受国家货币政策调整影响，从1月7日开始国内市场各期货品种出现不同程度的调整。其中沪锌成为基本金属领跌的品种。沪锌主力1005合约期价从22780高位调整，到近期的最低点20405.，下跌2375元，调整幅度为10%。主要因为早些时候受指数基金调整权重和美国疲弱就业数据影响，中国人民银行宣布自1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点。且此举措早于市场预期，随后引发市场恐慌，伦锌大幅下挫。一度下破2500美元关口，在2419美元触底，空头借机获利了结，LME锌报复性反弹。虽然后期市场似乎消化了对中国收紧货币政策的担忧，转而对中国长期经济表示乐观，但是总体需求没有明显改善且市场整体方向上不明，从而市场趋于盘整。沪锌主力走势和LME锌基本相似，但技术图形走势更为偏空，尖顶渐渐形成，多头人气开始溃散。料还会向下考验20000元位置。但多头资金开始向远期合约移仓表明还是看好后市。预计短期锌价将会继续宽幅震荡，后市有望继续上行。

实体经济继续好转，经济复苏总体趋势延续。
 
　　尽管美国就业市场不容乐观，但是在制造业的带动下，全球经济整体上继续呈复苏趋势。根据OECD最新发布的报告，11月OECD成员国经复苏迹象愈发明显，非成员国主要经济体前景亦获改善。OECD11月综合领先指标从10月的101.4点升至102.3,较上年同期高出8.2点。OECD美国领先指标从10月的99.8上升至100.9，欧元区领先指标从104.5上升至105.7，中国领先指标从100.3上升至100.5。
 
　　OECD在声明中称，目前七大工业国的领先指标已升至长期趋势水准上方。OECD领先指标的持续上升表明，经济复苏的总体趋势将延续。本月发布的主要经济体PMI指数均非常强劲，表明制造业继续处于扩张状态。1月1日中国公布的12月PMI指数为56.6，高于上月的55.2，并且是连续10个月处于扩张状态。继中国公布强劲的PMI指数后，欧美发布的制造业数据同样强于预期。欧元区12月PMI指数从上月的51.2上升至51.6，为连续三个月处于荣枯分水岭50以上。欧洲方面特别是英国的表现给予市场信心，英国12月PMI指数从51.8上升至54.1，而此前英国糟糕的经济状况令市场非常担忧。美国供应管理协会公布的12月PMI指数上升至55.9，远远好于预期，特别是新订单指数异常强劲，预示着美国PMI指数将持续处于高位。美国公布的另外一项制造业数据——11月工厂订单月升1.1%，超过预估的两倍，进一步显示制造业活动复苏势头依旧。全球制造业数据的强劲说明，制造业将进一步引领全球经济复苏。
 
　　2009年中国GDP增长8.7%，表明我国经济快速回升，保八成功。
 
　　1月21日国家统计局消息：据介绍，初步测算，全年国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。分产业看，第一产业增加值35477亿元，增长4.2%；第二产业增加值156958亿元，增长9.5%；第三产业增加值142918亿元，增长8.9%，城乡居民收入稳定增长，就业趋势好于预期。全年城镇居民家庭人均总收入18858元。其中，城镇居民人均可支配收入17175元，比上年增长8.8%，扣除价格因素，实际增长9.8%。去年农村居民人均纯收入5153元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长8.5%。
 
　　上述数据表明我国经济快速回升，受2008年国际金融危机的影响，我国经济大幅下滑，到了2009年一季度，下降到6.1%，由于我国采取了一系列经济增长措施，在2009年和2010年实施四万亿政府投资计划来引导社会资金的投入，再加上十大产业振兴规划，以及刺激消费政策，“家电下乡”、汽车“以旧换新”等等刺激了经济增长，我国经济在09年一季度见底，二季度出现回升，三季度继续回升，到四季度单季度达到我们认为经济回升，还没有恢复到受国际金融危机影响之前的08年上半年，特别是2002年—2007年以来本轮经济增长的高峰期，那是双位数的增长，我们现在是回升，还没有到达高增长的状况。
 
　　CPI比去年下降0.7% 季节因素影响比较大
 
　　国家统计局21日公布，居民消费价格和生产价格全年下降，年底出现上升。2009年居民消费价格（CPI）比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，农村下降0.3%。居民消费价格去年11月份同比的涨幅由负转正，当月上涨0.6%，2009年12月同比上涨1.9%。全年工业品出厂价格（PPI）下降5.4%，去年12月份由负转正，当月上涨1.7%。CPI和PPI去年12月的环比都是增长1%。
 
　　08年消费价格指数很低，09年消费价格指数同比基数就很低，所以显得高。更重要的是受季节因素，今年我们受大风雪灾的影响，食品价格，特别是蔬菜、水果，这些价格在10月份涨得比较快，全年消费价格指数还是负数，但12月份已经转正。是这样造成的08年消费价格指数很低，09年消费价格指数同比基数就很低，所以显得高。更重要的是受季节因素，今年我们受大风雪灾的影响，食品价格，特别是蔬菜、水果，这些价格在10月份涨得比较快，全年消费价格指数还是负数，但12月份已经转正。
 
　　锌价供应过剩，中国需求量增加，进出口相应得到改善
 
　　据伦敦1月20日消息，国际铅锌研究小组（ILZSG）周三称，2009年1-11月，全球精炼锌市场供应过剩量为424,000吨，而上年同期供应过剩113,000吨。
 
　　2009年前11个月，全球锌总产量为1025.8万吨，消费量总计为983.4万吨。 ILZSG称，2009年前11个月西方国家锌供应过剩373,000吨，2008年同期供应短缺282,000吨。 2009年前11个月西方国家锌产量总计为552.1万吨，消费量总计为514.8万吨。全球1-11月精炼锌需求量较2008年同期下降7.1%，大多数国家需求量下降，但中国需求量增加16.9%。 1-11月全球精炼锌产量同比减少4.1%，巴西、加拿大、欧洲、日本、韩国、秘鲁及美国产量下降，部分被澳大利亚、中国及印度产量增加抵消。11月，全球矿山锌产量为当年最高水准，但2009年前11个月全球矿山锌产量整体上较2008年同期下降3.6%。
 
　　进出口总额全年下降，自11月份由降转升。全年进出口总额22073亿美元，比上年下降13.9%。11月份进出口总额同比涨幅由负转正，当月增长9.8%，12月份增长32.7%。去年全年的出口12017亿美元，下降16%；进口10056亿美元，下降11.2%。进出口相抵，去年的贸易顺差1961亿美元，比上年减少994亿美元。
 
　　全年进口由负转正，出口仍然保持负数。为什么出口由降幅迅速收窄转为回升，这是因为中国宏观经济调控政策措施出台，经济回升，特别是生产领域，特别是2009年二季度，经济开始触底回暖，特别是美国、欧洲、日本，到三季度之后，他们的经济就开始缓慢复苏，他们的经济缓慢复苏就增加了进口的需求，就反映出他们收入的增加，就意味着他们消费增加，恰恰我们的消费结构主要是服装、家电、玩具等日用消费品，正好满足了西方发达国家的生活消费需求，所以，国内来看出口退税政策调整，增加出口退税率，由于我们强调调整结构，所以，我们进口设备，进口一些新兴技术，加速了进口的回暖，出口也相应地改善。
 
　　综上所述，当前价格的弱市震荡更多反映的是投资者对全球各国有可能在一定程度上调整积极货币政策的忧虑情绪和2009年上涨后的获利平仓行为。然而笔者认为，央行密集释放紧缩信主要是针对1月前两周信贷投放爆发性增长的临时性“灵活”应对策略，而非适度宽松货币政策发生根本性改变。从这个层面来看，宏观货币政策仍利于沪锌中期偏强表现。总体来说，在宏观数据向好的刺激下，沪锌有望逐渐走出调整泥潭，继续震荡上行挑战22000元。