑指4800

1010合约表现一直比较强势，春节后1010合约的持仓较节前悄然增加一倍以上达到了33万手，近5个交易日的种种迹象表明，正是这种多头主力的介入造成了1005与1010合约之间的价差脱离了节前的振荡区间。

从2009年螺纹钢历次主力合约换月的统计情况来看，每次主力合约换月，主力合约与次主力合约之间的价差均会扩大100—250元，直至换月结束。上周三以来，随着1005合约大规模移仓，1010合约持仓增加15万手，1005与1010两合约价差已经扩大100元至450元。

根据现货跨月的持仓成本计算，现货持仓的月成本约为50—60元/月，1005与1010两个合约价差的合理范围应在300元左右（60元/月×5个月）。如果市场出现不可预测行情导致Rb1010价格出现大幅下挫，短期内其合理最低价格也应该在4400元以上。计算方法：1005合约回归后的价格+1005与1010合约合理价差=4400元。

按此计算，预计至本次移仓基本结束，1010合约的持仓将至少增加到76万手，移仓期间，1005与1010两个合约价差在当前450元的基础上会继续扩大至500元以上。

据此我们做出第二个推测：1010合约在未来的1个月内成交量将持续上升至稳定，持仓量将继续扩大，整体仓位将扩至76万手以上，盘中成交价格有望再次超过4800元。即使市场出现不可预测的大幅下跌行情，1010合约仍会保持4400元以上的价位。