受节日行情影响，近期大幅下跌的铜价有所止跌。此轮回落最低达到52000以下，市场观望氛围较浓，多空双方仍然存在较大分歧。笔者认为，春节来临之前铜价大幅回落的可能性不大，而一旦价格企稳反弹，节前备货行情将再次出现。

众所周知，上半年是中国企业的开工旺季，也是采购旺季，一般来说上半年的铜价走势较强，由历史统计得知：1997年至2009年13年里，沪铜在一季度收阴线的只有3年，并且跌幅均小于10%；有8年的涨幅超过10%，而如果从季度最高点来看，有5年最高点较开盘涨幅超过20%，2009年一季度涨幅达到40%。总之，从历年一季度的统计可以看出，铜价在一季度是“涨多跌少”。进入2010年，铜价在经历了2009年全年上涨行情之后迎来了一波快速调整，从伦敦铜2010年的开盘至近期最低点，铜价回落的幅度达到16.14%，创出了近13年来的一季度中最大的回调幅度。

笔者认为，一季度铜价进一步大幅回落的可能性不大，受季节性强势的影响，铜价很可能在2、3月份收回1月份的跌幅。建议等待铜价走稳、进场做多的机会。

下图为铜进口盈亏平衡比价与实际开盘比价走势对比图。由图中可以看出，2000年至2005年期间，进口铜一直处于亏损状态，从2006年开始，进口铜在盈利与亏损之间转换，进口量也随之有所变化。笔者长期跟踪、统计分析后发现，2006年至今，比价与进口盈亏情况对铜价保持较好的相关性，一般来说，铜价的低位拐点或上涨的启动一般出现在高比价区间，进口量有望开始增加，对应中国需求的启动；而铜价的高位拐点一般出现在低比价区间，进口亏损较大的情况下，引起市场对需求预期的降低，铜价出现振荡回落。由于2009年铜价的价值回归过程，导致国内对精炼铜的大量采购，所以2009年的进口亏损一直较小，内外盘轮换走强支撑铜价的全年上涨走势。进入2010年，铜价受国内信贷收缩影响大幅下跌，与此同时比价也在下跌的途中有所扩大，笔者认为，近期内外盘比价在8.2附近，进口维持盈利状态，国内走势强于外盘，预计在春节附近，受国内备货行情的影响，比价将维持在较高水平，进口的启动将支撑铜价的季节性强势行情。

由下图可以看出，从2006年至今，每年年初均出现同样的情况，进口盈利的扩大，导致进口量增加，同时铜价在这个阶段开始上涨。近期同样的情况再次出现，笔者认为，年初受中国进口因素影响，历史行情仍然有望延续，预计沪铜有望在节前走稳，春节之后铜价大幅上涨的走势仍然可以期待。

受欧美债务危机影响，美元指数近期走势较强。在大趋势中，美元指数与LME铜价呈现一定的负相关性，这也是近期投资者比较关注的问题。从近期铜价走势来看，美元的走强对铜价产生一定的压力，但笔者认为，美元的走强不能成为做空铜价的充分理由。美元指数的涨跌只代表美元对其他货币汇率的变化情况，并不能完全表现货币的升值与贬值。而从历史走势也可以看出，铜价与美元指数在某个阶段也会有相关性很低的情况出现，如2002年、2003年，大幅下跌的美元指数没有改变LME铜价处于低位振荡的走势；2009年年初美元的反弹并没有阻止铜价反弹的脚步。笔者认为，现阶段更应该关注铜市本身的基本面情况。

综上所述，笔者认为，受季节性强势以及节日行情等因素影响，短期铜价大幅回落的可能性较小，而内强外弱的格局可能会延续，振荡上涨行情仍有望在春节前后启动，建议投资者逢低买入为主。