受国家收储和外围市场走强的影响，玉米在10月中旬出现了一轮上涨行情，涨幅达100元/吨。但是，玉米在12月17日创出年内新高1881元/吨后出现了小幅下跌走势，当前则在1860元/吨附近徘徊。玉米后市是涨还是跌？笔者认为，在通胀预期增强的大环境下，玉米有望经过短暂盘整后再创新高。

国家收储构筑价格底部 通胀预期增强

11月26日，国家发改委下发通知称，自今年12月1日起在东北地区实行玉米临时收储政策。和往年相比，今年收储政策最大的不同点在于敞开收购以及增加补贴，这使得1500元/吨成为了玉米价格的一个稳固的底部，如果考虑到至2010年9月的仓储成本和资金成本，那么玉米价格底部就会抬高至1780元/吨。整体来看，玉米收储政策的实施已对玉米价格长期走势形成了较大支撑。与此同时，当前市场对通胀的预期越来越强，部分国家已经出现了较为严重的通胀，在后期国内可能迎来通胀时期的情况下，玉米价格极有可能走高。

从近期部分国家公布的第三季度宏观数据来看，通胀已不再是一个遥远的预期，而是近在眼前的事实，特别是我国11月份CPI结束了长达9个月的负增长实现了首次转正，同比上升0.6%，更是印证了通胀的渐行渐近。越南和印度最近公布的数据显示，两国通胀已开始显现。据越南国家统计局公布的数据显示，越南12月份消费者物价指数年升6.52%，连续第4个月加速上涨，且创出4月份以来最大涨速。而截至12月12日当周，印度的食品批发价格指数年升18.65%，达到近11年来的最高点。

生物燃油消费增加 糖价飚涨助推玉米市场需求增强

随着各国政府对全球气候变暖的关注，特别是哥本哈根气候峰会的召开，当前新能源的开发与利用成了市场关注的焦点。乙醇作为新能源的一部分，将再次成为市场炒作的题材。据BB&T最近发布的分析报告显示，2010年夏季美国环境保护局可能将汽油中的乙醇掺混率从当前的10%提高至12%，将使得燃料乙醇玉米的消耗量增加20%。乙醇行业的快速发展带动了玉米需求。据美国农业部公布的数据显示，2008/2009年度乙醇行业的玉米用量增长近21%，达到了36.8亿蒲式耳。而本年度乙醇行业的玉米用量将达到42亿蒲式耳。根据美国政府的规定，到2015年，美国乙醇行业需要使用50亿蒲式耳玉米才能满足掺混政策带来的需求。另外，在乙醇消费大幅增加的同时，玉米淀粉市场表现也较为强劲。近期，糖价的飚升带动了淀粉糖市场需求回暖，使得淀粉糖的价格不断上涨，并进一步支撑了玉米淀粉市场转好。在乙醇和玉米淀粉市场走强的推动下，估计后期工业加工用玉米需求将迎来一个快速增长期。

养殖行业利润可观，支撑饲料价格上行

受消费趋旺和成本上涨的拉动，生猪价格出现了连续多周上涨，春节前仍有可能小幅上涨。农业部监测信息显示，12月中旬猪粮比价是6.62：1，高于盈亏平衡点6：1，每头猪大约有150元的养殖利润，处在一个比较合理的水平。从当前育肥猪的结构来看，能繁母猪存栏数占生猪存栏的比重达10.5%，处于正常的水平，仔猪、中猪、大猪的比例比较合理，能够有效的保证春节期间猪肉的供应。现在至春节仍有一个多月的时间，后期养殖饲料的需求易增难降。由于生猪价格持续在高位运行，养殖效益相对较好，多数地区的养殖需求增加，畜禽饲料消费旺盛，从而将刺激玉米的消费。据了解，饲料用玉米所占的比例最高达70%以上，养殖行业的旺盛将刺激玉米的需求大幅提升。

技术面上涨趋势明显

从技术面来看，玉米主力1009合约在12月17日创出年内新高后缩量下跌，在盘整多日后于12月29日放量上涨，一度触及前期高点。从KDJ技术指标来看，K线上穿D线，形成金叉，买入信号十分明显。从布林带来看，主力1009合约在中轨线附近遇到较大买盘支撑，后市易涨难跌。

综上所述，玉米价格在国家收储政策继续实施和通胀渐行渐近的大环境下，加上乙醇行业的快速发展、淀粉市场的强劲表现，以及养殖业复苏等因素的提振，后期在经过短暂盘整后将继续上扬。