由希腊政府债台高筑引发的主权债务危机，正在葡萄牙、西班牙等欧元区“边缘国家”蔓延，这个单一货币联盟正面临成立11年以来最严峻考验。周五美国公布的数据显示，美国1月份非农就业人口意外下滑，但失业率有所下降，此份好坏参半的就业报告公布后，美元一度下滑，商品有所企稳回升，但当前投资者对欧元区债务问题的担忧情绪超过了对美国就业状况的担忧，整体商品市场全线下挫。数据显示，美国1月份非农就业人口减少2万人，预期增加0.5万人，12月修正后减少15万人，初值为减少8.5万人；1月失业率降至9.7%，预期为10.1%。受此影响，全球股市和商品大幅下挫，刺激美元大幅上涨。

由于美元升值导致原油等周边市场暴跌，周五ICE糖市原糖期货价格继续暴跌。从基本面来看，受巴西、印度等国减产的影响，全球食糖仍存在较大的供需缺口，其基本面状况仍保持较好，但受美元大幅上涨和整体商品走弱的影响，高位获利盘大幅出逃，糖价上方抛压增大。从上周走势来看，美糖3月合约在创出30.40美分的历史新高后，在基金的抛售压力下大幅回调，最低跌至26.88美分，回调幅度高达15.4%。展望后市，巴西的天气情况将是市场方面高度关注的重点，从目前掌握的情况看，估计未来数月巴西的降雨量仍将超过正常水平，果真如此的话，巴西糖厂的甘蔗收榨工作将受到影响，这将对国际糖价构成较大的支撑，但受美元升值压力和原油等商品大幅下跌的影响，后期糖价将面临较大的下行风险。据ICE交易所最新公布的数据显示，截至2月2日，ICE糖市的持仓总量增加30550手，增至877992手。其中，非商业性多头持仓增加1819手，增至234520手；空头减少2617手，减至33685手。
 
　　国内方面，从上周走势来看，受广西和云南大幅减产传闻的刺激，国内糖价再度大幅上涨，但受国际糖价大幅回调以及整体商品市场走弱的影响，国内糖价涨幅有限，09合约涨至5700一线受阻，冲高回落。周一郑糖09合约受国际糖价强劲上涨的刺激，触底反弹；周二受广西减产70万吨传闻的影响，郑糖跳空高开，重现站上5500点之上；周三继续受减产刺激，郑糖大幅攀升，但仍受制于5700一线压力位；在国际糖价和国内商品整体走弱的影响下，周四、周五09合约连续两日回调。现货市场上，受批发市场糖价上涨影响，本周国内糖价悉数调高，不过，临近春节，无论是中间商，还是糖厂，购销热情都已开始减淡。截至2月5日，郑糖09合约收于5497，周跌幅为2.21%。从总体成交情况来看，成交量较上周萎缩了29%，持仓量减少了4.8%。
 
　　市场分析
 
　　从上周糖价走势来看，市场目前关注的焦点仍然还是广西和云南的食糖产量。广西方面，作为广西第一家收榨的糖厂，广西永凯黎塘糖厂的停榨，或许真的说明了今年广西糖源存在短缺，而这家糖厂的产量偏小也不可忽视，毕竟产能小就意味着榨蔗量少。从1月份广西的产销数据来看，截止到1月31日，广西累计榨蔗3539万吨，同比增加276万吨；产混合糖441万吨，同比增加61万吨；产糖率12.46%，同比提高0.83个百分点。其中1月当月产糖210.5万吨，日均产糖约6.8万吨。从产销数据来看，本榨季广西甘蔗的入榨量、产糖量和混产率都比上榨季同期要高，如果单从产销数据来看，很难相信本榨季广西会大规模减产，但考虑到本榨季糖厂产能普遍的提高以及良好的天气因素有利于开榨的进行，广西后期产量还存在一定的变数。据传某两家大集团的内部会议认为其自身企业会出现20%左右的减产，而部分自发调查队也认为广西最终的产量只有720万吨，如果后期继续干旱，产量有可能还到不了700万吨。云南方面，由于本榨季遭遇了60年一遇的干旱天气，产量逐级调低，目前市场传言，云南今年的糖产量有可能从去年的223万吨大幅缩减至150万吨，减幅超过30%。从1月份云南的产销数据来看，截止到1月31日，云南共产糖44.41万吨，同比减少9.13万吨。
 
　　从上周糖价的走势来看，市场对广西和云南出现大幅减产的消息并不买账，郑糖并无出现大幅上涨行情，反而是冲高回落。这主要是由于目前关于减产的种种消息只是传言而已，还有待糖协权威数据的证实。
 
　　从当前国内糖市总的形势来看，本榨季减产已经是板上钉钉的事情，只是减产的数量目前依然存在一定的变数。如果广西食糖产量减至700万吨以下，将为糖价提供新的上涨动力；如果最终的食糖产量维持在市场先前预期的730万吨左右，那么糖价后期将很难出现大的上涨行情。由于目前广西和云南具体的减产数量都只是停留在传言表面，加上当前整体商品市场走弱的影响，很难激起市场做多的热情。当前可谓多空因素交织在一起，这在一定程度上削弱了减产利好对糖价的支撑力度。
 
　　国际方面，尽管支撑国际糖价走强的基本面因素仍然没有发生大的变化，但在希腊、西班牙、意大利等欧盟国家相继出现主权债务危机的情况下，全球或将引发新的一轮经济危机，此外在美元的升值压力下，包括美糖在内的大宗商品后期将面临较大的下行风险。但由于其有良好基本面的支撑，其下方的下跌空间也十分有限。
 
　　下周展望：
 
　　从基本面来看，支持糖市走牛的基本面因素并没有发生变化，减产预期以及供需缺口的预期仍然存在，但是在整体商品走弱的影响，国内糖价面临着较大的上行压力。多空因素交织在一起，减产利多能对糖价起到多大的支撑因素还需看广西最终的减产数量如何。从目前的行情走势来看，操作难度较大，建议目前观望或是以短线操作。