在诸多利空因素的叠加效应下，沪钢当前深陷下跌泥潭。但笔者认为，沪钢继续下行的空间有限，盲目追空并不可取，甚至可以说短期底部正在悄悄形成的迹象已开始显现，大跌之后反弹可期。

自1月12日央行宣布从18日起上调存款准备金率5%之后，国内市场关于货币政策调整的传言不断。市场普遍预期流动性将收紧，钢市心态受到明显影响，市场不确定性增加。但值得注意的是，一年期央票利率连续两周持平在1.9264%，大大缓解了市场的加息预期。而自上周起，央行就暂停了上调一年期和三月期央票的操作，并切换为“维稳”。事实证明，这只是“杯弓蛇影”。截至目前，央行加息传闻不攻自破。笔者认为，此轮下跌行情只是对政策收紧预期的反应，以及是春节前资金退出市场的表现，对整体趋势并不会产生影响。

去库存化将来临。目前，国内钢材库存再创新高，但笔者预计未来钢材库存或将因季节性因素继续增加，而增幅比以往将会出现降低。预期春节后钢材库存将转入下降通道，同时当前高库存保持常态下并不会阻碍钢价上涨，只是上涨的幅度有限。此外，“建材下乡”的提出将对钢材的需求起到拉动作用，从而将带动钢价。加上城镇化政策的实施，也会对钢材需求起到拉动作用，进而将带动钢价。

2月2日，力拓公司在日韩首轮谈判中提出长协矿价在去年的基础上涨价40%左右的要求。笔者认为，按当前的海运费计算，若涨价40%，澳长协矿到中国的价格为95美元/吨，而当前印度现货矿价仍在120美元/吨以上。新一轮铁矿石谈判虽未成定局，但上涨已被市场所认同，加上在钢价大幅下跌的情况下，焦炭等原材料价格仍然在高位运行，钢厂的成本压力逐渐增大。因此，高位成本将继续对钢价起到支撑作用。

自1月7日以来，期钢累计下跌了500多点，但螺纹钢HRB400现货价累计下跌幅度不足100元，远远落后于期钢下跌空间，这意味着现货价格表现相对坚挺，同时期现货价差明显缩小，期钢价格回归理性。这有利于期现货价格后市重新走强。

从技术上看，60日均线失守并呈平行走势，行情或将归于振荡。与此同时，钢价近期的多次反弹均明显受到5日均线的压制，但不少短线指标处于超卖状态，具备再次发动反弹行情的动力。