回顾2009年，在全球经济复苏的大背景下，国内外大宗商品市场呈上行态势。尤其是在国内，内需性投资拉动政策使得大连LLDPE呈现慢牛走势，年终涨幅为66%。反观今年，在经济继续好转、下游消费稳步增加的情况下，需求将主导2010年LLDPE行情。

一、需求是2009年走势中最为关键的因素

第一阶段，2009年1月1日至8月中旬，在国家4万亿投资的内需政策刺激下，LLDPE演绎慢牛行情走势。此阶段，正是各国政府拯救金融危机所带来重创的关键时期，市场流动性异常充裕，大宗商品市场普遍处于价值洼地，在投机资金的助推下，LLDPE一路高歌，大涨57%，几乎占据全年的涨幅。

第二阶段，2009年8月中旬至9月底，市场普遍看淡后市，LLDPE回调迅速，在国内新增福建联合、盘锦乙烯等六大产能集中投产的重大供应利空影响下，LLDPE深幅下跌16%。

第三阶段，2009年10月初直至年底，在农、地膜等下游需求好转、成本高企的局面下，LLDPE再度发力，振荡上行，并在年底创下年内新高。

对于以上三个阶段的LLDPE走势，笔者以为，很大程度是受到需求的拉动，需求是2009年LLDPE走势最为关键的因素。

二、需求仍将主导2010年LLDPE行情

1.2010年国内经济继续好转，奠定LLDPE需求上升基调

2010年我国宏观经济政策可能在其力度、节奏、重点、灵活性和针对性上适当微调，但基调不变，即保持其稳定性和连续性。所以，对于我国今年的经济增长我们应保持乐观。第一，目前国内施工和新开工项目较多，按时完成在建项目仍需要大量投资，未来投资将保持惯性增长；第二，收入水平持续增长为扩大消费增强了后劲，2009年我国前三季度城乡居民实际收入分别增长10.5%和9.2%，高于最近5年的平均增速；第三，PMI、发电量和货物周转量增速等经济先行指标明显好转，均显示国内经济正在好转，奠定了市场对LLDPE需求上升的基调。

2.惠农政策继续实施，力保LLDPE需求稳步上行

胡锦涛总书记在今年元旦考察时强调，中央还将下发2010年一号文件，出台一批新的强农惠农政策。由于政府推出惠农政策的目的在于改善农民生活，提升农民收入，因此，惠农政策的方向将继续维持在上游农业种植和农村消费力这两大方向上。因此，惠农政策将直接决定塑料薄膜的需求旺盛，助推其价格稳步上行。

从季节性生产规律来看，春节前后和7-10月是集中生产地膜和大棚膜的季节，此阶段对LLDPE的需求比较旺盛。而从历史价格走势上看，通常随着农、地膜消费旺季的来临，LLDPE价格走势相对坚挺，季节性的需求炒作使得LLDPE表现活跃。

3.下游农膜、塑料管等塑料制品增幅明显，支撑LLDPE价格上行

我国LLDPE主要消费领域是薄膜（包括农膜），约占其总消费量的75%-80%，其他应用领域，如注塑、涂层制品及电线电缆等，约占20%-25%。在薄膜消费领域中，包装膜所占比重最大，约在70%左右；农膜约为30%。因此，从LLDPE下游塑料制品当前的产量变动可以看出未来对LLDPE的消费需求情况。

2009年1-11月累计产量同比增幅中，农用薄膜增幅亮眼，大涨18.1%，而这样的增幅离不开内需政策的拉动。在当前国家强农惠农政策继续的大背景下，笔者认为这种涨势有望继续维持。同时，我们也可以看到，2009年1-11月下游产品中塑料管及附件同比增幅也有不俗表现，这主要是由国内房地产市场的好转拉动所致。当前，国内地产在建项目庞大，对塑料管等的潜在需求依旧很高，对LLDPE走势支撑较强。

三、今年需要关注的一些利空因素

1.产能供应继续增大

今年国内产能继续增加。据悉，今年年初天津联化低压及线性各30万吨开车；中海壳牌在今年3月初对其50万吨的装置进行扩能；镇海炼化在今年4月启动100万吨的乙烯裂解装置；武汉炼化、城都乙烯和广州石化等在今年都会有新装置投产。据估计，今年国内产能将有30%左右的增幅，供应的增加势必压制LLDPE期价走势。

2.货币政策适度微调的措施已经开始

今年我国将继续实行适度宽松的货币政策，但强调会在力度、节奏、重点、灵活性和针对性上有微调。比如，今年1月12号，央行宣布上调存款准备金率0.5个基点，由此引发国内外股市、期市普遍下跌的行情。笔者以为，此举目的是为了加强信贷管理，控制市场充裕的流动性，后市如果国内通胀明显，不排除有加息的可能。

3.关税调整使得今年国内塑料原料等进口大幅增加

备受瞩目的中国-东盟自由贸易区于今年1月1日正式启动，这是我国对外建立的第一个自由贸易区（由中国和东盟10国共同组成）。自贸区启动后，中国对东盟平均关税将从9.8%降到0.1%，而东盟成员国对中国的平均关税将从12.8%降至0.6%。此次关税调整，笔者以为，今年我国从东盟各国进口的塑料原料等将有大幅度的提高，而原料增加势必加重市场对LLDPE的供应，对其走势不利。

综上所述，需求仍将主导LLDPE今年的行情走势。在国内经济持续好转、强农惠农政策继续实施的情况下，LLDPE将延续2009年的慢牛行情，但考虑到产能继续增加、政策收紧等利空因素影响，其涨幅弱于2009年，随着4月份农地膜需求结束，可能迎来今年的首次深幅回调。预计大连LLDPE全年会在11000元/吨之上运行。