因希腊问题缓和，美元下跌，油价走高，天胶超跌反弹，昨日一度涨停。纵观近一个月来的走势，前期宏观因素始终压制着天价的供求基本面因素。笔者认为，随着外盘金融市场的利空出尽、国内加息担忧暂缓，后期胶价或将回归基本面，短线将站稳于23000元整数点位，并呈振荡向上的走势。

基本面因素全面利多橡胶。从下游需求看，1月份我国汽车销售延续去年的火爆，当月狭义乘用车销量超过100万辆，再度创出历史新高。从原料供应讲，泰国正步入2-3月份的停割期，我国云南地区持续干旱，包括橡胶在内的大部分农作物受灾，橡胶供应能力将逐步减少。此外，泰国政府表态，为保护胶农利益，若价格跌落每公斤80泰铢，将干预胶价，国库收储以支撑价格。

空头获利资金选择节前兑现，后市下跌动能不足。春节长假临近，宏观面因素多空交织，市场心理回归谨慎与理性，前期空头获利盘纷纷选择兑现盈利，落袋为安。2月10日胶价受空头获利盘平仓推动，减仓上行，尾盘封上涨停，11日持续上涨。空头力量的集中释放，暗示后市下跌动能不足。

从持仓前20名会员的统计来看，1月11日，空头持仓142385手，多头91821手，净空50564手，随着价格的下跌，空头资金逐步撤离市场；2月10日，空头持仓50633手，多头54609手，净多3976手，主力空头投机资金离场。

现货商进货谨慎，库存下降。现货价格受期货价格影响，波动较大。由于前期期价的大幅下跌，现货价格也随之下滑，现货商进货谨慎，现用现买，库存不多。目前上海期货交易所仓单库存下降。现货商在期货市场上进行空头套保的意愿并不强烈，这进一步削减了空头的力量。

技术上看，橡胶下跌空间有限。从技术层面上看，沪胶前期属于超跌状态，胶价在布林轨道下轨21500元一带获得强劲支撑，MACD拐头向上，即将形成黄金交叉。RSI刚刚大于50，买方力量稍强，并拐点向上。目前胶价已经站上5日、10日、20日和60日均线，如若后期能够冲破24000元，则将重新处于上升通道之中。

综上，由于市场对宏观金融面的担忧缓解，空头投机资金的集中撤离，大众的注意力将重新回归到天胶的供求基本面上，天胶的商品属性或将占据主导胶价。笔者认为，后市胶价将在23000-24000元箱体内呈区间振荡。若能突破24000元，则将重返上升通道，呈振荡走高态势。