宏观经济：
 
　　外围：2个月需还债200亿欧元 希腊总理：有破产风险
 
　　欧盟的专家26日到希腊视察财政状况，发现希腊将难以灭赤，将会要求希腊政府采取更严厉的措施。据香港《文汇报》报道，希腊总理帕潘德里欧则表示，历史已确认希腊经济最大的恐惧，又指：“现在的两难是：我们要么让国家破产，要么就面对。现在就要行动，刻不容缓。”

　　希腊今年估计需要向外融资550亿欧元，迄今已筹集140亿欧元，4月和5月估计要偿还200亿欧元债项。高盛分析员表示，希腊将面对“迫在眉睫的融资困难”而出现“资金短缺”。
 
　　希腊已多次被欧盟要求落实紧缩政策，但有经济师表示，欧洲经济增长似有若无，欧元区去年第4季经济只增长0.1%，有些国家仍未走出衰退，如果希腊、爱尔兰和葡萄牙等债务危机国家削减开支，将有机会让欧洲双底衰退。
 
　　国内：两会临近，政策利多股价走高
 
　　进入3月份，全国两会即将召开，经济政策利好，推高国内股价。以往每到这个时候人们就会议论起是否会出现“春季行情”，也就是借全国两会召开的东风，股票市场能否火上一把。本周，国内股市资金回流方面数据显示，截止2010年02月25日15：00，沪深两市总成交2366.32亿元，其中沪深A股共成交2359.20亿元，沪市A股成交1386.07亿元，深市A股成交973.13亿元，A股成交中，资金流入性成交1194.14亿元，资金流出性成交-1092.08亿元，不确定性成交72.98亿元，流入流出成交差额102.06亿元，占大盘全部成交4.33%。
 
　　总结下来，我们认为，全球经济危机最困难的时候已经过去，但国际市场经济环境能否二次探底仍不确定。目前，希腊问题对全球的利空影响仍在延续，欧元区是否发生类似经济问题也日益成为国际市场关注焦点，下周建议关注欧元兑美元汇率变化，警惕美元反弹对商品市场带来的利空影响。国内方面，节后资金回流为周初推高价格的主要因素，另外，3月全国两会即将召开，利农惠农等一系列政策出台，预计对农产品市场提供利多支持，但以豆类商品为代表的基本面偏空局面没有根本改变，多空交织依然延续。总体上看，内外市场多空因素交织，期货市场震荡整理局面预计仍将延续。
 
　　期货市场：周初资金回流特征明显，期价走势先扬后抑
 
　　豆油：进口大豆到货充足，港口大豆库存充裕，且成本较低。港口方面库存依旧居高不下一直是压制豆油远月走强的主要因素，港口方面最近到货消息显示，2月到港量预计在400万吨左右，如果南美方面装运顺利3月大豆到港量也将在380万吨左右，这样整个第一季度大豆到港将在1200万吨左右，远高于历史同期水平，充足的货源将进一步打压国内豆类价格。同时，值得注意的是，和豆粕相比，豆油基本面偏好，十五过后，国内油厂恢复开工，预计挺油压破策略仍将延续。
 
　　棕油：据吉隆坡2月25日消息，船运调查机构SGS周四公布的数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为1,101,771吨，环比下降8.9%。，且低于 SGS之前预计的该国1月1-25日棕榈油出口量1,209,759吨。持续低迷棕榈出口，加剧市场对天气因素导致棕榈减产的市场猜测。
 
　　现货方面，国内部分港口24度精炼棕榈油报价相对平稳。天津港6800-6850元/吨，日照港6700-6750元/吨，张家港6700-6750元/吨，宁波港6800-6850元/吨，广州港6600 -6650元/吨。3月船期24度棕榈油进口成本预估7090元/吨。国内油脂贸易消费恢复仍要等到十五之后，节前现货市场价格整体维持稳定态势。
 
　　菜油：目前我国新季油菜处于关键生长期，节前气候转暖，油菜较往年提前半个月开花，然而春节期间我国东南部大范围雨雪天气造成气温骤降，对油菜抽薹产生不利影响，部分地区减产或达10%左右。另外，《油世界》杂志2月23日称，因售往中国、日本及墨西哥的油菜籽数量巨大，加拿大2010年2月油菜籽出口量可能大幅增加，从1月份的48万吨升至60万—70万吨，这将对外盘菜油价格提供支撑。现货方面，节后菜油现货成交价维持稳定，中间贸易商虽然库存较低，但节后抛储、紧缩银根等货币政策影响，贸易商大都不敢轻举妄动。
 
　　玉米：节后，国内玉米期货表现即跟盘波动。基本面方面，豆类、玉米和节前比较没有明显差异，期货方面油、粕增仓明显，玉米虽有小幅增仓，但价格依然维持震荡整理。国内玉米基本面方面，现货市场恢复活跃需要等到十五之后，东北产区延续有价无市局面，南方港口周末到货增加，分销价格回落。本周公布吉林定向抛售60万吨地储玉米消息，对市场影响有限，玉米现货没有大规模启动前，预计玉米难改跟盘震荡局面。
 
　　总结：十五之后，国内油厂陆续开工，豆类、玉米现货贸易也将逐步恢复，进入3月，农民卖粮积极性增加，预计现货市场将伴随供应量的集中增加，价格承受一定压力。
 
　　操作策略
 
　　节后提示的油脂反弹行情，已于周四提示减仓出场。短期来看，外围经济环境及国内基本面仍不乐观，豆类油脂市场维持区间震荡思路，新多建议等待调整结束后进场。豆油、玉米调整支撑价位7200和1860。