报告导读

媒体和政府对H7N9疫情的关注度增加对需求产生一定的抑制，需求恢复需等待疫情退散；供给方面，H7型流感使得部分地区活禽市场关闭，淘鸡进程的回转须等待季节转变使得H7 型流感消散；据调研湖北、河南和大连地区养殖利润为负值，养殖户补苗意愿低下，但减少的补栏预计三季度再在供应量上体现，同时部分养殖户惜售赌行情，当前鸡蛋整体供应量充足。目前蛋价低位企稳，未来随着温度升高产蛋率将下降及鸡蛋保存时间受限，预计未来价格会有所恢复。当前空头情绪较浓同时节后需求相对节前转弱，当前不建议做多，可待疫情结束、现货启动后可尝试轻仓做多，建议暂观望。

投资要点

仍有部分地区出现新增H7病例；

1.一周市场回顾

1、农业部兽医局于5月25日发出公函，向高致病性禽流感疫苗生产企业发放H7亚型禽流感疫苗生产种毒。据统计，有7家企业收到上述公函。H7N9疫苗将以重组禽流感病毒(H5+H7)二价灭活疫苗形式出现，疫苗最快将于2个月后推出；

2、H7N9禽流感首例康复者出院；

3、四川眉山确诊首例H7N9病例 患者正接受隔离治疗；

4、太原市确诊1例输入性H7N9病例；

5、天津市武清区发生一起家禽H7N9流感疫情 目前疫情已得到有效控制；

6、四川自贡新增1例人感染H7N9流感病例；

7、山西新增1例H7N9确诊病例；

8、广东韶关市浈江区、武江区以下区域划定为活禽经营限制区，禁止活禽交易，实行家禽“集中屠宰、冷链配送、生鲜上市”；

9、山东郓城鸡蛋价格持续低迷 养殖户批量淘汰蛋鸡；

10、山东滨州发现人感染H7N9病例;

（摘自博亚）

2.鸡蛋期货行情

2.1.鸡蛋行情回顾

本周鸡蛋1709合约震荡下行，节前最后几日对蛋价提振有限；节后需求或偏弱，拖累现货价格的反弹，使得短期内期货价格承压。

2.2.价差分析

鸡蛋期货远强近弱的形势使得91价差从月初由正转负后继续扩大，目前1801合约高于1709合约292个点。

建议91套利持有者可逢高止盈（1-9），未入场的投资者暂观望。若随着温度上升鸡蛋供给下降，则预计现货价格在后期会有一定的反弹，短期看来1709合约继续下行幅度有限，可待未来1709合约反弹后再逢高入场进行中长线操作。

2.3.基差分析

鸡蛋现货价格本周低位企稳，近月合约价格震荡偏弱，以上使得本周基差略有收敛，当前近月合约单边暂观望或短线操作。

3.现货市场

3.1.淘鸡进程依然偏慢

H7N9的持续引起了相关机构的注意，多地活禽市场仍处于关闭，同时据调研结果端午前淘鸡进程的恢复速度远慢于预期，同时鸡蛋现货价格跌至历史低位也使得淘汰鸡价格依然在低位徘徊。本次淘鸡进程的回转未来可期季节转变使得H7 型流感消散。

3.2.蛋鸡养殖利润仍处于低位

4月以来蛋价大幅下滑，五月初部分地区一度跌至1.8元/斤的低位，目前蛋价低位企稳，未来随着温度升高产蛋率将下降及鸡蛋保存时间受限，预计价格会有所恢复。当前蛋鸡养殖利润为负值，使得小型养殖户补苗意愿低下，据近期项目组调研结果显示，近期湖北、河南和大连地区补栏非常低，但减少的补栏仍需6-12月（今年三季度起）才会在供应量上显著体现。

4.供需方面

媒体和政府对H7N9疫情的关注度增加对需求产生一定的抑制，需求恢复需等待疫情退散；供给方面，H7型流感使得部分地区活禽市场关闭，淘鸡进程的回转须等待季节转变使得H7 型流感消散；据调研湖北、河南和大连地区养殖利润为负值，养殖户补苗意愿低下，但减少的补栏预计三季度再在供应量上体现，同时部分养殖户惜售赌行情，当前鸡蛋整体供应量充足。目前蛋价低位企稳，未来随着温度升高产蛋率将下降及鸡蛋保存时间受限，预计未来价格会有所恢复。

（浙商期货潜龙项目组）