今日郑糖1009合约又再创新高，最高价格5723，盘中持仓最高达到88万多手。由于近期到了春节备糖期，产区与销区顺价销售，现货买盘也是非常积极，成交量活跃，因此现货价格也一路攀升，目前现货报价：中间商5050－5070，集团报价5070－5100。

面对无可争议的涨势，若持仓突破90万吨，又要上调保证金，这对连连亏损的空头是不利的，但是空军似乎仍未放弃，于是消息面平静了数日后今天午后又开始径相传闻：国家要继续抛储150万吨，1月5日抛储60万吨。乍一看，这样劲爆的放储消息流传市场必定有所影响，多数本次上涨行情踏空的资金等待着空头借消息打压价格，顺便能捡到便宜货，重新加入获利的大军。

暂且不论这消息的来源与真假。仔细研究一下，150万吨并非节前抛售而是明年一整年的抛储总量，也就是说本榨季节加上之前分别放储的20万吨和30万吨的量一共是200万吨。国储糖本榨季的量就是放200万吨，那我们来看下产销平衡表：最新的估产广西700多万吨，云南190多万吨，广东98万吨，海南41万吨，其它10万吨，甜菜55万吨，总产1100多万吨，加上国储的200万吨，一共也就1300多万吨。去年的需求达到需求为1390万吨,若需求按照5%的正常率,09/10年度的需求量为1459.5万吨。那我们算淀粉糖，玉米糖可能因价格便宜会占领部分市场，那么1400万吨的量是正常应该有的。那么即使国储的200万吨抛完，对于整体的白糖缺口仍是难以弥补。这样看来全年放储150万吨反而不是利空消息，更偏了一点利多的味道。那明天的走势就更加耐人寻味了。

此外我们发现郑糖合约1009与1101之间价差不断扩大。这主要是两个合约都有不同的题材炒作。1009代表了本榨季的情况，干旱与种植面积减少导致减产，估产有缺口的存在对1009利多。而几天来广西的大雨把处在干旱区的宿根带来了福音，对下一年度留种是有作用的，而今年甘蔗收购价格提高对农民的积极性有望提高，未来种植面积会增加，这对下一制糖年度的1101合约是个重大的利空。各大机构采用多1009空1101套利获利已高达500多个点。由于糖价接近历史高位，又有很多糖圈资金踏空未做到郑糖上涨趋势，只有另辟蹊径，空头打压1101和1105的热情高涨，套利仍可持续。但是需要主意的是，本榨季的产量都还未有定数，下一榨季的产量又如何能确定呢，在逐渐消化了利空题材，空头打压逐渐平仓后，被打沉的1101也会成为突然的涨幅大单，投资者应密切关注持仓变化。不可盲目追空。套利也是可以灵活采取双边平仓来达到预期赢利目标。

近期操作，糖多单仍可持续持有，趋势仍将延续。同时注意盘中的量价变化及持仓变化，短线以做多为主可灵活操作。