2009年铜市场的辉煌有目共睹，全年上涨幅度接近170%，即便是在牛年的尾巴上，我们依然看到主力合约1004完美收于60000点关口。铜价近期的强势令人印象深刻。时值虎年伊始，铜价涨势缩减，笔者认为，短期铜价高位整理概率较大，但中长线看多思路保持不变。

基本面来看，短期内铜市不存在显著利多消息。对于宏观经济方面，市场大多认为美国的经济政策转向至少发生于第二季度以后，届时无论是加息政策还是退出刺激经济计划也都建立在判断美国第一季度经济复苏状况的前提下，因此适量的货币流动性还必将维持一段时间，给予商品市场资金基础。在复苏背景下，金融属性较强的品种仍将得到价格支撑。这是铜市场中长线走势的宏观基础。

技术面来看，铜价可能面临短线阻力。通过对沪铜主力连续历史最高点和2008年金融危机低点连线划分黄金分割来看，61300位置是危机反弹以来的0.618点位，将形成一定技术压力，这也是铜价长期走势上最后的一个黄金分割阻力位，如能突破上升空间又将放大。从1004主力合约走势来看，通过上涨加速线后，年初涨势趋缓，受制于2007年年初和年尾的价格低谷连线，也受制于历史铜价峰值连线，因此在60000—62000点一带形成密集阻力区间。从铜去年的上涨规律来看，铜价每次完整的上涨跨度约为垂直10000点左右，因此该阻力区间对于本轮从55000元起步的铜价而言力度料将较弱，一旦穿越后上涨空间将再次打开。

从内外盘关系看，沪铜涨势强劲，已经拉开与LME铜的比价，当前存在较小的进口套利盈利空间。但随着LME铜对价格的逐步确认，补涨后比价正在逐步回归，这个过程也对沪铜有所牵制。从价差角度看，现货贴水状态近期持续保持，但关系平稳，现货价紧跟急涨的期价步伐，验证了当前铜现货消费端状况良好，SHFE铜库存也有所回落，奠定了铜价中线上涨的基础。

整体来看，因近期基本面变化不大，而技术面有所受制，笔者预计，短时间内铜价高位整理概率较大，但是随着2010年上半年消费旺季的来临，铜价上半年表现值得期待，中线目标70000元/吨。