报告导读

需求方面，H7N9的阴影仍在影响本身就处于淡季的需求，未来可关注端午前夕需求端的改善；供给方面，据媒体统计，部分活禽市场在四月仍有休市，本次疫情依然对淘鸡进程有一定影响，另外据近期调研结果，目前山东部分大型养殖场一季度仍按计划上鸡，同时去年兴起的青年鸡养殖企业也产生了冲击，整体看来鸡蛋依然供过于求。本周清明效应减弱，在周五现货价格出现了一定的回落；1705合约进入准交割月，激进投资者可继续持有空单，等待期货价格回归现货，但需注意波动及限仓制度；1709合约当前空头情绪较浓，暂观望为主。

投资要点

需关注农业部对H7 变异株的重视程度及未来疫情的发展情况；

现货价格虽跌，但山东部分企业和大养殖场依然按计划上鸡；

1.一周市场回顾

1、江西省金融办牵头组织发放家禽业应对H7N9紧急救助贷款，江西省联社准备20亿元额度，按同期基准利率发放，单户发放金额不超过300万元；

2、3月3日至4月2日，宜春市计划休市31天；

2月22日至4月30日，赣州市休市延长，总共累计68天；

3月17日至4月9日，湖南长沙市、株洲市休市21天；

3月24日至4月12日，湖南益阳市所有活禽交易市场休市；

4月10日至16日，清远市全市范围内活禽经营市场休市7天；

3、全球最大的蛋鸡孵化中心项目举行开工奠基仪式：2017年3月29日上午11点，华裕农业科技有限公司国际化家禽孵化中心开工奠基仪式在河北省邯郸市农产品加工园区内隆重举行；

4、针对近期部分地区检出H7N9流感病毒变异毒株，农业部对此高度重视、及时跟进，在前期工作基础上，指导各地畜牧兽医部门进一步开展针对性防控工作；

5、湖南省发生家禽H7N9流感病例，该疫情已得到控制；

2.鸡蛋期货行情

2.1.鸡蛋行情回顾

鸡蛋1705合约从周二起一路从3300跌至最低3100的位置，自4月起05合约进入准交割月，持空单的投资者需注意限仓制度。

多头离场空头情绪较浓，鸡蛋1709合约从周二起从4353的高位跌至最低4003的位置，建议投资者节后暂观望或短线为主。

2.2.价差分析

随着1709合约价格的急速下跌，5-9价差在本周四、五出现了显著的缩小，建议此前进行买9抛5的套利的投资者抓住最后的平仓机会。

1709合约的显著下跌使得9-1价差在本周四、五出现了向下缩小的趋势，投资者可以逢价差高位进行空9多1套利，建议套利中长线操作为主。但近期09下跌主要受空头情绪较浓的影响，若节后波动依然较大，则暂观望为主，不急于入场。

2.3.基差分析

基差随本周期货价格显著下行出现了缩小。4月1705合约进入准交割月，基差或将继续缩小，使得期价继续回归现价，激进投资者可继续持有1705空单，但需注意警惕波动及控制仓位。

3.现货市场

3.1.淘鸡进程依然偏慢

本周淘汰鸡价格向上调整的趋势有所停滞，主要受鸡蛋现货价格小幅下降的影响，此外部分地区活禽市场受H7N9的影响，在四月依然处于休市，淘鸡进程受到了阻碍。本次淘鸡进程的恢复略缓慢，但在预期范围之内，预计未来随着疫情的好转，淘鸡进程或有所进展，当前部分地方政府也在努力改善这一情况。

3.2.蛋鸡养殖利润仍处于低位，但蛋料比有所上行

虽然近期蛋鸡养殖利润出现反弹，但当前利润仍为负值，使得小型养殖户补苗意愿低下，不过据近期项目组调研结果显示，在山东地区大型养殖场仍将继续按计划上鸡。

蛋料比受本周鸡蛋现货下行的带动略向下调整，整体看来蛋料比处于非常低的位置，或将影响小型养殖户补苗的积极性，但是对大型养殖场及企业的影响相对较小。

4.供需方面

需求方面，H7N9的阴影仍在影响本身就处于淡季的需求，未来可关注端午前夕需求端的改善；

供给方面，据媒体统计，部分活禽市场在四月仍有休市，本次疫情依然对淘鸡进程有一定影响，另外据近期调研结果，目前山东部分大型养殖场和企业一季度仍按计划上鸡，同时去年兴起的青年鸡养殖企业也产生了冲击，整体看来鸡蛋依然供过于求。

（浙商期货潜龙项目组）