3月8日，上海混沌天成期货股份有限公司(简称“混沌天成”)正式挂牌新三板，成为第11家在新三板挂牌的期货公司。与其他10家挂牌期货公司相比，混沌天成背后并无券商股东等大金主撑腰，但其背后却有被称为“期货大王”的葛卫东。

中国网财经记者曾对新三板已挂牌的期货公司梳理发现，多家公司表示存在高度依赖经纪业务、股权高度集中、业务结构单一等问题，混沌天成也不例外。而有葛卫东坐镇的混沌天成还存在创新业务单薄等问题。

混沌天成系葛卫东控制 无大金主撑腰

期货公司作为金融行业企业，属于“资金密集型”企业。已经挂牌的期货公司存在券商股东背景并不少见，如券商股东背景的期货公司分别是永安期货、华龙期货、天风期货、广州期货、渤海期货，详见图1。另外，创元期货、海航期货、大越期货、先融期货、迈科期货等都有金融控股平台背景的股东，详见图1。

图1 新三板挂牌期货公司股东情况统计

与以上背靠券商、金融控股平台等大金主的期货公司不同的是，混沌天成是一家家族企业，公司实际控制人为自然人葛卫东。公开转让说明书显示，混沌天成的控股股东是上海混沌投资(集团)有限公司(简称“混沌集团”)，持有混沌天成7.11亿股份，占比87.72%；葛卫东通过持有混沌集团78.88%的股份间接控制混沌天成。另外，葛卫东家人王萍、葛安喆、葛贵兰分别持有混沌集团13.31%、4.20%、1.29%的股份。葛卫东与王萍为夫妻关系、与葛安喆为父子关系、与葛贵兰为姐弟关系。

公开资料显示，葛卫东，现任上海混沌投资(集团)有限公司董事长，江湖尊号“葛老大”，自称“没有对手”。葛卫东自2000年开始涉足期货，两次爆仓，后来迅速崛起。目前，葛卫东位列民生银行H股、平安银行等上市公司前十大流通股东之中。

中国网财经记者统计发现，包括混沌天成在内，期货公司普遍存在股东人数少、大股东股权度集中高的问题。图1显示，5家期货公司股东数量均不超过3家，其中广州期货和渤海期货仅有两名股东，海航期货、大越期货和先融期货分别有三名股东。虽然，创元期货、永安期货、永安期货、华龙期货、天风期货、迈科期货股东人数超过10家，但大股东持股比例仍然过高。如天风证券持有天风期货股份为77.79%股份、混沌集团持有混沌天成87.71%股份。

风险管理子公司与其他挂牌公司有较大差距

混沌天成的主要业务为期货经纪，由手续费收入、佣金净收入、利息净收入构成。2016年1-10月、2015年、2014年公司分别实现营收3.37亿元、1.46亿元、1869.04万元，净利润为亏损99.26万元、5422.54万元、亏损739.13万元。混沌天成在公开转让说明书中表示，除传统的期货经纪业务外，公司投资咨询业务发展不够成熟，资产管理子公司与风险管理子公司成立时间短，创新业务经验相对缺乏。

反观新三板上其他期货公司，已经披露2016年业绩的3家公司称，风险管理子公司已经成为公司收入顶梁柱。而在这方面混沌天成似乎还有较长的路要走。

2016年，渤海期货经纪业务收入4580.95万元，占营收比重12.16%；其他业务收入2.94亿元，占营收比重为77.98%。其他业务是指风险管理子公司渤海融盛公司开展的业务，成为渤海期货利润的主要来源。

永安期货表示，2016年公司纪经业务手续费收入5.86亿元，占营收比重为7.67%；其他业务收入53.80亿元，占营收比重为79.08%。而其他业务收入主要是来自全资子公司永安资本的现货贸易业务收入，同时子公司永安国富以投、研、现一体化的投资运作模式，成为公司重要利润来源。

先融期货表示，2016年公司公司纪经业务手续费收入2701.81万元，占营收比重26.19%；新增资管收入，使得业务较上年同期大幅度增长。

需要说明是，2016年永安期货净利润高达6.09亿元，同比增长27.15%；渤海期货，净利润为2427.83万元，同比增长49.46%；先融期货净利润为2367.63万元，同比增长489.33%。而2016年1-10月，混沌天成亏损99.26万元。