报告导读

需求方面，H7N9的影响或将减弱，但需警惕境外疫情，未来可关注端午前夕需求端的改善；供给方面，本周暂未出现新的活禽市场关闭的地区，但当前淘鸡进程仍不乐观，预计未来将缓慢恢复；清明后现货价格出现回落，当前鸡蛋价格低位企稳，部分养殖户惜售情绪及囤货情况再度出现；现货价格低迷降低近期补栏数量，但据近期调研结果，目前山东部分大型养殖场一季度仍按计划上鸡，同时青年鸡的供给也继续冲击市场，整体看来短期内存栏量仍难以下降，鸡蛋依然供过于求。1705合约进入准交割月，基差大幅收窄，空单持有者需注意限仓制度，可逢低止盈；1709合约震荡偏弱，建议暂观望为主。

投资要点

本周未出现新的活禽市场关闭的情况，同时预计四月底活禽市场都将恢复；

清明后现货价格下跌，使得惜售情绪再度出现；

1.一周市场回顾

1、郑州市出台禁养区养殖场清理实施方案；

2、4月3日，西藏自治区确诊1例人感染H7N9病毒病例；

3、我国严防国外商品禽高致病性禽流感传入；

2.鸡蛋期货行情

2.1.鸡蛋行情回顾

进入准交割月后，鸡蛋1705合约持仓量持续下行，价格于本周一路震荡下行至最低2862的位置，本月第十个交易日起限仓30手，持空单的投资者需注意限仓制度，建议逢低止盈。

鸡蛋1709合约当前低位震荡，建议投资者暂观望或短线为主。

2.2.价差分析

1709合约的显著下跌使得9-1价差在上周四、五出现了向下缩小的趋势，投资者可以逢价差高位进行空9多1套利，建议套利中长线操作为主。但近期09下跌主要受空头情绪较浓的影响，若端午前波动依然较大，则暂观望为主，不急于入场。

2.3.基差分析

基差随本周期货价格显著下行出现了缩小。4月1705合约进入准交割月，第十个交易日限仓30手，当前基差已缩小至723，未来或将继续缩小，使得期价继续回归现价，此前1705空单持有者需注意警惕波动及控制仓位，可逢低止盈。当前1709合约基差呈缩小趋势，主要由于此前空头气氛浓烈期货价格下行显著，但目前随着现货价格偏弱，空头情绪有所平复，未来基差缩小空间相对有限。

3.现货市场

3.1.淘鸡进程依然偏慢

淘汰鸡价格从短期反弹转为小幅下滑，近几日价格停滞在较低的位置，整体看来还是受鸡蛋现货价格小幅下降的影响。此外部分地区活禽市场受H7N9的影响，在四月依然处于休市，淘鸡进程受到了阻碍。本次淘鸡进程的恢复略缓慢，但在预期范围之内。近日除了西藏发现新增疫情，暂为有其他新地区出现，此外本周也未出现新的地区关闭活禽市场，预计未来随着疫情好转，淘鸡进程或有所进展。

3.2.蛋鸡养殖利润仍处于低位，但蛋料比有所上行

近期蛋鸡养殖利润的反弹出现停滞，当前利润仍为负值，使得小型养殖户补苗意愿低下，不过据近期项目组调研结果显示，在山东地区大型养殖场仍将继续按计划上鸡。

蛋料比受这两周鸡蛋现货下行的带动略向下调整，整体看来蛋料比处于非常低的位置，或将影响小型养殖户补苗的积极性，但是对大型养殖场及企业的影响相对较小。

4.供需方面

需求方面，H7N9的影响或将减弱，但需警惕境外疫情，未来可关注端午前夕需求端的改善；

供给方面，本周暂未出现新的活禽市场关闭的地区，但当前淘鸡进程仍不乐观，预计未来将缓慢恢复；清明后现货价格出现回落，当前鸡蛋价格低位企稳，部分养殖户惜售情绪及囤货情况再度出现；现货价格低迷降低近期补栏数量，但据近期调研结果，目前山东部分大型养殖场一季度仍按计划上鸡，同时青年鸡的供给也继续冲击市场，整体看来短期内存栏量仍难以下降，鸡蛋依然供过于求。

（浙商期货潜龙项目组）